便利店發展再迎政策風口，未來可期？

近日，商務部發布《關於推動便利店品牌化連鎖化發展的工作通知》提到，為適應消費升級趨勢，健全便民商業設施，提高消費便利性和居民生活品質，滿足人民日益增長的美好生活需要，商務部決定在全國推進品牌連鎖便利店建設工作。

具體而言，品牌連鎖便利店發展工作以城市為部門推進。按照“全面部署、重點推進、逐級延伸”的工作步驟，直轄市、計劃單列市和省會城市的品牌連鎖便利店發展工作要在2019年先行啟動，各地要在重點推進這部分城市的基礎上，結合當地經濟發展實際，有條件的地方可再選擇一些其他城市推進。

實際上，早在今年3月，商務部就確定鼓勵便利店發展成為今年促進消費的重點。在今年6月21日召開的全國品牌連鎖便利店發展工作會議上，商務部副部長就表示，要把發展品牌連鎖便利店作為當前工作重點，抓緊組織實施。便利店是最貼近老百姓、符合便利消費需求的零售業態，是服務民生的重要行業。

我國便利店發展情況

便利店是經濟水準發展到一定階段後出現的新業態，具有貼近社區、快捷方便、營業時間長等特點。借鑒日本的行業生命周期理論來看，整體而言，目前我國便利店行業發展仍處於成長階段。

早在上個世紀90年代初，便利店就引入我國，但當時由於生活水準、消費習慣等限制，便利店的發展一直受到阻礙。此後，自2012年以來，便利店的經營方法逐步被國人接受，我國便利店行業銷售額總體增速超過百貨和超市，年增速穩定在10%左右，至2017年同比增速為14.31%。

經格隆匯app查詢顯示，2018年中國便利店行業銷售額為2264億元，同比增長19%，2016-2018年CAGR為21.13%；2018年便利店門市數量為12萬家，同比增長14%，2016-2018年門市數量CAGR為 13.92。

便利店行業在快速發展的同時，其運營能力、數字化轉型等均有所提升。數據顯示，2018年便利店日均單店銷售額5300元，同比增長7%；平均庫存周轉天數為26天，同比下降2天。

數字化轉型方面，2018年77%便利店在智能配送領域投入研發資金、60%便利店建立會員體系、55%引入網絡零售渠道、移動支付佔比超30%的便利店企業佔比89%，同比均有所提升。

發展痛點

在2019中國便利店大會上，畢馬威中國和中國連鎖經營協會聯合發布的《2019中國便利店發展報告》中提到，我國便利店行業保持穩定高速增長，行業增速達到19%。不過，即使近年來便利店發展走上正軌，但整體而言仍存在不少痛點，還有很大的創新空間。

首先，與日本便利店的發展情況相比，我國便利店規模在零售行業中市場佔比較低。自2015年以來，日本便利店銷售額佔社會零售比重逐步穩定在7%以上，2017年為7.37%；而我國2017年便利店銷售額佔社會零售比重僅0.13%，相差甚遠。

其次，我國便利店行業集中度低，龍頭企業還未出現。具體來看，截至2016年底，我國便利店行業銷售額CR5僅為39.2%，遠低於行業內成熟便利店水準。以銷售額劃分，美宜佳以佔行業總體份額的10%左右排名第一。

據CCFA，我國便利店品牌數量在2016年就超過260個，截止2018年底前不包含石油系的十大便利店的門市數之和僅佔32%，便利店行業集中度仍有較大提升空間。

此外，從便利店自身經營情況來看，我國便利店經營效率遠落後於日本，提升空間仍較大。以7-11和紅旗連鎖為例，7-11單店的平均面積小於紅旗連鎖，但日均銷售額卻是紅旗連鎖的4倍，坪效達到紅旗連鎖的10倍。

具體來看客單價方面，2017年我國便利店客單價為44.20元人民幣/人（部門下同），而同期日本、韓國、中國台灣的客單價分別為536.55元、292.88元、293.15元，可見我國客單價水準遠低於同期行業其他國家和地區水準。

