工業大麻持續大漲 火爆行情背後的邏輯是什麽？

今年以來A股最耀眼的明星除了5G，券商，創投，還有近期持續大漲的工業大麻概念。年初以來，龍津藥業、順灝股份漲幅累計漲幅幾近翻了三倍。

大麻素是存在於大麻植株中的化合物，THC和CBD是其中主要的兩種物質：THC在人體中與CB1受體結合，有精神活性；CBD與CB1受體非直接結合，具有平靜放鬆的功效。隨著研究的深入，工業大麻中CBD的使用潛力被發掘，應用範圍涵蓋食品、飲料、紡織和藥品等，產品類型豐富。

全球行業規模有多大？

隨著大麻素在食品、化妝品、醫療多個領域的價值被挖掘，越來越多國家宣布工業大麻（或者醫療用大麻）合法。截至2019年1月，全球有41個國家宣布醫療用大麻合法，超過50個國家宣布CBD合法。合法化進程、大麻素應用的拓寬促進行業高速增長。根據歐睿國際的數據，2018年全球大麻合法市場約120億美元；至2025年，合法產品市場規模將達到1660億美元。大麻素CBD需求提升，未來兩年增速有望接近80%。

所以，我們可以看出，1月初起來的工業大麻概念，主要的催化劑是工業大麻合法化下的巨大市場規模推動。

國金證券認為，短期內，工業大麻行業仍處在概念導入期，以主題性投資機會為主，在相關上市公司的收入與利潤端短期內較難體現。中期來看，伴隨國內政策的邊際變化，以及相關產品的新應用場景出現，在催化股價表現的同時，企業收入及毛利會受產品落地的影響開始部分兌現。長期來看，工業大麻產業的發展高度依賴於大麻二酚相關價值的持續體現，故大麻二酚提純技術的升級對於產業的發展起著極其重要的作用。繼續加強對於工業大麻種植與加工技術的研究有利於該行業的發展。推薦組合：重點推薦順灝股份和美瑞健康國際，建議關注東風股份、恆豐紙業、雄岸科技、誠志股份、順灝股份。

美瑞健康國際（02327.HK）與漢麻集團的合作包括：投資漢麻旗下核心子公司雲南漢素、引進漢麻集團作為戰略股東、共同投資工廠等，雙方合作深入穩固，且存在與漢麻集團在股權和戰略方面有更深入合作的可能性。

誠志股份（000990.SZ）持有雲南漢盟37.14%股權，充分發揮協同效應的作用，助力工業大麻在醫療健康領域的應用，有利於公司進一步擴大在醫療健康和生命科技板塊的業務範疇。

順灝股份（002565.SZ）攜手雲南漢素，發掘“電子煙”和“工業大麻”結合的可能性，將合作探索工業大麻花葉萃後基礎材料在電子生物健康產品的市場機會。

來源：巨豐投顧

作者：趙玲 執業證書：A0680615040001

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