人民幣下半年走勢如何？
來源：國是直通車
專業並理性看待。
“討論匯率問題非常重要。匯率不僅直接影響財富、生產力、消費，而且現在的匯率問題前所未有地複雜，由於現在還沒有明確的方向，所以匯率問題也非常混亂。”
中國外匯投資研究院院長譚雅玲日前在由中國新聞社與國際金融論壇聯合舉辦的國是論壇：“十問中國經濟——2018年中經濟形勢分析會”上如是表示。在譚雅玲看來，匯率問題應該引起研究人員和媒體的足夠重視。
中國外匯投資研究院院長譚雅玲
夏賓 攝
三個現象說明匯率的複雜性
譚雅玲指出，匯率問題之所以複雜，有三個方面的現象可以說明。
第一，匯率背離經濟基本面的現象明顯，尤其是美國引導的匯率背離經濟基本面最為突出。從美國股市情況、失業率、通脹指標等數據可以看出，所有指標數據都是為國家政策服務，政策宗旨已定，所有的經濟數據要為政策宗旨服務，因此各個部門下大力氣改變指標慣性。中國需要特別關注美國的指標成就性，以及它如何推動政策宗旨的達成，這是重要的經濟研究部分。
此外，歐洲匯率也背離了經濟基本面。歐洲不同國家間差異巨大，歐元升值或貶值也充滿複雜性，但通常隻依靠單一指標做參考，從這個角度看，歐洲匯率背離了經濟基本面。中國匯率也是如此，匯率與經濟息息相關，但同時也要考慮美元的因素。美元的價格是弱勢，其政治定位是強勢，如何評價美元匯率，將對整個匯率觀點產生重要影響。
第二，匯率脫離了理性和專業。匯率走勢對經濟而言是好是壞，需要把握大的貨幣方向。對於一個國家發展，貨幣貶值對經濟有利，貨幣升值對經濟無利。中國市場非常希望人民幣升值，但實際上，匯率是靠價值決定還是價格決定，這還需要專業並理性地看待。
第三，匯率滲入了投機性。譚雅玲提醒，考慮匯率問題時，要把市場主導力量以及升貶背後的技術因素考慮進去，這樣看問題會更理性一點，風險預警會強一點，對人民幣的判斷會更有利一點。
人民幣是升是貶？
談及下半年人民幣的命運，譚雅玲表示，前提是要看中國地位和中國價值。
“首先要權衡好你的位置，這樣匯率才能找到方向。”譚雅玲說。
首先，人民幣升貶需求與貨幣方向是問題關鍵。現階段經濟總趨勢、發展方向、需求方向是最重要的。以前是出口、投資、消費三駕馬車拉動經濟發展，但現在思考到底用三駕馬車中的哪一個來助推中國經濟會更有意義，而且要分清主次邏輯。
第二，人民幣升貶背後的技術因素是核心，如何駕馭人民幣升貶之間的太空和時間尤其重要。
第三，人民幣升貶的主見與訴求是基礎。人民幣升貶的訴求不是去看美國，也不是看別人吹捧，而是要看國家論證、政策論證、內部論證以及人民論證。
在譚雅玲看來，人民幣近期持續貶值是因為美元指數走強所致，是被動貶值，相對於一籃子貨幣，人民幣仍然保持穩定。美元升值是假象，貶值是真實；人民幣升值是真實，貶值是假象。下半年人民幣雙邊走勢以貶值為主，人民幣匯率下跌對出口有利，於實體經濟是有好處的，總體來看對中國利大於弊。
對於下半年的經濟發展，譚雅玲坦言，上半年有許多經驗教訓需要格外重視。下半年，一要抓主見。無論行業、產業，還是貨幣，都要有中國自己的主見，要結合中國經濟的實際情況來發展；二是要調整側重點。實體經濟是一個國家最重要的根基，如果都去追求金融收益率和回報率，會加大中國的經濟風險，實體經濟才是根本；三是要做事盡心為本。要在自身的專業技能和產業技術研發上多下功夫，這樣才能真正對國民經濟發展有利。
（本文根據中國外匯投資研究院院長譚雅玲16日在中國新聞社和國際金融論壇聯合主辦的國是論壇——2018年中經濟形勢分析會上講話整理。）
責任編輯：李鋒
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