美團點評Q3同比扭虧為盈，單季營收275億創新高

11月21日，美團點評（股票代碼：3690.HK，以下簡稱“美團”）發布2019年三季度業績，季度營收達275億元（人民幣，下同），創單季新高。今日收盤，美團股價91.9港元，下跌5.55%，港股市值5334億港元。

財報顯示，本季度美團保持整體盈利，總收入由2018年同期的191億元同比增長44.1%至275億元，並由上季度的227億元環比增加21.1%。所有業務分部均錄得收入增長。

另外，本季度美團毛利總額由2018年同期的46億元同比增長109.8%至96億元，並由上季度的79億元環比增加20.8%。銷售及行銷開支佔總收入的百分比由去年同期的24.2%降至20.4%，較上季度的18.3%有所上升。

美團CEO王興表示，“我們再度收獲了一個增長強勁的季度，收入的快速增長意味著美團給商家和用戶創造了更多價值，同時也印證了中國仍是全球最具成長性的消費市場，我們對中國市場的長期增長充滿信心”，“在‘Food+Platform’的戰略下，我們將持續投入科技創新，持續提升效率，不斷推進生活服務業供給側數字化，我們將繼續關注相關的商業機會，在具備成長性的新業務上加大投入。”

從具體業務層面看，美團餐飲外賣業務交易金額1119億元，同比增長40%。其毛利由2018年同期19億元增長64.5%至30億元，而毛利率由16.6%上升至19.5%。財報稱，雖然由於不利的氣象狀況導致毛利率環比下降2.8%，但美團餐飲外賣業務於2019年第三季度實現正值經調整經營溢利。

到店、酒店及旅遊交易金額為639億元，同比增長29.4%，變現率由9.0%同比上升至9.7%，收入由去年同期的44億元增長39.3%至62億元；毛利由去年同期的40億元增至55億元，唯一不足的是毛利率由90.6%同比輕微下降至88.6%，但環比維持穩定。

新業務及其他交易金額188億元，同比增長14.9%。其中，交易用戶數4.35億，同比增長14%；活躍商家數目590萬，同比增長8.8%。該部分收入由去年同期的35億元增長65.4%至57億元。本季度改業務毛利為11億元，而去年同期則為負值13億元；毛利率為18.7%，較去年同期的負值37.4%有所改善。

該部分業務中，共享單車業務的變化起著至關重要的作用，美團財報稱，與上季度相比，該部分業務本季度的經營虧損持續顯著收窄，主要歸因於折舊大幅減少，因為部分單車的使用期限於2019年第三季度已到期，而替換的新美團單車也有助於降低折舊。消費者須通過美團超級APP解鎖該等新單車，為美團APP帶來更多流量，並為交叉銷售其他本地生活服務創造更多機會。

另外，就美團新業務中的網約車服務而言，未來將繼續優化位於上海及南京的自營模式運營，同時在更多城市探索聚合模式。

預測第四季度及2019全年發展情況，瑞信發布報告稱，儘管受季節性因素影響，美團第四季成本及補貼費用可能會較高，但預期業務正在穩步發展，期內訂單量強勁增長或有助部分抵消季節性負面影響，相信今年全年可實現收支平衡，上調2019年盈利預測，調整後淨利潤達11億元人民幣。同時該行予其“跑贏大市”評級，目標價由85港元上調至115港元。