甘犁：國內經濟大循環的阻力

　　文/新浪財經意見領袖專欄作家 甘犁

　　疫情以後，我們對參與2019年中國家庭金融調查的全國4萬餘戶受訪戶做了兩輪電話回訪，3月份的時候，老百姓對2020年的消費估算會減少9.4%，到5月份的時候，減少的幅度增加到17.3%。3萬元以下和3萬到5萬元的低收入家庭減少幅度更大一些。

　　我們的研究結果表明，主要原因是實際收入和預期收入的減少，低收入階層在收入方面受到的衝擊大於中高收入階層，收入差距在疫情以後擴大了。同時，低收入階層的金融資產也不足，面臨流動性約束，而高收入階層的預防性儲蓄增加。

　　根據國家統計局發布的社會消費品零售總額數據，如果後面5個月以同比12%的增長速度，2020年全年可達到零增長。如果保持7月份的負1.1%的增長，全年我們的社會消費品零售總額減少6%。消費數據很不樂觀。

　　我們用調研數據形成了一個工作穩定性指數，發現低收入的明顯比中高收入的穩定性要差，這個指數包括找不到工作的情況，也包括自己對工作的預期，是一個綜合性的指數。

　　另外，我們詢問了受訪家庭所在的企業雇工情況。3月份有43.3%的受訪戶說他所在的企業減少了雇傭，有8.8%的降低了薪酬；5月份的時候，這個比例漲了1倍，有26.4%的減少了雇傭，15.5%的企業降低了薪酬。

　　對2019年6—8月這些受訪戶，我們了解他們去年的工作情況，今年5月回訪時我們也了解了他們今年工作的情況。16—65歲的勞動力人群中，去年87.2%有工作，今年是75.1%，其中農村戶籍下降比例最高，有季節性因素。

　　另外，阿里研究院疫情以後做了四輪小微企業調研，2月、3月、4月和7月份各做了一輪。早期這些企業面臨的困難是多重的，包括物流、人工、疫情等等。很快，這些問題沒有了，4月份以後，基本上所有的問題變成了訂單不足了，7月份這個現象更加明顯。小微企業面臨的困難已經從生產端轉向了需求端。

　　企業對2020年宏觀形勢的判斷，2月份是悲觀的，3月份開始趨向樂觀，4月份又開始悲觀，7月份更加悲觀。企業對自身發展的判斷也出現了這麽一個過程，從3月份樂觀，到4月份到7月份更加悲觀。例如，在“企業快速發展或者規模擴大或者利潤率增長”選項上，回答的比例是從低到高再低，3月份的時候有15%的企業，7月份只有9.5的企業認為自己今年會快速發展。

　　我們的判斷，國內大循環將受阻於訂單不足、收入下降之間的惡性小循環。收入普遍受到了衝擊，低收入人群受到衝擊更大，導致了需求下降、訂單不足，自然會導致就業和收入受到影響，反過來再影響到需求，所以“訂單不足+收入下降+收入差距擴大”形成了一個惡性的小循環。這個小循環需要被打破，而打破這個循環的根本是在刺激需求。供給側方面已經采取的一系列企業救助幫扶政策已經取得了很多作用，企業其他的問題基本都不算是主要問題了。訂單不足也變成了主要問題。

　　所以，打破惡性循環的關鍵不在供給端、不在企業，應該是在需求端，尤其是在低收入階層。其實今年2月份、3月份後來一直在講，針對低收入階層的現金轉移支付或者消費券是打破這種惡性小循環、促進國內經濟大循環的關鍵。從另外一個角度來講，保民生政策也是我們的經濟復甦政策。

　　本文為作者2020年8月25日在由中國發展研究基金會主辦的博智宏觀論壇“中低收入階層消費增長與國內經濟大循環”月度研判例會上的發言。

　　(本文作者介紹：西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心主任)