美團發布Q3財報，營收與虧損齊飛

11月22日港股盤後，美團點評發布了2018年第三季度財報。這份財報顯示，第三季度營收為190.8億元，同比增長97.2%；按非通用會計準則計算，調整後虧損淨額24.6億元，上年同期調整後的虧損淨額為9.6億元。

這是美團上市後的第二份財報，營收增速依然強勁（2018年上半年的營收同比增長為91.2%），毛利則為46億元，同比增長了33.2%。

這一季度，美團的期內虧損達到了833億元，與去年同期相比翻了18倍。拆解一下這嚇人的期內虧損額就會發現，巨額虧損主要來自於可轉換可贖回優先股之公允價值變動。

這個虧損其實與小米此前半年報中的虧損是一樣的——在上市前進行的多輪融資中，公司會發行可轉換可贖回優先股。在港交所的會計準則下，可轉換可贖回優先股會體現為對股東的負債，而美團與小米由於上市而估值大幅增加，其公允價值的上升會成為账面的虧損，這種虧損並非來源於公司的經營過程。

但按非通用會計準則計，美團調整後的虧損淨額為24.6億元，同比增加158%，依舊呈現出進一步擴大的趨勢。這主要是由於持續擴大的銷售行銷成本、研發開支和行政開支，這三項與去年同期相比分別增加了45.2%、95.1%和152.1%。

外賣表現強勢

美團的收入主要來自餐飲外賣、到店及酒旅、新業務及其他三個部分，第三季度財報顯示，這三部分的收入佔比分別為58.6%，23.3%和18.1%。

主要的收入來源餐飲外賣業務在這一季度表現十分強勢，交易筆數達到了1787.5萬筆，較2017年同期增長48.5%。

第三季度，餐飲外賣收入112億元，同比增長84.8%；實現毛利19億元，增幅達287.3%。其毛利率也一直表現出上升的勢頭：從2017年上半年的10%增長到2018年上半年的12.2%，再到第三季度的16.6%。美團在財報中表示，這一季度，單均人工成本進一步下降，餐飲外賣的商家及用戶基礎保持增長。

而對整個平台來說，交易用戶達3.82億，同比增長30.3%；活躍商家數為550萬，同比增長44.3%。每位交易用戶平均每年交易筆數達到了22.7筆，和去年同期的17.1筆相比，增長了32.6%。

不管是用戶規模還是用戶黏性，美團都展現出了較為強勢的增長。

新業務規模逐步擴大

但從美團的整個收入情況來看，餐飲外賣業務的佔比其實在下降，這主要是因為美團在新業務上的探索。

本季度，“新業務及其他”為美團貢獻了18.1%的收入；去年同期，這一板塊在總收入中的佔比僅為6.3%。

美團在財報中表示，這主要是來自於對商家側服務（包括供應鏈解決方案和餐廳管理系統）和對消費者側服務（非餐飲外賣服務，試點網約車服務和共享單車服務）收入的雙雙增長。

美團對於“新業務”的態度非常明顯：就是要不斷嘗試。在接受36氪採訪時，美團點評聯合創始人王慧文表示，美團每年僅僅研究一下、考慮要不要嘗試一下的新業務可能就有幾十個，而外界往往覺得美團在醞釀“巨集圖大計”。

上周，有消息稱美團已關閉運營了一年的分時租賃業務，原因是“商業模式無法跑通，也很難實現盈利”——這一舉動也體現出美團的態度，不斷嘗試，但前景不佳時，絕不硬撐。

在未來，“新業務及其他”或將在美團總營收中佔到越來越高的百分比。但新業務部分目前尚未盈利，毛損達13億元，本季度的銷售成本從去年同期的3億元驟增到48億元，美團在財報中表示，這主要是網約車司機相關成本增長、收購摩拜而產生的物業、廠房及設備折舊增加等等。

對美團來說，錢還得燒一陣。在未來一段時間內，“營收與虧損齊飛”仍舊是大概率情況。