普聯軟體采銷數據混亂不清 人工成本核算一團亂麻

　　普聯軟體采銷數據混亂不清 人工成本核算一團亂麻

　　來源：《紅周刊》作者 胡振明

　　作為一家專注於從事能源行業管理軟體的開發的綜合服務提供商，普聯軟體股份有限公司（以下簡稱“普聯軟體”）曾於2008年9月成功登陸美國納斯達克市場，在幾經沉浮後最終於2012年11月在美退市。從其退市前公布的2012年三季報看，營業利潤和淨利潤均為負數，分別為-207.55萬元和-44.5萬元。如今，普聯軟體欲回歸A股創業板上市，在其2015年首次申報並於2017年2月向監管層再次報送最新版招股說明書後，距今一年多時間再無新資訊發布。

　　在分析普聯軟體最新版招股書時，《紅周刊》記者發現其報告期（2014年至2016年）的營業收入及採購方面相關數據與現金流量並不匹配，而作為軟體開發成本中最重要的人工成本也有諸多疑點。與此同時， 若按照近日流傳的“IPO在審企業需滿足近3年淨利潤合計超過1億元，且最後一年超過5000萬元”的IPO新的審核要求，普聯軟體要想成功過會恐存在一定壓力，其報告期內（2014~2016年）竟然沒有一年淨利潤能夠超過5000萬元，分別只有4032.10萬元、3961.04萬元、4133.69萬元。

　　營業收入數據合理性存疑

　　招股書披露，定製軟體開發與技術服務業務是普聯軟體的核心業務，是其最重要的收入和利潤來源。報告期內，普聯軟體分別取得19647.02萬元、21324.75萬元和23806.37萬元的營業收入（見表1）。相較營收的持續增長，其營業利潤卻有小幅下滑，由2014年的4183.24萬元下滑至2016年的3868.91萬元。值得注意的是，在營收與利潤表現反向而馳的背後，其報告期內的營收與同期現金流量、經營性債權之間的財務勾稽關係並不合理。

　　以2016年為例，雖然23806.37萬元營收為報告期內最高的一年收入，但這一年的主營利潤卻是三年中最低的。考慮到普聯軟體享受增值稅優惠政策，且部分收入不征增值稅，在本文分析其營收與現金流以及債權間勾稽關係時，為更謹慎分析其中存在的問題，暫不考慮其增值稅的影響。

　　招股書中，“合並現金流量表”中2016年“銷售商品、提供勞務收到的現金”有22386.08萬元，同時，“合並資產負債表”中2016年末的“預收款項”餘額為1518.02萬元，相比上年年末新增了390.29萬元。在財務核算中，預收款項的增加一般意味著本年度雖然預先收到了現金，但沒有結算，應不計入本年度營業收入相關的現金流入中，因此在考慮本年度營業收入相關現金流量時是需要將其剔除的。整體核算後，與普聯軟體2016年營業收入相關的現金流入應為21995.79萬元，以數據與23806.37萬元營收相比，理論上未付現的1810.58萬元營業收入需要形成新增的應收账款等經營性債權。

　　資產負債表中，2016年年末的應收票據餘額為457.49萬元、應收账款餘額為11441.38萬元，與此同時，還有金額比較大的壞账準備1036.23萬元，綜合考慮，2016年的應收款項合計達到了12935.10萬元，與2015年末的9249.28萬元合計值相比，新增債權3685.81萬元，這與前述理論新增值1810.58萬元相比，存在1875.24萬元的差額無法獲得合理解釋。當然，這是未考慮增值稅因素的影響，假如把應該徵收3%增值稅的那部分營業收入的稅額考慮進來，這個差額又將會出現新的變化。

　　招股書顯示，2016年“定製軟體”和“產品化軟體”的收入分別是13709.51萬元和2585.98萬元，這兩項收入的增值稅如果按軟體產品的實際稅負3%計算，則銷項稅額有488.86萬元；同時，2016年“技術服務”和“服務外包”分別取得5809.33萬元和1193.13萬元收入，若按服務收入6%稅率計算，則有420.15萬元的銷項稅額；此外，這年還有461.05萬元的“硬體產品”收入和47.36萬元其他收入，按17%計算可得86.43萬元的銷項稅額。

　　綜合起來，根據收入分類測算的增值稅銷項稅額合計達到995.44萬元。在此基礎上，若考慮2016年國內收入佔比96.52%（暫不考慮國外收入的增值稅），則這年國內收入增值稅的銷項稅額只有960.80萬元。由此可知，就算考慮了增值稅影響，與理論新增值1810.58萬元相比，仍然還有849.78萬元的差異。

