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富途證券上市,最近三年兩年虧損

股東騰訊單日账面浮盈約10億;互聯網券商老虎證券也在IPO;有的互聯網券商仍面臨靠天吃飯困局

互聯網巨頭在金融領域競爭正向券商領域延伸。阿里巴巴集團已於近日完成對中國國際金融股份有限公司(簡稱“中金公司”,03908.HK)的入股,而騰訊系和小米系的互聯網券商正掀起上市潮。

台灣時間3月8日,騰訊系的富途證券正式登陸納斯達克掛牌上市,證券代碼為“FHL”。上市首日,富途開盤報14.76美元,較之12美元的IPO發行價漲23%,盤中一度漲超40%,收盤漲27.67%報15.32美元,市值17.09億美元。在本次IPO中,富途發行750萬股美國存托憑證(ADS),募集資金為9000萬美元。

富途證券上市標誌著騰訊系金融公司IPO再下一城。

而作為富途證券的同行兼競爭對手,小米系的老虎證券也於台灣時間2月23日正式向美國證券交易委員會(SEC)公開遞交了招股書,擬進行首次公開募股(IPO)。老虎證券3月12日已更新了招股書:老虎證券將以5美元至7美元的價格發行1300萬股ADS,最高擬融資9100萬美元。

富途證券上市,騰訊單日账面浮盈約10億

互聯網證券公司富途證券、老虎證券的設立時間相對較短。

公開資料顯示,富途證券於2012年在香港成立 ,創始人為騰訊第18號員工、QQ最早的研發參與者、“葉子哥”——李華。2017年6月12日,港美股互聯網券商富途證券完成1.455億美元的C輪融資。在此輪融資過後,富途的估值已經達到獨角獸級別,約10億美元。

在接受媒體專訪時,富途證券創始人李華稱,“其實我們的三大投資方騰訊、紅杉和經緯都沒有讓我們現在就IPO,他們還是看得很長遠的,甚至有人問為什麽不規模做大一些了再IPO,所以這個時間點IPO主要還是我們自己覺得有這個必要。一方面可以提升富途的品牌,提升我們的業務透明度,贏得客戶的信任,當然也不怕被黑了,畢竟我們的數據都擺在那裡。另一個選擇IPO的原因就是業務需要,我們要發展美國業務。”

據悉,富途的業務以股票交易和清算、融資融券服務為主,市場數據及資訊、社交以及企業服務亦是其重要組成部分。富途不僅面向全球投資者提供個人線上證券投資服務,並面向眾多企業客戶提供ESOP託管、IPO承銷等企業服務。

而老虎證券成立於2014年。2015年8月,老虎證券自主研發的交易平台Tiger Trade面向投資者提供全面的證券經紀和增值服務等。

值得特別關注的是,在赴美IPO前,騰訊作為富途證券最大的機構股東,持有其38.2%的股份;而在此次富途證券IPO中,騰訊再次出資,認購3000萬美元份額,直至IPO完成,依然佔據富途證券第一大機構股東交椅。

除此以外,富途證券官網顯示,騰訊、阿里、百度、小米等均是其合作夥伴,主要合作模式是富途為這些新經濟公司的員工提供港股和美股交易、期權託管業務。

騰訊公司創始人、董事會主席兼CEO馬化騰曾公開表示:“富途團隊有著良好的互聯網基因和產品技術能力,在金融方向上也表現出很好的學習能力。”

富途證券作為一家深刻烙印上“騰訊”標簽的互聯網券商,事實上,富途證券的表現也沒有讓騰訊失望。依據富途證券首日收盤價15.32美元/股計算,上市僅一天,富途證券即為騰訊账面帶來約10億元人民幣的收益。截至台灣時間3月13日美股收盤,富途證券報收16.40美元/股。

互聯網巨頭騰訊布局券商搶先一步。公開資料顯示,自成立以來,富途證券曾在2014年、2015年和2017年分別完成三輪融資,而這三次融資均為騰訊領投,經緯資本及紅杉資本跟投。

