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中國飛鶴:將回應GMT指控 港股臨時停牌

騰訊證券11月22日訊,中國飛鶴在香港暫停交易,此前被沽空機構GMT做空,中國飛鶴稱正在積極準備相關材料予以回應。

GMT的報告指出,雖然中國飛鶴的財報顯示收入增長強勁,盈利能力位居前列,且手握大量現金,但在過去5年中從未支付過任何股息,這是類似欺詐的特徵。報告稱,相較於同業而言,18財年它的運營利潤率為26%、生產資產回報率為165%,位列市場前5%,極為反常。

自由現金流入已累積為約60億元人民幣的巨額現金餘額(不包括質押存款),相當於營收的51%左右。然而,飛鶴在過去5年內沒有支付任何股息,GMT懷疑飛鶴的現金受困,也有可能偽造了部分現金。

報告同時也指出,雖然這並不意味著它一定存在虛假收入的情況,但無法找到令人信服的理由來解釋飛鶴的快速轉型。GMT表示,2013年被私有化後,飛鶴就從公眾視野中消失了,直到最近來到香港上市。然而在短短幾年內,飛鶴搖身一變,成為了高端奶粉的領導者,其市場份額高達25%,並且擁有極為出色的營收增速和高利潤。

2016至2018財年,其收入增長了兩倍,稅前利潤增長了五倍多——這幾乎完全歸功於其超高級Astrobaby的銷售增長,該產品在短短兩年內增長了七倍。

GMT認為,中國飛鶴本次香港IPO籌集的資金用途是用來還債也值得懷疑,建議投資者進行規避。

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