定投組合把握這3個原則，收益更好、勝率更高！

昨天，上半年的基金榜單出來了，最牛冠軍基半年賺83%，收益率50%以上的基金有138隻，30%以上的有860多隻，全市場偏股類基金（含指數基金）平均收益率近16%。這麽漂亮的成績單，大家也紛紛在群裡曬收益。

看到大家賺到了錢，我也很開心。不過，有一位同學卻很沮喪，他隻定投了滬深300基金，而今年滬深300表現不好，半年隻漲了不到2%。這位同學定投基金選錯了嗎？沒有錯。但是，如果他再多定投幾隻基金，做好組合和搭配，我想整體收益會更好。

本期，我們就來聊聊構建定投組合的問題。

一、組合的重要性

不管是一次性買基金，還是定投，構建組合都是很有必要的。這一點，我們說過很多次了，但是仍有很多朋友不聽勸，隻買一隻基金。原因要麽是錢不夠，如果買的多了，每個只能買一點，沒啥意思；要麽是覺得反正都是投A股的基金，A股漲了，基金也會漲，選一隻就夠了等等。

其實並不是這樣的。首先，資金有限的情況下，如果基金太分散，收益確實也會分散。但是，如果在相對分散的基礎上適度集中，投資勝率會更高，收益效果也會更好。隻買一隻基金，其實有點“賭”的成分，如果這隻基金今年表現特別好，那就賺大了；但如果恰恰相反，那就比較慘了。投資應該是細水長流的，慢慢持續地賺錢，如果抱著“賭”的心態，肯定不行。

其次，雖然基金都是投A股的，但還是有很多差別。比如，有的基金主要投的是醫藥，有的主要投的是科技，還有的投的是金融地產等。如果在A股市場上呆久了，就會發現，大部分時候都是結構性行情，並且行業板塊、風格切換非常頻繁。

就拿近幾年來說，2015年中小創漲得特別好，但是股災以後中小創就熄火了，緊接著是白馬藍籌漲得特別好，這種“大而美”的行情持續了兩年，到了2019年成長股又起來了，創業板不斷創出新高。行業上，疫情影響下醫藥行情被催化，估值甚至達到2015年牛市的時候，同時消費、科技也很強勢，但一些低估值、高股息率板塊卻“無人問津”，不過進入7月後的兩個交易日，風格似乎有所切換，大金融和地產強勢上漲。

數據來源：Wind；滬深300——黑色；上證50——黃色；綠色——創業板指；紫色——中證500

對普通投資者來說，想要踩準市場節奏是相當有難度的，更何況是隻押寶在一個標的上。為了提高投資的勝率，長期持續地賺錢，均衡配置（但有所側重），才可以跑的更遠。這就是這部分我想跟大家說的。

二、定投組合怎麽做？

把握3個原則：1）低相關性；2）“核心+衛星”搭配；3）數量不宜太多，不超過8隻。

1、低相關性

構建組合最重要的原則就是“低相關性”。資產同漲同跌的可能性越小，組合在一起，風險會越被分散，而預期收益還保持不變。什麽樣的資產是低相關性的呢？

數據來源：Wind、好買基金研究中心；數據區間：2004.6~2019.3

注：以指數和貨幣型基金的周收益率計算；表格內顏色由淺至深代表股指相關性由弱至強，其中1是完全正相關，-1是完全負相關，0是不相關

從大類資產來說，股票和債券的相關性為負。股債搭配，可以很好地降低組合的波動，使收益更穩健。不過，債券基金波動較小，定投的意義不大，資金允許的情況下可以直接一次性買入。同時，股票和商品的相關性也較低。黃金作為一種避險資產，組合搭配可以更好地分散風險；還有原油，看好的朋友也可以定投。

從不同風格來看，上證50和滬深300偏大盤價值型，而中證500和創業板指偏中小盤成長型，如果搭配的話，各選其一就可以了。我們之前說過，定投組合的標配是滬深300+中證500，當然，風險偏好高的朋友可以將中證500換成創業板指。

從不同地域看，A股、美股、港股的相關性也較低，資金充裕的情況下，除了定投A股的基金，還可以選擇一些QDII基金，以規避A股的系統性風險。

從不同主題看，各行業、板塊的相關性也較低，如食品飲料、醫藥、金融、地產、電子等。主題這麽多，當然不可能每個都定投了，建議選不超過3~4個自己看好的方向就行。

2、“核心+衛星”搭配

說完了低相關性的資產有哪些，接下來就是“核心+衛星”的組合搭配。我們分成兩類：

1）指數型

以寬基為“核心”，窄基為“衛星”，同時“衛星”還可以加入海外基金、商品基金、債券基金。之所以選寬基為核心，是因為寬基投資範圍廣，當市場有行情時，基本都能抓住；衛星則以窄基為主，投資範圍單一、更聚焦，彈性更大，可以博取更高的收益，建議單隻窄基佔比不超過20%。

比如，今年的行情，普通小白選擇滬深300+中證500，如果再搭配醫藥、科技，整體收益就會很不錯。當然，如果定投的是銀行、紅利基金，今年收益就不好。不過，定投是長期投資，“你方登罷我上場”，上半年表現不好，不代表下半年沒有機會，關鍵還是要選中長期有投資邏輯的行業和主題。

2）主動型

邏輯是一樣的。“核心”可以選2~4隻長期業績好且穩定、風格不同的主動型基金，作為“盾”，獲得比較穩定的收益；窄基可以選2~3隻左右看好的主題基金，如消費、醫藥、科技基金，或者一些風格進取的基金。當然，資金充裕的還可以配一些美股、港股基金、商品基金等。

3、數量不宜太多，一般不超過8隻

不能隻定投一隻，同時數量也不能太多。太多就太分散了，不僅分散了收益，還增加了管理基金的難度。一般，建議不超過8隻。有相關統計發現，當持有產品數目超出8個以後，收益率和波動率都沒有明顯更優的跡象了。

總結

定投組合的重要性已經說了很多遍了，關鍵還是要落實。投資不是短時間暴富的事，它需要一點一點來積累，想在這個市場上持續地賺錢，就必須要做組合。構建定投組合，把握3個原則：1）低相關性，切忌持倉內基金風格、主題一邊倒，那樣不會分散風險；2）“核心+衛星”搭配，以“核心”為盾，“衛星”為矛，攻守兼備，獲得市場平均收益的同時，還可以增厚收益；3）持有基金數量不超過8隻，最少2隻起。

好了，“玩轉定投”篇的第一節定投組合到這就講完了，下期我們來聊聊定投標的的選擇，到底是選指數基金，還是主動型基金？

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