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鈦媒體注：netflix周三發布了該公司截至2019年6月31日的第二季度財務報表。財報顯示，netflix第二季度總營收為49.23億美元，同比增長26.0%。然而，歸屬netflix的淨利潤為2.71億美元，同比下降29.4%。
受Netflix第二季度營收不及市場預期的影響，該公司股價在周三的盤後交易中暴跌12%。
資本市場對流媒體的評斷主要由兩方面構成，分別是內容投入效率和訂閱用戶數量。
2019年第二季度，netflix訂閱用戶增長了270萬人，遠不及此前506萬的會員增長預期；近兩年，netflix自身造血的開銷不斷加大，然而，在蘋果、亞馬遜、迪士尼等巨頭的合力圍剿之下，在諸多競爭對手原本銷售給netflix的內容在協議到期後出逃的情形之下，netflix的內容投入效率大幅度下降。
Q2變局：版權內容的出逃撼動netflix的流媒體霸主地位
從2012年開始，電視公司走過了早年尚未覺察到流媒體行業對其構成威脅的階段，在意識到自身的利益受到衝擊後，內容供應商提供給流媒體的版權價格水漲船高。當年，合約期限一到，Starz立刻就因為不滿版權費用過低而結束了合作，使得這2500部內容瞬間從Netflix消失。
而今年，netflix的版權內容的進一步流失，更大程度上是內容供應商開始自建流媒體生態的結果。
今年第二季度，流媒體行業中，迪士尼、蘋果兩巨頭不約而同地定下了其即將發布的流媒體產品的名稱和（大體）時間。迪士尼於4月11日宣布，Disney+將於今年11月12日上線；apple TV+則在隨後的5月中旬宣布了今秋即將上線的消息。
在許多互聯網、影視娛樂公司紛紛將自己的業務拓展到流媒體服務時，這些巨頭都不再滿足純粹作為內容供應商的單一角色，開始選擇內容和渠道的左右手互搏。2019年，此前迪士尼宣稱的與netflix內容協議到期後不再續約的時間結點正式降臨，也就意味著netflix不再坐擁大量經典的迪士尼影視資源。
無獨有偶，華納兄弟也計劃於明年春季推出全新流媒體服務平台HBO Max，屆時，《老友記》等重要內容將從Netflix正式下架；今年2月底，英國的兩大電視台BBC和ITV放棄角逐，宣稱將於今年下半年合力推出流媒體服務Britbox，行業中許多分析人士認為，此舉或意味著BBC的內容也將退出netflix，轉而為自身提供服務。
這些內容的出逃或是即將撤離，使netflix不再具有內容獨佔性的獨霸優勢，撼動了其流媒體的霸主地位，暫不會對用戶留存構成影響，但或許對會員的拉新產生了不小衝擊。
會員價格抬升抑製用戶增長，差異化定價將拉新國際用戶
對於netflix來說，原創內容對於其會員的增長態勢的影響，可謂成也蕭何，敗也蕭何。
今年1月，華爾街分析師預期，netflix 2019年在原創內容方面的投入將比去年還高出25%，達到150億美元左右。截至2018年年末，Netflix的長期債務總額為104億美元，而在2017年年底，這個數字僅為65億美元。
談到第二季度會員增長不及預期，netflix在此前的致股東信中表示，“第二季度的內容不夠精彩”或為原因之一；此外，在今日的財報視頻會議中，CFO斯賓塞·諾依曼表示，定價也是一個核心因素。
在netflix與Amazon Prime Video、Hulu、HBO等對手數年的拚殺後，近兩年迅速入局的迪士尼、蘋果等新晉選手和許多對手回收自身內容的趨勢，倒逼netflix進一步加大自身的內容投入。
內容投入的加大就意味著流動資金的周轉困難成為其進一步擴張與發展的瓶頸，在單一的會員付費模式下，漲價成為了為其增加收益的唯一可能。
今年1月，在近兩年會員費數次提升後，Netflix 用戶再次迎來了一次大幅調價，三檔 Netflix 服務的價格分別上漲 1、2、3 美元，從 7.99、11.99、13.99 漲到了 8.99、13.99、16.99 美元。將於今年11月上線的Disney+，定價為6.99美元/月，低於Netflix的8.99美元/月的最低會費；並且，調價之後，最高檔的價格已成為了最貴的主流流媒體視頻服務。
與之相對的， Netflix 漲價後不久，Netflix 在北美最大的競爭對手 Hulu 宣布了從今年 2 月底開始降價，將入門級的“有廣告版”服務的訂閱價格從 7.99 美元降到了 5.99 美元，試圖吸引更多新用戶。
然而，本次財報會議中，netflix也對差異化用戶群做出了自己的規劃與部署，為了進一步拓展國際業務、拉新會員，他們表示：
對於國際市場的拓展，Netflix將於今年第三季度在印度推出價格較低的手機會員套餐，以吸引更多印度用戶進入Netflix；未來將在付費電視ARPU低於5美元的市場中進一步擴展業務。
借此，netflix美國本土因高昂價格和競爭對手的角逐而逐步形成的會員增長天花板，可以一定程度在海外市場得到彌補。
持續加碼自製劇，預計三季度業績將重新向好
儘管會員費的提升使今年Q2的會員用戶增長不及預期，今日的財報會議中，CFO斯賓塞·諾依曼對netflix的長期發展依然保持樂觀：
總體來說，我們需要提醒我們自己，包括漲價在內，這些都是創營收的途徑，其可能會帶來短期訂閱用戶的增長減緩。但是由於漲價，營收增長的效果極好，這在長期其實是對我們的生意、甚至對於我們的用戶來說，都是有好處的。 因為這讓我們能夠開發更好的內容，以及提升產品用戶體驗。
雖然二季度業績不及市場預期，但Netflix對下一季度的業績也仍然持樂觀態度。在今年第三季度的業績指引中，Netflix預計流媒體付費用戶增加700萬，其中美國流媒體訂閱用戶淨增80萬；預計第三季度營收為52.5億美元。
二季報顯示，Netflix的現金流並不樂觀，該季度Netflix的經營現金流為-5.44億美元，去年同期為-5.18億美元；自由現金流（FCF）為-5.94億美元，去年同期為-5.59億美元。不過，Netflix重申2019全年的自由現金流指引為-35億美元，預計明年將有所改善。
（鈦媒體編輯陶淘綜合自新浪科技）
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