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棉花期貨暴跌背後:全球產量大幅上調 下遊棉紗需求趨緩

繼大豆大幅下跌之後,近期國內棉花期貨價格快速下挫。5月13日,棉花期貨主力合約1909,開盤15185元/噸,最高15240元/噸,最低14560元/噸,下跌650元/噸,跌幅4.27%,報收14560元/噸。棉紗期貨主力2001合約,下跌985元/噸,跌幅達4.01%,報收23570元/噸。

“今天出現第一輪恐慌暴跌,此前做多的資金出現恐慌性砍倉跡象,行情來得太快,根本沒辦法止損,估計今晚夜盤還有一部分投資者會繼續砍倉,棉花的暴跌行情才能暫時止住。在國內儲備棉輪出持續進行的情況下,5月首周成交率接近100%,第二周底價或下調約300元/噸。可以說,這次暴跌儲備棉底價下調疊加外部不確定性,鄭棉或繼續承壓。”市場投資者李先生對《華夏時報》記者表示。

下遊棉紗需求趨緩

根據海關總署今日統計快訊,1-4月全國紡織品服裝累計出口757.64億美元,同比下降3.69%(以人民幣計同比增長1.56%),增速較今年一季度放緩1.91個百分點(以人民幣計增速下降1.78個百分點)。其中,紡織品累計出口總額366.7億美元,同比增長0.81%(以人民幣計同比增長6.33%);服裝累計出口總額390.9億美元,同比下降7.56%(以人民幣計同比下降2.53%)。

相較於上月紡織品服裝出口的大幅增長(以美元計,3月份紡織品出口同比增長35.56%,服裝出口同比增長20.95%),4月當月全國紡織品服裝出口增速明顯放緩,出口額合計194.6億美元,同比下降8.72%(以人民幣計同比下降3.19%)。

其中,紡織品當月出口97.89億美元,同比下降6.76%(以人民幣計同比下降1.1%);服裝當月出口96.71億美元,同比下降10.6%(以人民幣計同比下降5.2%)。 以海關統計口徑,今年前4個月全國貨物出口增速為5.7%(以人民幣計),紡織品出口高出全國貨物出口增速0.63個百分點,服裝低於全國出口增速8.23個百分點,宏觀貿易環境的不確定性給服裝出口保持穩定帶來現實挑戰。

此外,銀河期貨分析師焉保騰表示,近期市場的宏觀系統性風險較大,短期內宏觀情緒將主導市場。在期貨價格近期大跌的情況下,目前期貨價位對於下遊紡織企業吸引力較大,市場上棉花基差點價成交活躍,一口價銷售企業很被動。最近棉紗現貨成交弱勢,紡織企業開機率相對比較低,棉紗價格也走弱,大部分貿易商積極出貨。

“棉花價格疲弱的主因是由於過去三年全球種植面積逐步提高,產量上一個台階,全球產銷缺口逐步縮小,到了明年很可能產遠大於消。與此同時,加之去年在全球供需已達到平衡的背景下,國內依然向市場拋售棉花。”長江期貨棉紡產業事業部總經理洪潤霞對《華夏時報》記者表示。

她表示,在全球供需已達到平衡的背景下,國內依然拋儲200萬噸,甚至6月份國內公布延期拋儲成交50萬噸+增發配額80萬噸的政策施壓下,國儲庫存轉移至社會庫存數量特別大,新棉又集中上市。在去年第四季度宏觀偏悲觀的背景下,2018/19年度上半段經歷了最壞的階段,這使得本年度供應是很寬裕的。中美談判遇到阻力,面對落地的關稅提升,以及80萬噸倉單待售,預計後期棉價還是呈下跌走勢。

據部分棉花貿易商透露,從一些涉棉涉紗與服裝會議的訂單情況分析,當前市場太冷清了,不但參會人員少,而且訂單少,很多不利於市場長期穩定發展的因素交織在一起令大家難以心安,手中擁有較大棉花資源的投資者拋售的願望較強,這可能是今日棉花大幅下滑的主要原因之一。

新疆閆氏德海農業科技有限公司總經理閆友法也表示,去年新疆種植棉花的農民基本上都掙到了錢,今年新疆大部分農民種植棉花的積極性較高。當前雖然很多地區棉花遭受到了不良氣象的損害,但當地農民正在積極補種。近期公司正在源源不斷地把棉花種子發運到全疆各地,以便於農民及時補種。他估計,今年新疆地區棉花種植面積不會出現減少,未來的總產量也不會出現大幅下降。

全球棉花產量大幅上調

近期,包括棉花在內的美國部分農產品跌幅都比較大,這裡面有貿易談判進展預期的影響,其中也不乏一些本身供需基本面的疲軟。5月10日,美國農業部(USDA)公布的5月供需報告顯示,全球2019/20年度棉花庫存640萬包,美國2018/2019年度棉花年末庫存預估為465萬包,高於4月預估的440萬包。

洪潤霞對《華夏時報》記者表示,預估數據雖然也沒有多大變化,但這也足以證明全球棉花庫存高企的格局依舊沒有改變,消費低迷和銷售不振或是造成這一結果的原因。此外,預測2019/20年度的價格走勢,目前看喜憂參半,喜的地方是國內國庫見底、國內外宏觀逆周期的刺激政策、2019年厄爾尼諾氣象概率大,有可能有波動性行情。

不過,洪潤霞表示,憂慮的是,萬一全球氣象良好引起產量大增145萬噸、中美貿易摩擦升級反而引起消費進一步下滑,供應很充裕,明年依然沒行情,壓力較大。所以,2019年棉價易跌難漲。對於明年,若期待有波動性的行情,則需要有氣象、宏觀、輪儲的條件,不然仍然不樂觀。價格運行區間預測,今年在14000-16500元/噸運行,明年只能預測兩個極端的區間在13000-18000元/噸運行。

5月10日,川普稱將對來自中國2000億美元商品加征關稅,之後國內也發布將不得不采取必要反製措施。受不樂觀的貿易氛圍影響,美國棉花價格連續下挫,而國內棉花價格下跌,更多地是對後市下遊棉紡織品出口的擔憂。,雖然2000億美元加征關稅中,並不包含大多數服裝和紡織品,但是,相關不確定性因素的存在,依然促使棉花價格選擇下行

另外,從中短期來看,除了下遊消費不佳外,受國際環境影響,國內外做多棉花的資金均開始流出。截至5月13日,鄭棉沉澱資金約33.5億,兩周前的高點約40億;截至5月7日,美棉期貨和期權基金淨多單21238張,佔比7.9%,兩周前的高點約16.5%。

編輯:劉春燕 主編:陳鋒

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