業績表現不樂觀 搜狐股價跌回11年前水準

業績表現不佳，尤其是廣告業務的持續大幅下滑，將搜狐股價打回了近11年前的價位。

在前一日，搜狐剛好發布了該公司截至2018年3月31日的第一季度未經審計的財報。財報顯示，搜狐第一季度營收為4.55億美元，同比增長22%；以Non-GAAP計算，歸屬於搜狐的非美國通用會計準則淨虧損為9700萬美元，稀釋後的每股淨虧損為2.50美元。

從營收層面來看，搜狐一季度品牌廣告收入為5600萬美元，較2017年同期下降31%；搜索及搜索相關廣告業務收入為2.20億美元，較2017年同期增長55%；在線遊戲收入為1.05億美元，較2017年同期增長24%。

總收入、搜索及搜索相關廣告業務(搜狗)以及在線遊戲收入均保持了前兩季度的增速，而品牌廣告收入卻保持了連續8個季度的下滑幅度，並有稍微擴大的跡象。

搜狐在財報中表示，品牌廣告的同比和環比的下降主要是由於影片以及房產廣告業務收入下降。

儘管此次搜狐的財報表現比分析師預期略微樂觀一點，但仍不能止住其股價的跌跌不休。本周三，搜狐股價遭遇重挫，一度下跌近12%，創下3個月來最大跌幅；美東時間下午4點，股價下跌9.9%，收於2007年1月以來最低點；連跌了5個交易日，累計跌幅近21%，接近三年來最深。

搜狐的業績表現，尤其是廣告收入的不樂觀令市場擔憂，彭博社援引加拿大專注於美股的交易員的警告說，後市依然不容樂觀。

搜狐董事會主席兼CEO張朝陽表示，將精簡組織結構和大幅消減影片內容成本，以助於公司盈虧狀況在未來幾個季度有所改善。

他說的有所改善是指搜狐集團明年一季度或者二季度將實現轉盈，也就是未來六個季度之內，媒體和影片業務將盈利。

“我們一直致力於減少成本支出，一是減少購買內容成本，二是減少人事方面的支出，因為有些部門的職能是重疊的，公司也會減少某些與公司目前業務無關的產品研發。”張朝陽答分析師。

這樣的成本縮減已經包括了過去張朝陽最重視的搜狐影片業務，在此之前，張朝陽透露過不再用燒錢的方式參與影片行業競爭。

在2018年，搜狐影片自製內容的預算大約為2億人民幣，並且不會再購買外部的頭部爆款內容。

“公司更為關注日活躍用戶數的增長和H5端瀏覽量的增長。”張朝陽並不認為不參與外部授權內容的採購會成為搜狐影片的劣勢，“雖然預算不高，公司仍然可以製作出內容獨特的獨家產品和短影片產品。公司每月都會有自製的網絡劇上線，另外也會有基於專業製作內容編輯的短影片產品。”

在目前的影片行業，搜狐影片的競爭對手都在用燒錢的方式以獲取更多的日活躍用戶數，而搜狐影片能做的是在保證日活躍用戶數增長的基礎上，再尋找新的業務模式。

反應到財報上，今年一季度搜狐媒體業務和影片業務的廣告營收一共是4400萬，搜狐影片業務的營收是3100萬，其中1300萬來自廣告。

“今年年中將有不超過10%的減員，但這不是最主要的，最重要的還是停止燒錢。”張朝陽強調。

除了廣告業務，實際上，搜狐的搜索及搜索相關廣告業務(搜狗)以及在線遊戲相對過去表現較為良好。“搜狐受搜索和遊戲業務提振，當季收入高於之前的預期。”張朝陽認為。

自2016年第三季度起，搜狐的搜索及搜索相關廣告業務(搜狗)的增速開始回升，最近三個季度均保持了50%以上的增速。

“搜狗一季度營收比我們此前預計的最高增長幅度還高12個百分點。這12個百分點當中，匯率變動因素貢獻了4個百分點，另外的8個百分點是業務增長原因。”搜狗CFO周毅答分析師。

從營收構成來看，貢獻最大醫療保健，再加上電商、遊戲、商務服務（特別是金融機構的服務）、線上商戶服務，已經佔據了廣告競價營收的80%。尤其是醫療保健和電商是增長最快的領域。

而在在線遊戲方面，從去年第二季度起，已經保持了連續四個季度兩位數的增長，增長主要原因是該季度上線了經典版天龍手遊。

搜狐預計，2018年第二季度總收入在4.85億美元至5.10億美元之間，品牌廣告收入在6500萬美元至7000萬美元之間，搜狗收入在2.95億美元至3.05億美元之間，在線遊戲收入在8500萬美元至9500萬美元之間。也就是說，除了搜狗，搜狐的其他業績均會出現下滑。