根據年報顯示，歐菲科技2017年實現營業收入337.91億元，同比增長26.34%；歸屬於上市公司股東的淨利潤8.23億元，同比增長14.43%。但表面上歐菲科技營收與淨利“雙豐收”，新浪財經深入剖析公司產品經營情況，發現逾8億元的淨利潤背後，公司並沒有表面上的“風光”。
近6成業績增長靠買資 負債率遠高於同行
歐菲科技的主要產品分別為攝影通訊類產品，觸控顯示類產品，傳感器類產品，智能汽車類產品，這四類產品佔其總營收的逾99%。從其產品結構對比發現，攝影通訊類產品為第一大業務，2017年營收為166.32億元，佔總營收的49.22%，同時較2016年，同比增長109.47%；第二大類業務為觸控顯示類產品，收入112.89億元，與去年略有所下降；第三大類業務傳感器類產品，實現營業收入52.96億元，同比下降23.64%；第四大類業務為智能汽車業務實現營業收入3.12億元，同比增長為188.82%。同時新浪財經發現，在這四大類產品中，智能汽車類產品毛利率最高，達到23.96%，其次是觸控顯示類產品，毛利率為14.86%，而傳感器類產品毛利率為13.52%，攝影通訊類產品毛利率為12.97%。
通過以上數據發現，增幅最大的、毛利最高的屬智能汽車類產品，但是其約3億營收較逾300總營收基數很小，毛利率在四大類產品中排名第二第三的2017年均出現下滑，2017年貢獻最大應屬攝影通訊類產品，其毛利最低，但是佔總營收近一半的基數為歐菲科技貢獻了大部分利潤。
新浪財經進一步發現，2017年歐菲科技花費逾11億元現金收購廣州歐菲影像公司，自2017年4月1日正式完成交割以來至報告期末，貢獻營業收入約43億元，出貨量約9000萬顆。根據其12.97%的毛利率推算，其為2017年業績貢獻淨利潤約為5.58億元。2017年營收增長了約70億，廣州歐菲影像公司為其貢獻了約60%，相比歐菲科技2017年8.23億元的淨利，廣州歐菲影像毛利佔其比例達到約68%。如果剔除這塊業務，那2017年歐菲淨利相比去年肯定出現負增長。因此可以判斷的是，歐菲科技2017年的業績同比增長的部分一大半主要來自廣州歐菲影像公司的貢獻。
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那歐菲科技整體盈利品質又如何呢？
眾所周知，淨現比往往可以代表其盈利品質，淨現比等於或大於1說明每賺1塊錢都有對應的1塊或大於1塊的現金流入，說明盈利品質很高。但是新浪財經發現，其營收同比增長26.34%，歸屬於上淨利潤同比增長14.43%，但是淨現比小於1，經營活動產生的現金流量淨額為3.29億元．同時其經營性淨現金流卻同比降低59.38%，經營性淨現金流與業績增長不匹配，這進一步說明歐菲科技盈利品質並不高。
歐菲科技經營性淨現金流並沒有與其業績增長勢頭相匹配，反而出現下滑，這或許說明其高增長可能來自高負債驅動？
新浪財經發現歐菲科技2017年資產負債率為70.20%，而同行相比，歌爾股份資產負債率為43.86%，舜宇光學資產負債率為52.19%，這進一步說明其負債遠高於同行。同時，新浪財經發現公司負債壓力突出，其2017年財務費用約3.2億元，其當期淨經營性淨現金流才為3.29億元，剛剛覆蓋利息支出，同時該利息費用吞噬當期淨利約39%。這些數據說明歐菲科技高企的負債一定面臨高額的利息還款壓力。
“會計差錯”調節逾2億淨利 誰之錯？
2018年4月年報披露時，歐菲科技因並購的標的公司融創天下（上海）科技發展有限公司（以下簡稱“融創天下”）業績承諾期內業績不達標，其控股股東深圳市歐菲投資控股有限公司需在會計師事務所出具《專項審核報告》之日（2018年4月20日）起一個月內以現金補償歐菲科技約2.2億元。
