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劣勢加劇、業績增長點欠缺 龍頭老大洽洽走下神壇

  “瓜子大王”洽洽食品股份有限公司最新公布的業績似乎不太能令投資者滿意。

  洽洽食品最近拿出的成績單與兩年前的情況相去甚遠,2018年2月,洽洽食品發布2017年業績快報顯示,該公司2017年歸屬於母公司所有者的淨利潤為3.18億元,較上年同期下滑10.04%;營業收入為35.94億元,較上年同期微增2.31%;基本每股收益為0.63元,較上年同期減少10%。事實上,這已是洽洽食品連續第二年業績下滑。

  市場份額被超越 洽洽急求轉型

  在整個堅果炒貨市場兩位數增長的背景下,洽洽食品的增長相對乏力,一方面,傳統瓜子在洽洽產品分類中佔比較大,拉低了整體增速;另一方面,洽洽錯過了互聯網紅利的風口,與競爭品牌拉開了差距,所以洽洽力求轉型。根據歐睿國際數據顯示,2017年堅果零售市場排名,三隻松鼠17%,良品鋪子16%,洽洽15%,前兩名明顯是後來居上。

  日前,2018年春季糖酒會在成都拉開帷幕,有媒體記者看到有關洽洽推堅果乳的宣傳內容,經採訪獲悉,此款新品是洽洽找代工生產,意在掘金千億植物蛋白飲料市場,對於其跨界飲品市場,專家分析或是因業績增長乏力所致,而多名業內專家對此持審慎態度。

  申萬巨集源證券分析師呂昌認為,洽洽食品今年淨利潤延續下滑趨勢的原因有二,一是包材成本上升及傳統香瓜子產品原材料品相更新帶來的毛利率下降;二是電商和線下推廣費用的投放,提高了銷售費用率。

  電商管道短板劣勢擴大或是元凶

  伴隨消費更新及互聯網帶來的零售紅利,為何該公司的電商管道沒有出現三隻松鼠那般的輝煌?近年來,快消品線下管道發展出現不同趨勢,大賣場增長滯漲,傳統批發行業管道轉型,電商的發展成為一種新常態。錯過粉絲積累黃金時期的洽洽食品,在未來線上管道的爭奪中將面臨更大挑戰。多管道粉絲數量上的差距,令洽洽食品營收增長舉步維艱。數據顯示,去年“雙十一”三隻松鼠單日的線上銷售額就已經超過前者全年電商管道營收總額。

  新浪財經梳理Wind數據發現,儘管洽洽食品在2010年至2016年的營收復合增長率為8.95%,歸母淨利潤複合增速達到15.13%,但其所在的堅果炒貨行業同期銷售規模複合增長率卻接近20%。特別是在2017年,洽洽主要競爭對手良品鋪子和三隻松鼠的營收分別為60億元和50億元,並位居該行業的前兩名,而洽洽食品剛過35億元的營收規模則降至行業第三。

  國聯證券研報顯示,堅果炒貨電商是電商中成長最快的,2015年銷售額為85億元,2016年銷售額超過110億元,增速高達30%。與洽洽食品在產品方面類似,卻受益於線上銷售管道的三隻松鼠、百草味和良品鋪子,在幾年時間內迅速做大。僅在2016年“雙11”,三隻松鼠和百草味的銷量分別為5.08億元和2.04億元,同比增長95%和36%。

  多年來,洽洽食品主營業務方面始終未能找到新的業績增長點,反而在投資理財領域收益頗豐,但該公司也面臨著與高回報對等的風險。

責任編輯:陳靖

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