和艦芯片：虧損26億 手握兩大客戶

芯片代工製造是一個資金密集型行業，越是先進的工藝越需要重金投入。因此與其他企業不同，和艦芯片在招股書上明確地寫著，上市時尚未盈利，且存在未彌補虧損。

招股書顯示，和艦芯片剛剛由外國法人獨資企業變更為中外合資企業，由橡木聯合持股98.14%，富拉凱谘詢持股1.86%。其中橡木聯合向上穿透三層為聯華電子有限公司100%持股。因此和艦芯片實際由聯電絕對持股。

由於技術換代快，芯片代工製造行業的折舊計算周期普遍較短。較高的投資金額和較短的設備折舊年限，導致企業在投產初期普遍存在虧損情況。

不過，聯電現在有聯發科和紫光兩大客戶在手。其中聯發科與聯電存在密切關係。“這兩年都是滿載，連新客戶要試生產，都沒有辦法”，尤朝生2018年時曾對媒體說。他是和艦芯片副董事長，也是這家公司背後大股東聯電在中國大陸市場的最重要操盤手。2003年他加入和艦芯片，已經在大陸市場躬耕16年。

名字由來：鄭和艦隊下西洋

和艦芯片的誕生和聯電的擴張關係密切。上個世紀70年代，中國台灣地區從美國企業RCA引入芯片製造技術後，半導體產業開始發展。1980年第一家集成電路公司成立，因原始股東名字中皆有一個“華”字，新公司便名為“聯華電子”，也就是聯電。

一年後，中國台灣工業研究電子所副所長曹興誠加入聯電，成為副總經理。他愛好下棋，喜歡謀略，也喜歡研究管理學大師彼得·德魯克。在一系列開疆辟土之後，他不斷創立新公司，使得聯電與各子公司相互持股，互相鞏固，互蒙其利。

由於半導體產業分工，大多數公司隻保留了設計能力，最終量產需要代工廠來實現。

曹興誠曾飛往美國與時任科技顧問的張忠謀談論轉型晶圓代工，但並沒有談妥。張忠謀回台灣後創立台積電，並兼任聯電董事長，兩人矛盾加深。

1991年，曹興誠聯合其他董事逼迫張忠謀辭職，台灣半導體產業晶圓雙雄爭霸開啟。隨著中國大陸經濟崛起，曹興誠將目光轉向大陸。2001年，和艦芯片成立，名字據悉取自曹興誠頗為讚賞的“鄭和艦隊下西洋”的典故。

受惠於蘇州工業園區由大陸與新加坡政府合建共管，項目審批效率遠高於其他地方，和艦芯片落地於此。尤朝生曾對媒體回憶，當時周三從中國台灣地區出發，經三地轉機到達蘇州已是傍晚。遞交申請後，周五返程前，營業執照已經下發。

2001年11月，和艦芯片動土建廠，此時距離第一次到蘇州考察僅過了三個月。2003年5月試生產，當年的營收只有2200萬美元，“2004年就把前三年的投資全賺回來了”，尤朝生說。

背靠聯電 幾經浮沉

2004年，和艦芯片曾想要去新加坡掛牌上市，但最終上市擱淺，和艦芯片只能選擇先發展，目前其擁有兩個代工廠，和艦芯片本部是過去的8英寸廠，2014年成立的廈門聯芯是2016年才投產的12英寸廠。尤朝生是這兩個工廠的主管。他曾表示，雖然8英寸廠的前景曾被外界懷疑，但2013年新應用場景推動了收益。

2015年，和艦芯片盈利20億元新台幣，2016年虧損。招股書顯示，2016年至2018年，和艦芯片淨虧損分別約為11.49億元、12.67億元和26.02億元。不過，扣非後歸母淨虧損略有不同，分別約為1.56億元、296.22萬和1.46億元。和艦芯片的產業地位有待加強，因為聯電在製程競賽中競爭力薄弱。

這期間，和艦芯片獲得政府補貼援助，並采取低價搶單的市場策略，仍然無法止住虧損。和艦芯片引入了紫光和聯發科成為前兩大客戶，貢獻收入佔比達20.37%。

聯發科最初為聯電旗下芯片設計部門，後獨立發展。聯發科此前全部由聯電代工生產，後因聯電自身技術原因，其核心產品轉由台積電代工。

至於紫光的選擇，有該公司內部中層告訴記者，目前和艦芯片的生產工藝能滿足一些控制芯片的需求，可以使用在非手機、網通等產品上。這些芯片既沒有必要等待台積電和中芯國際的排期，又可以通過和艦代工降低成本。

變身中外合資以上市打開通路

2018年5月，和艦芯片出現資本變動，引入富拉凱谘詢（上海）有限公司，公司性質由“有限責任公司（外國法人獨資）”變更為“有限責任公司（中外合資）”，投資總額由3.8億元變更為32億元。

2018年6月，和艦更名為目前上市主體，性質再變更為“股份有限公司（中外合資）”。

媒體報導稱，聯電最終決定以和艦芯片本部為主體，結合聯芯和聯暻半導體共同衝擊A股市場，預計將發行4億股，將募集約人民幣25億元。招股書顯示，聯芯股東背後包括廈門市財政局出資成立的廈門金圓和福建省國資委旗下的福建電子創業投資基金。

2018年11月，科創板橫空出世。一系列密集政策討論後，科技型高新創業企業成為首批的焦點。初稿中，利潤、收入和研發投入皆在考慮之內，但上交所副總經理闕波隨後放話，將針對企業的特點和需求，提高對盈利情況等的包容度。這最終為和艦芯片打開了通路。

和艦芯片

2018年營收：36.94億元

2018年淨利潤：-26.02億元

估值：超過39億元

主營業務：主要從事12英寸及8英寸晶圓研發製造。

所在地：蘇州

成立時間：2001年11月23日

A 他們在做什麽？

主要為全球芯片設計公司提供中高端芯片研發製造服務，產品主要應用於通訊、計算機、消費電子和汽車電子等領域。

B 有哪些資本參與？

和艦芯片招股書顯示，其由橡木聯合持股98.14%，富拉凱谘詢持股1.86%。其中橡木聯合向上穿透三層為聯華電子有限公司100%持股。公司性質由“有限責任公司（外國法人獨資）”變更為“有限責任公司（中外合資）”，投資總額由3.8億元變更為32億元。

C 他們的市場前景？

IC insights報告顯示，2018年全球晶圓代工廠商銷售額為710億美元，較2016年增長5%。其中，台積電市場份額為59%，且同比增長6%，排名第一；格芯以11%排名第二，聯電以9%排名第三，中芯國際6%排名第四。

新京報記者 梁辰 編輯 徐超 王進雨 校對 賈寧