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中美科技冷戰背後 中興恐休克高通又有多傷?

  來源:新浪券商基金 本文綜合自相關經濟日報和互聯網

  科技行業成為中美貿易衝突主戰場,中興通訊(ZTE)董事長殷一民表明,美製裁或令公司進入休克狀態;另邊廂,美國芯片巨頭高通(高通)的“傷勢”也令人憂慮。

  65%收入來自中國合作夥伴

  高通的收入主要來源於賣處理器和向手機廠商收取專利授權費,後者利潤率則遠高於前者。財報顯示,2017年,處理器銷售的利潤率為17%,專利授權的利潤率為80%,在中國,小米、vivo、OPPO等手機品牌都向高通購買芯片專利。

  而美國製裁中興,也令高通失去一個重要客戶。據Bernstein Research分析師Stacy Rasgon估計,高通1.5%至2.5%的收入來自中興。以高通2017年222.9億美元收入計算,這部分收入高達5.6億美元。中興也與高通合作進行一系列5G試驗。

  中國市場也對高通的業務至關重要,去年高通65%收入來自中國。去年11月,高通首席執行長Steve Mollenkopf與中資手機制造商簽署120億美元芯片供應協定;高通還與中國貴州省政府和中芯國際成立了芯片製造合資公司。

  高通是中興手機最主要的芯片供應商,高通多數營收來自中國,正處於一個尷尬位置。 中興遭受禁令不僅會嚴重影響高通營收,更可能讓高通成為中美貿易糾紛中的犧牲品。就在上周四,中國商務部表態,高通和恩智浦的並購案或對市場產生負面影響,仍在進行審查。高通並購恩智浦要獲得9國同意,目前只差中國未通過。

  與博通、恩智浦並購案接連被阻

  在中美之間不斷更新的爭端中,經常出現“高通”的蹤影。今年3月,美國總統川普簽署命令,稱出於國家安全的考慮,禁止新加坡注冊企業博通(Broadcom的)收購高通。外界普遍認為,中國禁止收購交易背後,關乎未來中美5G“軍備競賽”。

  高通是美國在5G技術領域的最大參與者,也是華為的主要競爭對手。由於博通以往在收購後,都會出售所購公司的部分資產,若博通出售高通部分資產,將讓美國在5G創新上失去目前的長官地位,無異於幫助華為壯大,累積資本發展5G技術。

  收購案告吹後,高通聯合創辦人之一的兒子,前董事長Paul Jacobs傳集資收購高通,試圖將該公司私有化,據悉,股東明確投資不信任票,公司內部持續動蕩。

  另一宗涉及高通的收購案,也被卷入了中美貿易爭端當中。美國商務部上周一宣布,禁止美國公司向中興銷售電子技術或通訊元件,為期7年;其後,中國商務部表示,正審查高通和恩智浦半導體(恩智浦半導體)的並購案,指兩者合並或對市場產生負面影響。一般相信,中國政府這次表態,有報復美國打擊中興通訊的意味。

  收購恩智浦半導體的交易,被視為高通提升競爭力的關鍵,因該公司能由此將其半導體產品擴增至涵蓋汽車業,安全和物聯網設備的芯片,高通預計,到2020年,這部分市場合計規模將達770億美元。

  與恩智浦並購失敗將支付高昂手續費

  恩智浦半導體(NXP)是目前全球最大的汽車半導體公司,高通在2016年10月宣布以380億美元巨資收購恩智浦,後來在各方壓力下,收購金額飆升至440億美元。有分析稱,高通與恩智浦業務互補性很強,收購恩智浦後,高通在物聯網、汽車芯片等領域的競爭力將極大增強。

  根據反壟斷相關法律,這宗交易需要獲得9個國家和地區監管機構的批準,如今,18個月過去了,只有中國未對交易放行。

  本月19日,在美國製裁中興禁令發布三天后,中國商務部發言人表示,正在依法審查高通和恩智浦並購案,該交易在行業內將產生深遠影響,對市場競爭可能不利。

  面對中國監管部門不明朗的態度,高通近日發布聲明稱,該公司與恩智浦已把協定延長至美國東部時間7月25日。如果屆時仍未獲得中國反壟斷監管部門的批準,高通按照先前簽訂的協定,向恩智浦支付20億美元解約費。這將是一筆巨額損失。