相關標的公司

不得不說，基於上述，作為近幾年來零售行業中發展速度較快的新零售業態，在零售業整體增幅放緩的背景下，我國便利店行業發展勢頭正逐步上升，從外部環境來看，行業已經迎來高速發展的窗口期，但行業集中度低等痛點仍然存在，還有較大發展空間。如今國家加大碼力促進發展，可以說是在政策紅利的支持下，連鎖便利店或將迎來大舉擴張期，其未來仍值得關注，結合相關券商給出的研報，相關上市公司或將受到關注：

蘇寧易購（002024.SZ）：公司是國內領先的智慧零售企業，構築了以供應鏈、渠道、用戶、技術為核心的智慧零售生態圈，轉型之後扭頭布局線下門市，2019年接連收購萬達百貨、成立快消集團，並將開門店加至15000家，蘇寧小店全國快速擴張，截至一季度末線下門市突破12000家。

2018年公司實現營收2449.57億元，同比增長30.35%；實現歸母淨利潤133.28億元，同比增長216.38%；經營活動產生的現金流量淨額-128.74億元，同比下滑306.65%；基本每股收益1.44元/股，同比增長220%。2019年一季度營收622.42億元，同比增長25.44%；歸母淨利潤1.36億元，同比增長22.16%；基本每股收益0.0147元/股，同比增長23.53%。

來源：東方財富

永輝超市（601933.SH）：公司是國內超市龍頭企業，自2015年年底開始布局生鮮便利店，2018年全年實現新開門店135家，新簽約門市165家。雲超業務已經進入24個省市，超市業態門市708家，實現一至六線城市全覆蓋，主要分布在東南沿海、川渝地區、長江三角洲、華北地區等區域。

2018年公司實現營收705.17億元，同比增長20.35%；歸母淨利潤14.80億元，同比下降18.52%；經營活動產生的現金流量淨額17.61億元，同比下滑33.48%。2019年一季度公司實現營收222.36億元，同比增加18.48%；歸母淨利潤11.24億元，同比增加50.28%；經營活動產生的現金流量淨額16.18億元，同比增加6.53%。

來源：東方財富

紅旗連鎖（002697.SZ）：公司主營業務為便利超市的連鎖經營，在川內的便利超市行業領先優勢，是中國A股市場首家便利連鎖超市上市企業。截至2018年12月31日，公司共有門市2817家，報告期內，公司新開門店146家，關閉門市59家。

2018年公司實現營收72.20億元，同比增長4.05%；實現歸母淨利潤3.23億元，同比增長95.66%；經營活動產生的現金流量淨額6.62億元，同比增長37.99%。2019年一季度公司實現營收18.92億元，同比增長2.69%；實現歸母淨利潤7916.87萬元，同比增長45.71%；經營活動產生的現金流量淨額-2.14億元，同比增長375.5%。

來源：東方財富

天虹股份（002419.SZ）：公司目前已經確立百貨、超市、購物中心、便利店四大實體業態與移動生活消費服務平台天虹APP的線上線下融合的多業態發展格局，現有“天虹”、“君尚”、“sp@ce”、“微喔”四大品牌。

2018年公司實現營收191.38億元，同比增長3.25%；實現歸母淨利潤9.04億元，同比增長25.92%；經營活動產生的現金流量淨額21.95億元，同比增長95.37%。2019年一季度實現營收51.78億元，同比減少0.82%；歸母淨利潤3.14億元，同比增長5.25%。

來源：東方財富

結語

不得不說的是，雖然近幾年來我國便利店行業迎來了快速發展的機遇，在眾多籌碼的疊加下整個行業規模不斷擴大。不過，快速發展的過程中必然是伴隨著許多的問題的暴露。

而於此，我國便利店可以借鑒國外較為成熟的發展模式，在自身不斷擴張增加門市數量的同時，提升運營能力和經營效率，提高市場份額進而提升行業集中度。

整體而言，在行業驅動政策頻發利好的大環境下，我國便利店發展亟待走向成熟，行業仍值得關注。