三度闖關IPO的祥鑫科技時運不濟：汽車市場滯漲 募投項目新產能或消化不良

挖貝網訊 在IPO這件事情上，祥鑫科技是打不死的「小強」。

已經失敗2次，祥鑫科技三度闖關IPO有點時運不濟。此次募集資金金額較2015年增長近一倍，募投項目投產後，汽車零組件產能將大幅增長。而中國汽車市場自2018年開始卻出現下滑，2019年上半年甚至出現負增長。

可以說祥鑫科技募投項目有點生不逢時，錯過了汽車市場高增長時代，募投項目的新產能如何消化的難題？

錯失ipo最好的良機

巴菲特曾說過，只有當潮水退去時，才知道誰在裸泳。這句話用在當前很多積極擴張的汽車企業身上一點不為過。

2008年至2017年，中國汽車年產量從930萬輛增長至2902萬輛，年複合增長率達到13.48%。眾多汽車產業相關企業積極擴產，扎堆謀求上市。祥鑫科技也是其中一員。

2015年6月，祥鑫科技首次提交上市申請，擬募資5.48億元。彼時，其營業收入為8.65億，利潤為0.83億。

然而，時運不濟的祥鑫科技在遭遇IPO審核停擺、IPO申報大檢查等兩次IPO失敗。

產能翻倍擴張 新產能如何消化？

相較於2015年，其募集資金金額由5.48億元增至9.89億元，近乎翻倍。

在招股書中，祥鑫科技募投項目減至3個，分別為：大型精密汽車模具及汽車部件生產基地建設、汽車部件常熟生產基地二期擴建、廣州研發中心建設。

預計募集資金投資項目達產後將新增汽車衝壓模具450套/年，新增汽車零組件28500萬件/年。

然而，此時的汽車市場環境同2015年已大不相同。2018年開始，汽車行業產銷均出現負增長，未來其翻倍擴張的產能能否有用武之地，值得考慮。

數據顯示，2011年開始中國汽車產量增速出現放緩，至2017年中國汽車產量增速僅為3.20%。中國汽車工業協會統計數據顯示，2018年中國汽車產銷分別為2780.92萬輛和2808.06萬輛，同比分別下降4.16％和2.76%，年均增速為-2.8%。

到2019年上半年，汽車市場下滑之勢更加明顯。根據中汽協數據，今年上半年汽車產銷分別為1213.2萬輛和1232.3萬輛，產銷量比上年同期分別下降13.7%和12.4%。

不僅中國，全球範圍的汽車市場也同樣不容樂觀。穆迪的報告預測，預計2019年全球汽車銷量將下降3.8%，2020年將下降0.9%。

顯然，在汽車行業前景不佳、高增長早已結束的大環境之下，祥鑫科技逆勢擴張充滿了不確定性。截至2018年上半年，其汽車衝壓模具、汽車金屬結構件銷售收入佔主營業務收入的比重為63.01%。祥鑫科技也承認，若未來汽車產量增速放緩甚至出現負增長，則將對公司業務造成不利影響。

作為以生產汽車零組件為主的企業，在行業大環境之下，祥鑫科技即使成功上市，其未來業績同樣值得堪憂。