美聯儲7月政策會議在即：降息50基點的可能性上升

騰訊證券7月16日訊，美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）在上周向美國國會提供的證詞強化了市場的一種看法，也就是美聯儲將在7月份降息，並在下半年繼續進一步放寬貨幣政策。消息一出，美股投資者備受鼓舞。

在鮑威爾提供上述證詞以後，道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數和納斯達克綜合指數均創下了歷史新高。但是，強於預期的美國通脹數據以及過去幾天時間裡國債收益的率飆升，則正促使市場參與者為未來幾個月時間裡美聯儲政策可能會有的廣泛結果做好準備。

有可能發生的情況包括，美聯儲將在定於7月份召開的下一次政策會議上將聯邦基金利率下調25個基點；另一種情況則是美聯儲將在本月晚些時候罕見地降息50個基點，而這意味著美聯儲在年底以前還將采取多輪寬鬆政策。

“我很難理解他們為什麽要計劃降息。”亞當斯基金(Adams Funds)的首席執行官兼高級投資組合經理馬克-施托克爾（Mark Stoeckle）在接受美國財經媒體MarketWatch採訪時說道。他還補充稱，在與公司管理層進行對話之後，他發現管理層對經濟走勢保持“謹慎樂觀”的立場，原因是各大基準股指均創下歷史新高。而這不是人們預期中將會觸發降息的傳統環境。

Jones Trading的首席市場策略師邁克爾-奧魯爾克(Michael O‘Rourke)在最近向客戶發出的一份研究報告中甚至聲稱，鮑威爾的證詞是“超現實的”。他在報告中寫道：“失業率低於美聯儲的最高就業目標，物價仍舊保持在美國歷史上的最高水準，30年期美國國債收益率與歷史最低水準相比高出了50個基點。”他認為，美聯儲很明顯是在價格穩定的背景下履行了就業最大化的使命。

其他一些市場人士則表示，美聯儲在這樣的環境下降息並不像人們想象的那麽罕見。LPL Financia的l高級市場策略師瑞安-德特裡克(Ryan Detrick)在推特平台上指出，自1980年以來，美聯儲在標準普爾500指數距離歷史高位僅差2%以內時降息的情況總共發生過17次，其中當該行在1996年降息時，標準普爾500指數剛好創下了當時的歷史新高。

事實上，二十世紀九十年代末是許多分析師普遍的參照點，1998年特別適於用來做比較。當時的情況與今天類似，美國經濟同樣都開始感受到亞洲經濟嚴重減速的影響，那時的亞洲金融危機推動了這種趨勢，並最終導致對衝基金長期資本管理公司（Long-Term Capital Management）倒閉。

1998年的危機導致消費者信心下降，金融狀況收緊。繼1998年7月份股市創下新高後，美股市場暴跌18%以上。儘管當時美國就業市場的表現非常強勁，第三季度和第四季度GDP分別增長了5.1%和6.6%，但美聯儲還是決定降息三次。降息幫助股市迅速回升，隨後美股市場在大約兩年的時間裡繼續走高，直到2000年互聯網泡沫破滅時為止，其後市場陷入了持續多年的熊市。

甚至還有投資者認為，美聯儲可能會在7月31日結束下一次政策會議時選擇采取不同尋常的行動，將基準利率下調50個基點。據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的“美聯儲觀察”（FedWatch）工具顯示，截至上周五為止，聯邦基金期貨市場定價表明，交易商預測美聯儲7月份降息50個基點的可能性為25.6%，相比之下7月5日時這種可能性僅為5.1%。

“從歷史上來看，美聯儲希望在他們放寬貨幣政策時讓市場感到震驚和敬畏。”西北共同財富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)的首席投資策略師布倫特-舒特(Brent Schutte)在接受採訪時說道。“他們試圖在放寬政策時超出市場預期”，以便最大限度地提高對金融狀況和投資者信心的影響。

宏利投資管理公司(Manulife Investment Management)的首席經濟學家弗朗西斯-唐納德(Frances Donald)向MarketWatch表示：“降息50個基點的理由與學術研究一致，也就是利率越接近於中性以及越接近於零，就應該越早采取行動，而且幅度也應該越大才對。”

與此同時，亞特蘭大聯儲主席拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）和裡奇蒙德聯儲主席托馬斯-巴爾金（Thomas Barkin）等美聯儲官員的公開言論則提醒投資者注意到，有少數美聯儲官員認為從今年的美國經濟狀況來看，美聯儲哪怕連降息一次都沒有必要。博斯蒂克和巴爾金都並非美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）今年的輪值投票委員。“只有在聯邦公開市場委員會對貨幣政策前景持有更加‘鴿派’的立場時，才會降息50個基點。從政治上來看，這似乎是不太可能的。”唐納德說道。

未來一周時間裡將有更多的美國經濟數據浮出水面，投資者將可根據這些數據來對美聯儲的加息前景作出進一步的分析，原因是美聯儲在考量利率政策時肯定會考慮這些因素。本周二，美國6月份零售銷售數據以及進口價格通脹、工業生產和企業庫存數據都將發布。

在本周三，美國商務部將會發布6月份新屋開工和營建許可數據。美國每周初請失業金報告以及美國經濟谘商局（Conference Board）的領先經濟指標將在周四發布，密歇根大學(University Of Michgans)的消費者信心指數報告則將在周五公布。

與此同時，第二季度美股企業財報季也已經於本周正式啟動，花旗集團(（NYSE:C）在周一盤前發布了財報，摩根大通（NYSE:JPM）、高盛集團（NYSE:GS）和強生公司（NYSE:JNJ）則都將在周二發布財報。

周三，美國銀行（NYSE:BAC）、流媒體視頻服務巨頭奈飛（NASDAQ:NFLX）、eBay（NASDAQ:EBAY）和IBM公司（NYSE:IBM）將會發布第二季度財報，微軟公司（NASDAQ:MSFT）和聯合醫療集團（NYSE:UNH）將在周四發布財報，而美國運通公司（NYSE:AXP）、貝萊德公司（NYSE:BLK）和Synchrony Financial（NYSE:SYF）則將在周五公布財報。（星雲）