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"人民幣貶值應對貿易戰"言論屬炒作 匯率將保持穩健

  專家:人民幣匯率將保持穩健

  本報記者 周琰  來源:金融時報

  今年以來,人民幣對美元快速上漲,僅2018年一季度,境內人民幣對美元匯率累計上升3.7%,創出10年來最大季度漲幅,僅1月份升幅就超過3%,去年全年累計升值6.4%。但在中美貿易摩擦進一步更新後,前期強勢升值的人民幣4月9日出現回撤。9日,人民幣對美元匯率收報6.3107,較上一交易日回調108個基點。

  擔憂貿易戰衝擊人民幣為時尚早

  愈演愈烈的中美貿易爭端令部分市場人士擔憂人民幣可能承擔較大貶值壓力。在結束清明假期之後,人民幣中間價周一(4月9日)大幅下調;周二(4月10日)人民幣對美元中間價收報6.3071,較上一交易日升值43點。

  多位市場人士持不太樂觀的立場。高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示,隨著中美貿易摩擦的更新,中國可以使用“壓低本國貨幣”作為回擊美國的兩大王牌之一,另外一張是限制美國服務業進口。德國商業銀行分析師預計,未來幾個季度人民幣對美元將略微貶值,因未來數周中國公布的一系列經濟數據可能指向中國經濟略微放緩,部分歸因於中美貿易摩擦的風險增加。

  而國際金融問題專家韓會師在接受《金融時報》記者採訪時表示,中美貿易摩擦對人民幣匯率方向上的影響高度不確定,人民幣是否存在升值過度也值得商榷,擔憂貿易戰衝擊人民幣為時尚早:“首先,4月3日,美國貿易代表辦公室針對中國公布的500億美元征稅清單只是‘擬加征關稅’清單,在6月正式名單出來之前一切都是未知數。其次,即使‘擬征稅清單’最終變成‘征稅清單’,也不一定直接轉變為對人民幣的貶值壓力。再次,人民幣是否存在升值過度有待商榷。”

  外匯儲備平穩增加有助跨境資金均衡流動

  央行數據顯示,2018年3月份我國官方外匯儲備31428.2億美元,較2月份增加83.38億美元,2018年第一季度官方外匯儲備增加27.71億美元。SDR口徑3月份官方外匯儲備為21617.01億SDR,較2月份減少61.6億SDR。

  華泰巨集觀首席分析師李超表示,3月份官方外匯儲備變動不大,而且估值因素對於新增貢獻較大,中美貿易衝突對跨境資金並未顯現出較為明顯的直接影響,同時在經歷1月份的人民幣對美元匯率大幅升值、企業積極結匯之後,目前資金跨境流動處於均衡狀態。

  同時,人民幣對一籃子貨幣有效匯率的內在穩定並未動搖。李超表示:“從人民幣目前的定價公式來看,是參考一籃子貨幣匯率指數,美元指數的變動成為人民幣對美元匯率定價的核心要素之一。如果按照目前的人民幣匯率定價機制,人民幣匯率大幅升值的前提是美元指數的大幅貶值,美元指數的大幅變動已經超出了中美貿易摩擦的雙邊範疇。中美貿易摩擦進入拉鋸戰,中美貿易摩擦談判的關係將會是‘W型’走勢。因此,中美貿易摩擦談判是不會形成新的中美‘廣場協定’的。”

  此外,李超還表示,川普在中期選舉之前挑起中美貿易摩擦本質是“借題發揮”,目的是想以此提升其在本國的民意支持率。中美貿易摩擦談判過程較長,談判的博弈過程中匯率容易發生超調,從而對資產價格產生影響。

  “人民幣貶值應對貿易戰”言論屬少數投機者炒作

  日前,中國金融四十人論壇高級研究員、國家外匯局國際收支司原司長管濤表示,所謂“中國正在考慮使用人民幣貶值來應對當前與美國的貿易爭端”的報導,應屬少數投機者炒作,意在混淆視聽,試圖趁機獲利或試探政策取向。希望市場參與者增強分辨能力,防止被誤導。

  “2017年以來,市場預期合理分化,央行應該已經逐漸退出常態式外匯乾預,市場供求在當前匯率形成中發揮著決定性的作用。”管濤稱。

  國家金融與發展實驗室理事長李揚也認為,全球匯率市場將維持整體穩定,貿易摩擦不會延伸成為匯率戰。李揚表示,中國對外的依賴,無論從實物還是從資金層面看,都沒有那麽重。他說,首先,中國在經常账戶下的總盈余已經不高,到去年年底隻佔GDP的2.6%;其次,從資本流出的情況看,中國的資本是通過長期貿易積累實現的,資本流出雖然會帶來一定影響,但對經濟的負面衝擊不會太大。

  交通銀行首席經濟學家連平表示,從某種角度看,人民幣資產已經表現出一定的避險資產的特點;人民幣匯率更加市場化是大勢所趨,基本不存在主動引導人民幣貶值的可能。

責任編輯:李鋒

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