在線教育燒錢模式盈利難，線下實體店為何突圍了？

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燒錢換流量=泡沫？

文| 王瑩

資本寒冬中，教育行業卻熱度不減。

根據《2018年教育行業投融資報告》顯示，整個2018年，教育行業有445起融資，64起並購，同時有11家公司在港或者是在美上市，共涉及430.66億元的融資額。

以在線教育為例，尼爾森數據顯示，“互聯網+教育”相關政策和用戶需求的雙重推動下，預估截至2018年底，整體在線教育市場規模將超過3000億元，並且在未來幾年間繼續保持穩步的增長態勢。

另一方面，政策對於教育行業的監管也在加強。

從年初的《關於切實減輕中小學生課外負擔開展校外培訓機構專項治理行動的通知》到《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例（修訂草案）（送審稿）》再到《關於切實做好校外培訓機構專項治理整改工作的通知》，以及前不久頒發的《關於學前教育深化改革規範發展的若乾意見》，我們可以看到，不斷頒布的政策正在重塑教育行業格局。

從巨集觀上來看，整個教育行業呈現的出的情況是：一方面是教育賽道熱度不減，一方面是政策重塑行業格局。

從微觀上來看，在線教育領域正從語培向多元化的素質教育領域延伸，在這一年裡，教育賽道中的少兒編程、音樂陪練等受到了更多的關注。但是另一方面，整個教育行業雖然多元利好，但又存在燒錢跑模式的痛點，多家教育機構推崇的一對一小班課模式尚未跑通，資金鏈斷裂、爆雷的現象也在今年上演。

在線教育盈利難

在線教育的興起與互聯網的快速發展密不可分。2014年互聯網流量的湧入，推動了在線教育的向前發展。如今，互聯網向教育領域的滲透也愈演愈烈，與此同時，AI也在向教育行業溢出。“AI+教育”，已成為了不少教育機構的主要標簽。

我們認為，在線教育的發展，首先，使學習形式更加靈活。可以無需線下固定場所，對於機構來說節省了線下的成本開支，對於學生來說，可以更靈活、便捷的學習；其次，在一定程度上促進了教育的公平。在線教育解決了優秀師資分配不均的問題，能夠跨區域、跨地域的匹配優秀師資；最後，在一定程度降低了學習成本，更多的人均攤教育產品的價格，這裡表述的僅為在線大班課。

另一方面，在線教育流量虛高、教育產品涉黃、一對一爆雷的問題也頻出，問題背後的深層原因還在於，在線教育面臨盈利難題。

不論是線上還是線下，優秀師資一直缺乏。雖然在線教育能夠完成匹配優秀師資的使命，但是師資供給不足仍是難題。此外，線上教育獲客成本在不斷飆升，相比線下，目前的價格體系已經成熟，而線上的提價能力不足。一方面在線教育的高額成本開支抬高了價格，另一方面競品之間的競爭又使其壓價空間縮窄。

以在線一對一為例，大多數教育機構兼職教師居多，還處於補差模式。與以往線下的一對一模式相同，這也會增加運營、服務的成本。如果要改變這一局面，還需在供給端採用全職教師，統一最低服務標準來控制成本、提高續費率。

此外，在線教育紛紛推出的“AI+”戰略，一定會加大在線教育成本開支，且在這個長周期的生意裡，短期內財務承壓。

綜合來看，目前在線教育有不少還處在“燒錢”跑馬圈地的階段，且線上教育實際的教學成果目前難以量化，獲客成本較高。

線下教育突圍

以新東方、好未來兩個傳統的老牌教育機構為例，都在互聯網教育火熱之前發展起來的，遵循傳統的線下店發展模式，逐步擴張。雖說目前好未來放慢線下擴展的腳步，其重心逐步在向在線教育轉變，但從目前來看，線下仍是好未來重要的營收來源。

如果說新東方和好未來這兩個教育巨頭尚屬特例，為了排除極值，那麽2017年10月在美國上市的瑞思教育可以作為一個案例。

根據瑞思教育此前公布的2018年Q3財報顯示，其第三季度總收入達3.474億元，同比增長33.6%；歸屬於瑞思的淨利潤達3290萬元，同比增長9.9%。

瑞思教育目前仍以線下為主，財報顯示，其直營學習中心及在線學生人次（含短期班）為14702，同比增長26%；直營學習中心續課率同比增長至約71%；學習中心總數增長至345個，包括72個直營學習中心和273個合作學習中心。

從以上可以看出，已盈利的教育公司大多配有線下實體店，且為主要模式。

此前瑞思教育CEO孫一丁在接受採訪時表示，雖然目前在線教育火熱，但實際上從教育方式上來講，線上教育並不能滿足學生的所有需求。“從整個商業角度來講，我們也覺得線上現在大家還是一個To B、To C、To VC的項目，就是現在還指著投資人的錢和融資不斷的去砸市場。”

孫一丁表示，一對三、一對四的小班課也會做些探索，但目前管理上仍有一定難度。對於純線上小班課，孫一丁並不很認可，其學習效果未必可與線下相比。在孫一丁看來，“未來線上教育一定是線下業務的延伸”。

除此之外，36氪了解到，此前專注於拍照答題的阿凡題在2014年就已經轉戰線下，實行線上線下並軌的戰略。阿凡題聯合創始人王慶苑此前在接受36氪專訪時表示，線上獲客在五六千左右，甚至有的飆升到一萬左右，而線下獲客在兩三千左右。線下還有紅利待發掘。

從成本來講，線下雖有固定教學成本開支，但屬於一次性投入回報率較高；目前就教學效果而言，線下的陪伴效果更好、溝通效率更高。就在線教育而言，雖然短期內難以盈利，且AI落地時間較長，但在線教育一定是未來的趨勢。目前在線教育首先要做的，還是要回歸理性，切莫用燒錢換流量、用脆弱的流量換營收。

在線教育也有盈利的案例

當然，就在線教育來說，這裡仍有個特例那就是新東方在線。事實上，滬江教育科技和新東方在線二者都已在港提交招股書，即將上市，但是同樣作為在線教育，滬江教育科技仍在虧損而新東方在線已經盈利。

根據新東方在線提交的招股書顯示，新東方在線盈利近1億。

在線教育中，獲客是難題，其在很大程度上影響著公司的盈利。而新東方在線有著新東方的平台優勢，另外，新東方的品牌效應已經在市場上影響多年，新東方在線可以借助新東方的優勢。與目前的在線教育相比，新東方在線無需付出較高的管道成本。

但新東方在線仍要加以把控的是教師成本。目前新東方在線仍以兼職教師為主，根據此前新東方在線提交的招股書顯示，截至2018年5月31日，新東方在線共有62名全職教師及957名兼職教師、53名全職及1525名兼職導師，目前對教師采取的付款方式是版稅模式。

新東方在線若要保持穩定的盈利水準，還需做好教師的運營和管理，這不僅影響著公司的成本開支還影響著學生的付費率和續費率。

綜上，短期內我們仍看好線下教育的優勢，且不否認在線教育會在未來帶來的競爭優勢。但就目前來看，在線教育還需改變對資本過度依賴的局面，真正的用技術服務於教育，而不是用技術服務於資本。

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