在當月年報披露時，審計師與管理層，將前述業績補償計入2017年度的“其他符合非經常性損益定義的損益項目”，同時為2017年當時財報帶來了約2.2億元的淨利。
2018年6月1日，歐菲科技（002456）公開披露了《關於會計差錯更正的公告》。公告顯示，2015至2017年度承諾期合計實現的歸母扣除非經常性損益後的淨利潤為-8523.4萬元，未完成承諾業績，深圳市歐菲投資控股有限公司應向公司支付業績承諾補償款合計約2.2億元，詳見該公司於2017年4月24日發布的《關於融創天下（上海）科技發展有限公司未達成業績承諾暨現金補償安排的公告》（公告編號：2018-068）。在2017年度報告中，公司誤將控股股東業績承諾補償金額確認了營業外收入約2.2億元，對應的所得稅影響約3300萬元確認了所得稅費用。按企業會計準則的相關規定，公司將控股股東業績承諾補償及所得稅影響金額調整至資本公積。
根據企業會計準則的相關規定，同一控制下企業合並方式形成的長期股權投資，初始投資時，應按照《企業會計準則第13號--或有事項》（以下簡稱“或有事項準則”）的規定，判斷是否應就或有對價確認預計負債或者確認資產，以及應確認的金額；確認預計負債或資產的，該預計負債或資產金額與後續或有對價結算金額的差額不影響當期損益，而應當調整資本公積（資本溢價或股本溢價），資本公積（資本溢價或股本溢價）不足衝減的，調整留存收益。
那麽對於歐菲科技並購融創天下時，準則如此明確金額如此重大，審計師為何可以出現誤判呢？這有沒有涉嫌通過會計準則操縱企業账面利潤呢？如果確認營業外收入，該歸屬於母公司股東的淨利潤10.10億元，同比增長40.47%。
業內人士表示，股價與業績增長關聯性越來越強，淨利表現越好越利於股價向好走勢。這裡面的蹊蹺或許只有局內人才能解釋。按照《年報資訊披露重大差錯責任追究制度》的相關規定則需要對相關人員進行責任認定。
差錯更正：
深陷“金立危機“泥潭：剩餘4億壞账埋雷
2017 年 10 月 24 日，歐菲科技披露《2017年第三季度報告》，預計 2017 年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為 12.9億元至 15.8億元，同比增長 80-120%。
2018 年 1 月 31日，公司披露《2017 年度業績預告修正公告》，將淨利潤修正為 10 億元至11.5億元，同比增長 40-60%。業績修正主要原因是對部分客戶的應收账款計提壞账損失 3 億元。
新浪財經發現，歐菲科技按照《企業會計準則》和公司相關會計政策，對客戶深圳市金立通訊設備有限公司（以下簡稱“金立”）的兩家控股子公司東莞市金銘電子有限公司及東莞金卓通信科技有限公司的應收账款計提壞账準備，即3.00億元；對客戶樂視移動智能資訊技術（北京）有限公司及樂賽移動香港有限公司（以下簡稱“樂視”）的應收账款壞账計提壞账準備，即1.05億。截至 2018 年 2 月 6 日，公司對金立的應收账款餘額為6.26億元，账齡都在半年之內。
眾所周知，金立與樂視均因資金斷鏈而陷入債務危機。歐菲科技均按照50%左右的比例進行壞账計提，如果未來該債務不能得到妥善處理，將會進一步加大損失確認，對未來業績影響金額約為4億元左右。相比2017年淨利為8億元左右，其壞账計提已經吞噬2017年約一半淨利潤，這剩餘的約4億元還未計提的壞账將會給未來業績埋下一顆“巨雷”。（公司觀察 文/譚談）
責任編輯：譚志平
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