全球經濟“金絲雀”飛不動了：韓國出口已經連續六個月下跌

號稱全球經濟“金絲雀“、亞洲四小龍的韓國，5月出口數據並未止跌。

韓國關稅廳6月1日發布數據顯示，韓國5月進口同比下降1.9%，低於預期的同比增長0.5%；出口同比下降9.4%，是連續第六個月出現下跌。其中，芯片出口同比下降30.5%，降幅較上月擴大2.2倍。

出口佔韓國經濟約50%，其中半導體出口佔韓國出口的25%左右。

韓國貿易部長Sung Yun-mo今日表示，國際經濟不確定性加劇，對韓國出口造成“負面影響”，但其自2月份以來一直處於復甦的道路上。

韓國央行 行長Lee Ju-yeol昨日表示，韓國出口有望在今年下半年恢復，但他也強調了國際經濟持續的不確定性。

韓國出口成為貿易形勢犧牲品

作為典型的出口導向型經濟體，韓國經濟增長嚴重依賴出口，而美國和中國是韓國最大的兩個貿易夥伴。從數據來看，韓國與這兩個國家之間的貿易往來在5月波動較為劇烈。

韓國出口數據也有“全球經濟的金絲雀”之稱。此前，全球智能手機出貨量的持續疲軟一度通過影響韓國出口從而阻礙了該國經濟增長，而這種情況可能在未來變得更加嚴重。

特別地，韓國出口與中國半導體需求關係緊密。隨著中國國內智能手機裝配產業鏈對半導體需求的下降，韓國半導體出口將明顯減少，進而拖累總出口額。

韓國半導體龍頭企業SK海力士今年一季度出貨量與售價雙降，盈利創7年最大降幅。其中，DRAM半導體出貨量較上季度下降8%，均價下降27%；NAND半導體出貨量較上季度下降6%，均價下降32%。

VOA援引穆迪分析經濟學家徐曉春表示，韓國經濟相當脆弱，GDP出現連續兩個季度的收縮並不奇怪，“這可能導致技術性衰退”。

全球貿易5月可能迎來新一輪跌幅擴大過程

韓國5月進出口數據也是全球貿易形勢的一個縮影。今年2月至4月，韓國出口的跌幅曾一度持續收窄，出現階段性企穩的跡象，但這個過程似乎結束了。

國盛固收團隊認為，全球貿易、製造業面臨第二輪下跌，近期海外避險資產已經開始反應。

從全球貿易的幾個指標來看，2月至4月韓國出口、大宗價格跌幅持續收窄，出現階段性企穩的跡象。全球股市在一季度也相應迎來上漲，但這個過程似乎結束了。從中國製造業的出口訂單和進口兩個分項、美國製造業PMI 、以及全球大宗商品價格指數來看，全球貿易很可能從5月開始迎來新一輪的跌幅擴大過程。近期海外債市收益率下行，股市回調，很可能就是在反映這個過程。