而在阿里巴巴入股中金公司之前,騰訊控股(00700.HK)早在2017年9月就曾作為中金公司的戰略投資者,認購中金公司新發行的2.075億股H股。該交易直到2018年3月23日才最終完成。在此次騰訊控股認購中,中金公司所得新股發行認購款淨額約28.61億港元,每股認購價約13.80港元。交易完成後,騰訊控股所持中金公司已發行H股比例的12.01%,佔中金公司總股本的4.59%。

富途證券最近三年兩年虧損,去年扭虧

據富途證券招股書顯示,截至2018年12月31日,富途證券實現總營收8.11億港元,實現淨利潤1.39億港元,扭轉2016年來持續的虧損態勢。數據顯示,2016年至2018年,富途證券淨利潤則從2016年的虧損9847萬港元收窄至2017年的虧損810萬港元,再到2018年的淨利潤收益1.39億港元。

2018年,在中國資本市場下行背景下,不少排名靠前的券商都未能維持收益同比正增長。在此環境下,小型券商富途證券為何實現扭虧為盈?

截至2018年末,富途證券的交易傭金及手續費收入、利息收入以及其他收入在營業總收入中的佔比分別是50.3%、44.4%和5.3%;其中,利息收入為3.606億港元。不難看出,其交易傭金及手續費收入佔據其收益大頭,而與上年相比,其中交易傭金及手續費收入佔比降低,融資融券利息和存款利息顯著提升。

有分析指出,在去年券商遭遇寒冬,收入大幅下滑的大背景下,富途證券扭虧為盈,主要得益於富途證券在2017年、2018年間相繼展開融資融券、對企業服務以及IPO承銷業務。在收入結構上,富途證券已經由傭金和手續費收入佔絕對優勢,到傭金和利息收入基本相當,並有其他服務收入。

延展

老虎證券仍未盈利 去年虧損進一步擴大

無獨有偶,富途證券的同行兼對頭——老虎證券也緊隨富途證券腳步,於今年2月遞交上市申請,而這家互聯網證券公司的背後,則是另一家互聯網巨頭——小米集團,以及美國最大互聯網證券公司盈透證券。

數據顯示,截至目前,老虎證券CEO巫天華持有老虎證券18.9%股份,小米集團通過關聯公司持有老虎證券14.1%股權,盈透證券則持有老虎證券7.7%股份。

在台灣時間3月12日老虎證券更新的招股書顯示,小米集團與盈透證券均有意向在此次IPO中增持,其中,盈透證券或為老虎證券開拓國際市場提供支持。

在3月12日更新後的招股書中,老虎證券將以每股5美元至7美元的價格發行1300萬股美國存托憑證(ADS),最高擬融資9100萬美元。

與富途不同的是,同是互聯網券商的老虎證券總營收同比正增長前提下,淨虧損卻較上年同期擴大虧損幅度。2018年,老虎證券總營收持續增長,全年共實現總營收3356萬美元,同比增長98%;在2016與2017年,老虎證券總營收分別為547.6萬美元、1694.9萬美元。而2018年,公司基於非美國通用會計準則(Non-GAAP)的年淨虧損為1008.9萬美元,較2017年虧損擴大33%。

據其招股書顯示,目前,老虎證券收入主要來自交易傭金、融資服務費、投資收益、利息和其他收入。2018年老虎證券交易傭金收入為2604.3萬美元,佔比約77.6%,成為其收入主要來源;融資服務費收入為644.2萬美元,佔比約19.2%。可以看出,老虎證券收入結構單一。

截至2018年末,老虎證券擁有注冊用戶158萬,開戶客戶50.2萬,入金客戶8.2萬。而這一系列數據在2017年及2016年同期,分別表現為為71.3萬、20.5萬、4.2萬;36.8萬、7.9萬、1.4萬。

不過,招股書中,老虎證券坦言,公司收入和盈利能力取決於交易量,並且容易出現重大且不可預測的波動。

公開資料顯示,老虎證券市場行銷支出以每年2倍的速度增長,在2018年達到1052.7萬美元。有分析稱:2018年,老虎證券行銷品牌費用為1052.7萬美元(7073.72萬元人民幣),而2018年公司交易客戶數量增加3.79萬,粗略計算老虎證券2018年獲得一個可以帶來傭金收入的客戶成本高達1866.41元,獲得一個開戶客戶(2018年增加29.74萬)的成本為237.85元。

新京報記者 張思源

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