　　與2016年相似，在暫不考慮增值稅因素的影響下，2015年營業收入與現金流量、應收債權之間同樣出現超過千萬元的差異。

　　招股書披露，2015年的營業收入為21324.75萬元，同期，與營業收入相關的現金流量為21315.10萬元（“銷售商品、提供勞務收到的現金”19663.76萬元與預收款項的減少額1651.34萬元之和），兩者之間僅相差了9.65萬元，理論上這意味著當年應該基本沒有什麽新增債權之事。可事實上，2015年年末應收账款餘額8203.59萬元、壞账準備738.96萬元、應收票據306.73萬元，合計應收款項餘額為9249.28萬元，這相比2014年末的7903.32萬元新增債權達1345.97萬元。很顯然，這個數據與理論上新增債權9.65萬元債權相差了1336.32萬元。

　　若去考慮國內收入（佔營業收入的94.56%）受增值稅因素的影響，即“定製軟體”收入12492.76萬元和“產品化軟體”收入1010.44萬元按3%的稅率計算銷項稅額，“技術服務”收入5916.54萬元和“服務外包”收入1564.19萬元按6%稅率計算，而“硬體產品”收入340.81萬元按17%稅率計算，那麽國內收入部分的增值稅銷項稅額有862.27萬元。不過，就算細致地按收入分類考慮了增值稅的影響，上述差額之中仍然還有474.04萬元的差異無法解釋。

　　人工成本與薪酬不符

　　招股書披露，“人工及費用”是普聯軟體營業成本的主要組成部分，報告期內佔比均在91%以上。其中，營業成本之中的“人工”報告期內分別為6275.44萬元、6758.48萬元和7391.18萬元，佔比達到57.56%、54.58%和53.69%。根據招股書披露的平均薪酬等數據測算，《紅周刊》記者發現其人工成本與薪酬表現並不相符。

　　例如，2016年軟體開發人數580人、實施服務人數為375人，同時，這年平均薪酬是每人10.67萬元，由此測算，這年軟體開發和實施服務人員的薪酬總額為10189.85萬元。這部分薪酬總額是普聯軟體在2016年營業成本的最主要組成部分。

　　此外，在2016年年末的存貨之中也包含部分員工薪酬。存貨的“項目實施成本”3761.05萬元，比上年年末的3137.85萬元增加623.20萬元。如果按2016年度“人工”佔營業成本的比例53.69%測算，在新增加的“項目實施成本”之中則包含了334.60萬元的人工成本。由於“項目實施成本”是未形成營業收入的存貨，因此，這部分相關的人工成本是沒有包含在本年度營業成本之中的。剔除掉這部分人工之後，則理論上軟體開發和實施服務人員的薪酬總額中應該有9855.25萬元是計入營業成本的。然而，對比招股書中披露的2016年營業成本之中7391.18萬元“人工”金額，可以發現兩者之間相差了2464.07萬元。也就是說，招股書披露的人工成本很可能比實際數要少2400多萬元。

　　2015年的人工成本同樣出現類似的問題。這一年軟體開發人數與實施服務人數合計有866人，而平均薪酬是10.82萬元，可知軟體開發和實施服務人員的薪酬總額有9370.12萬元。與此同時，存貨之中“項目實施成本”3137.85萬元比上年年末增加130.10萬元，按本年度人工佔營業成本的比例54.58%測算，其中包含了71.02萬元的“人工”成本。剔除掉這部分人工成本影響後，理論上，2015年度營業成本之中“人工”應該是9299.10萬元，可實際上招股書所披露的2015年度人工成本卻僅有6758.48萬元，兩者之間也相差了2540.62萬元。

　　報告期內，連續兩年都出現了人工成本與理論薪酬之間出現較大金額的差異，合計達到5000萬元，這對於普聯軟體現有的每年僅2億元左右的營業規模而言，影響還是非常大的。當然，不排除另外一種可能，即軟體開發和實施服務的員工收入真實收入要遠遠小於平均薪酬水準，也只有這樣，其人工成本才可以與理論薪酬相接近，但對此，招股書卻沒有具體員工分類薪酬的表述，而這也難免讓投資者產生一定誤會。

　　社保繳納的疑點

　　其實若進一分析普聯軟體招股書所披露的社會保險及住房公積金繳納情況看，前述人工成本之中出現的數千萬元差異或許真的是“事出有因”。

　　根據招股書，2016年普聯軟體繳納的社會保險（公司繳納部分）分別是養老保險1040.73萬元、醫療保險498.53萬元、失業保險56.54萬元、工傷保險29.31萬元和生育保險52.27萬元，由此合計，這年“五險”的繳納金額為1677.38萬元。與此同時，招股書披露的普聯軟體和自己的子公司、分公司、其他派出機構的“五險”繳納比例也並不完全相同，但合計最高也達到了35%，僅由最高數據可推知，這一年“五險”的繳納基數總額至多是4792.51萬元。由2016年“五險”的實際繳納人數1005人平均，則每個人的“五險‘繳納基數應該是4.77萬元。可是若根據招股書披露的2016年平均薪酬10.67萬元來測算，該繳納基數卻並非如此。