  提到收購,不得不說高通剛剛才從半導體行業巨頭博通的惡意收購案中解脫出來, 其對恩智浦的收購也遇阻,不斷的坎坷或許出乎高通的意料。

  “高通稅”惹發眾怒

  高通專利費是公司的最重要收入,但這門好生意已經不好做了。目前,高通還要面對蘋果公司、華為就專利使用費問題的訴訟,高通的關鍵蜂窩技術專利,幾乎應用到全球所有智能手機,經常被指專利費率過高,而要向國際監管機構支付了罰款。

  2015年2月,中國國家發改委開出了國內反壟斷歷史上金額最大的罰單——高通公司因壟斷行為被罰60.88億元,並被責令整改,原因是高通公司在CDMA、WCD-MA、LTE無線通信標準必要專利許可市場和基帶芯片市場具有市場支配地位,實施濫用市場支配地位的行為。

  今年1月,歐盟委員會宣布,已決定對高通公司罰款9.97億歐元(大約12.29億美元),原因是高通濫用其市場主導地位,通過向蘋果公司付費的形式,換取蘋果在其智能手機和平板電腦中獨家使用高通芯片。

  然而,目前的新形勢足以讓高通頭疼,因為過去的大客戶並不願意繼續支付巨額專利授權費。它們正在尋找新的合作夥伴,或者自主研發芯片。

  全球手機出貨量最高的蘋果、三星曾是高通最主要的客戶,但這兩家如今都在努力自主研發芯片。

  2017年,蘋果和高通“翻臉”。不願再向高通支付核心的無線技術專利費,高通則要求中國禁售所有使用高通無線通信技術的蘋果iPhone手機。蘋果先後在美國、英國和中國起訴高通涉嫌專利壟斷,並分別在美國和中國提出了 10 億美元和 10 億人民幣的賠償。

  圍繞無線通信芯片(基帶芯片)專利和高通進行一番“撕扯”後,蘋果堅定了自主研發芯片的決心。今年5月,蘋果挖來了高通前手機芯片工程部門副總裁 Esin Terzioglu,負責其無線系統芯片的開發。

  而高通的另一個大客戶三星開發Exynos芯片(CPU)已有多年,技術實力已不在高通之下,最近幾年,越來越多的三星手機開始採用自家生產的CPU芯片。2017年8月,三星為對抗高通的壟斷,宣布在新一代旗艦機Galaxy S9中減少使用高通芯片,高通芯片的使用會少於總數的40%。

  在中國,華為的海思、麒麟芯片技術進步速度飛快,同樣被大規模用於華為自家手機中。華為提供的數據顯示,2017年,華為一共交付了1.53億部智能手機,其中7000萬部手機使用了海思芯片,佔比達到了46%。

  業績持續下滑,股價大跌

  高通的危機已經反映在其財報之上。從2015年第二財季開始,高通的營收與淨利潤出現了明顯的下滑趨勢。2017年第四財季,淨利潤更是同比大幅下滑89%至2億美元,創多年以來新低。

進入2018年,高通削減經費、裁員的舉動進一步印證了公司面臨危機。

  進入2018年,高通削減經費、裁員的舉動進一步印證了公司面臨危機。

  1月初,高通宣布,為應對博通的惡意收購,推出10 億美元成本削減計劃,削減的項目包括員工工資、行政支出、和日常運營支出等。

  今年4月,高通向美國加州政府提交的一份檔案中指出,公司將在今年6月裁員 1500 人。高通的一位發言人表示,“只有裁員才能保證公司的長遠發展和成功,這也是對廣大股東的負責。”

  一系列困境,導致高通股價近期持續走低。今年1月末至今,高通股價已累計下跌近25%。

  而4月19日,在中國商務部表示正在依法審查高通和恩智浦並購案之後,高通股價大幅受挫4.82%,高通股價昨收報50.53美元,接近一年前水準,遠低於博通以每股79美元收購該公司的報價。

責任編輯:張海營

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