芯片主題投資大熱 但機構卻說A股難覓好標的

每經記者：王海慜    每經編輯：何建川

圖片來源：攝圖網

美國商務部日前宣布，今後7年內，將禁止該國企業向中國電信設備製造商中興通訊出售任何電子技術或通訊元件。這一消息迅速在資本市場發酵，芯片尤其是高端芯片的自主可控已成為當前最熱的投資主題。

《每日經濟新聞》記者在採訪了十餘位和芯片、通信關鍵零組件自主可控，半導體設備國產化有關的電子、通信、機械行業賣方研究團隊成員，其中有的團隊已經在本周啟動了針對自主可控的系列沙龍等現場活動，也有團隊擬定了對相關上市公司的調研計劃。

不過，不少行業分析師坦言，雖然芯片自主可控是確定性的中長期趨勢，但鑒於目前A股缺乏能真正實現高端芯片自主可控的標的，投資者在對待近期相關主題的炒作時還需理性看待。

賣方研究團隊多點出擊

4月16日，美國商務部宣布禁止美國公司向中興通訊銷售電子技術或通訊元件，為期長達7年。這一消息迅速在資本市場發酵，自主可控、芯片國產化等主題關鍵詞的熱度明顯提升。

事實上，自從2013年“棱鏡門”事件曝光以來，資訊技術關鍵領域的自主可控就始終是市場關注的熱點，不過與之前有所不同的是，這一次可能對相關行業的發展趨勢產生一些深遠影響。賣方行業分析師作為把脈市場風向的敏感人群，也紛紛快速作出反應。

在該事件觸發導致中興通訊停牌的4月17日當天，就有多家券商的相關團隊邀請半導體領域的專家通過電話會議對該事件進行了分析。本周內，還有機構邀請通信、半導體行業的相關上市公司通過電話會議與投資者進行交流。

據了解，本周日晚間，有多家券商將舉行相關專題電話會議，其中有幾家券商就剛召開的全國網絡安全和資訊化工作會議這一背景進行相關解讀。此次全國網絡安全和資訊化工作會議指出，“核心技術是國之重器”，“要下定決心、保持恆心、找準重心，加速推動資訊領域核心技術突破。”還有券商在今晚邀請美國某芯片設計公司中國區總裁就中國芯片自主化之路發表觀點。

此外，據Wind資訊統計，本周標題裡有“自主可控”、“芯片替代”、“半導體”等相關字樣的各類研報數量也有所增多，所涉及的細分子行業有國產芯片、半導體設備、北斗產業、通信光模塊等。在眾多研報中不乏一些大型策劃。

據悉，太平洋證券電子團隊將於近日登出系列文章“集成電路分析師為民憂思、為國建言系列”，分為引言篇、科普篇、反思篇、產投篇、人才篇、政策篇、市場篇及股票篇8篇，並已於4月19日發布第一篇引言篇。

組織投資者和行業人士面對面溝通或者赴上市公司實地調研一直都是賣方研究的重要組成部分。據了解，針對此次中興通訊遭遇禁令風波事件，有一些賣方研究團隊制定了相關調研計劃，例如某團隊就計劃對某國內光模塊龍頭企業進行調研。不過由於當前是年報、一季報的密集發布期，所以一些調研目標公司還沒過靜默期，調研將安排在五一節後。

除了上述活動外，一些大型券商的研究團地還舉辦了諸如沙龍這樣的現場交流活動。有去年新財富排名居前的電子團隊首席向《每日經濟新聞》記者指出，從本周五起，該團隊啟動了和半導體自主可控相關的現場沙龍活動，短期內計劃今後每周舉辦一次。在周五舉行的沙龍中，行業人士主要聚焦半導體工藝流程和半導體生產設備領域。

此外，某大型券商本周五在深圳舉行的物聯網與雲計算投資沙龍中，邀請了某資深芯片專家對芯片產業發展情況與國產化替代發表演講。

機構：要正視差距

對於此次遭遇美國禁運對中興通訊自身的影響，有華為背景的通信行業首席向《每日經濟新聞》記者指出，雖然目前媒體報導的各類分析不少，但由於此事明顯超出預期，所以現在要判斷有什麽好的解決方案還早了點。

針對國內缺乏高端芯片自主生產能力這一痛點，上海某大型券商電子行業首席日前做了一番梳理。他指出，從國內企業級IT產業結構可以看出，我國企業在核心技術上與國際巨頭的差距明顯，當前我國企業只是在伺服器等組裝設備上有競爭力，但在核心產品上，比如CPU、存儲芯片、作業系統、數據庫等領域的差距很明顯，國產化率還只有個位數，投資者要正視這一差距。

在採訪中，有多位行業分析師坦言，雖然芯片自主可控是確定性的中長期趨勢，但就真正實現高端芯片自主可控而言，目前在A股中還難覓能擔此大任的公司。

基於此，一些行業研究團隊近期就沒有相關調研計劃。有電子行業分析師表示，國內比較好的芯片公司大多還沒有上市，所以暫時還不會去調研。

值得一提的是，某資深電子研究員對於芯片國產化這一熱點給出了另外的視角，他日前指出，相比中興通訊所需的高端芯片被美國禁運這件事本身而言，其實質性影響可能沒有市場所擔憂的這麽大，現在真正要擔心的是全球三大家半導體核心設備供應商，一家在荷蘭（ASML）、兩家在美國，如果美方限制這兩家公司生產的半導體設備進入中國，那麽國內目前正在興建的多座晶圓廠可能面臨拿不到核心設備的風險。其中生產半導體的核心設備高端光刻機基本由上述荷蘭企業壟斷。

公開資訊顯示，國內晶圓生產線自2016年進入了發展高潮期，目前我國在建的22座晶圓廠中，有17條產線預計於2017年年末至2018年量產，而晶圓廠的建造成本中有70%~80%用於設備購置。

今年2月年來，某國內半導體設備龍頭A股股價漲幅可觀，不過有分析認為，該公司生產的半導體設備仍然偏中低端。記者注意到，日前該公司在業績說明會上指出，沒有介入光刻機業務的計劃。

在上述周五舉行的半導體設備沙龍中，有行業人士稱，目前國內半導體設備製造業發展的關鍵在於先進材料的基礎研究和人才培養，僅靠引進國外人才也不能解決根本問題。此外，強大的資金支持也是驅動半導體設備研發的關鍵因素。

（本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此入市，風險自擔。）

每日經濟新聞原文鏈接