　　因平均薪酬之中不僅包括員工的工資、薪金、津貼和補貼，職工福利等，還包含了公司繳納的社會保險和住房公積金，而社保繳納基數按員工平均工資確定，因此，從平均薪酬的角度測算繳納基數需要剔除公司繳納的“五險一金”，而普聯軟體的“五險一金”繳納比例之中，母公司、子公司及其他分支機構的繳納比例不完全相同，因此，為了謹慎起見，在這裡仍以最高繳納比例來測算。其中，公司繳納“五險”的比例為35%，而住房公積金的繳納比例是12%，由此，平均薪酬之中包含的“五險一金”公司繳納比例合計達47%。在此基礎上推算，平均薪酬10.67萬元的“五險一金”繳納基數應為5.66萬元，而這與上述的4.77萬元相差了0.89萬元。

　　如果按實際繳納的人數1005人計算，兩種角度測算出來的每個人的“五險一金”基數合計相差了890.86萬元。一般情況下，“五險一金”的繳納基數就是員工的“工資薪金”，這意味著，普聯軟體對包括工資薪金在內的薪酬披露很可能是不準確的。

　　還有一個有趣的現象，如單純從住房公積金的角度測算，2016年普聯軟體繳納的公積金有597.48萬元，而繳納比例為12%，由此，這年公積金的繳納基數總額應該是4979萬元。同時，這年公積金的實際繳納人數是992人，由此，平均繳納基數是5.02萬元。這跟上述的通過平均薪酬及“五險一金”繳納比例測算出來的結果都不一樣。

　　2015年也有類似現象。這年繳納“五險”的金額是1666.49萬元，而公司繳納比例最高也是35%，由此，“五險”的繳納基數總額是4761.4萬元，同時，實繳人數是895人，可見，平均繳納基數為5.32萬元。不過，在2015年平均薪酬10.82萬元及公司繳納“五險一金”的比例合計47%可知，平均繳納基數卻是5.73萬元。這個繳納基數和以住房公積金實繳金額532.71萬元、實繳人數884人以及繳納比例12%測算出來的5.02萬元相比也是不同的，並且跟上述5.32萬元相比，也相差0.41萬元。如果按895人的實繳人數計算，據招股書披露的“五險一金”測算出來的繳納基數與根據平均薪酬測算的基數相差371.07萬元。

　　綜合上述兩年出現的問題，通過實繳“五險一金”和平均薪酬這兩個角度測算的“五險一金”繳納基數之間，均出現了諸多差異。這就意味著，普聯軟體的薪酬及其人工成本核算上很可能真的出現不容忽視的誤差，而這也恰恰呼應了前述關於人工成本中可能出現的問題。

　　採購數據混亂

　　招股書披露，報告期內普聯軟體向主要供應商的採購金額分別是1481.83萬元、565.08萬元和1058.53萬元，佔當期採購總額的57.70%、31.34%和55.79%，由此可知，採購總額分別達到2568.16萬元、1803.06萬元和1897.35萬元。需要注意的是，招股書中明確了這些採購金額都是含稅的。

　　2016年，普聯軟體的含稅採購總額1897.35萬元（含稅）與同期的“購買商品接受勞務支付的現金”6211.63萬元相比，相差了4324.28萬元，在對沖掉當年預付款項新增的34.04萬元影響，則多出的4280.24萬元的現金流出很可能是償還了往年的經營債務，可事實又是如何呢？

　　資產負債表中，2016年年末的應付账款為931.69萬元，和上年年末的476.58萬元相比不僅沒有減少，反而增加了455.12萬元。即意味著理論上原本要減少4280.24萬元往年負債，可誰知不但沒有減少反而是增加了，一來一去，差額達到4753.36萬元。

　　2015年的採購與現金流量、應付账款之間的差額也同樣讓人感到疑惑。這一年採購總額為1803.06萬元（含稅），但是“購買商品接受勞務支付的現金”卻高達4713.92萬元，剔除預付款項新增加的16.74萬元，和採購相關的現金流量高達4697.18萬元，比同期採購總額要多出2894.12萬元，理論上要導致2894.12萬元經營性負債減少。可事實上，資產負債表中，2015年的應付账款年末餘額只有476.58萬元，與上年年末餘額相比反而新增了123.26萬元，即2894.12萬元理論減少值相比反而差距拉大到3017.38萬元。

　　連續兩年，在有限的採購規模和負債變化之下，有數千萬元大額的現金流出存在異常，對此，普聯軟體自己和保薦機構都沒有感到有什麽異常嗎？■

責任編輯：凌辰 SF179