騰訊證券12月4日訊，據美國財經網站MarketWatch報導，就在短短一年時間以前，比特幣的狂熱支持者們還在預測，這種加密數字貨幣的價格將會觸及100萬美元。但時至今日，比特幣價格與其歷史高點相比已經下跌了將近80%，遠低於6000美元的支撐位。在這種形勢下，所有人都在猜測未來比特幣將何去何從。
在周一的交易中，加密數字貨幣的價格普遍下跌。根據加密數字貨幣數據分析網站CoinMarketCap提供的數據，截至發稿，比特幣價格在過去24個小時裡下跌7.2%，報3858美元。
對於這個問題，聖克拉拉大學（Santa Clara University）金融學教授奧圖亞-沙林（Atulya Sarin）給出的答案是，比特幣價格將會迅速歸零，給其投資者帶來巨大的痛苦。
在去年4月份為MarketWatch撰寫的一篇專欄文章中，沙林曾解釋了比特幣在什麽情況下會變得毫無價值，而現在這種加密貨幣正在逼近歸零。他在當時說道，一旦比特幣價格下跌至挖礦成本之下，那麽投資者“挖礦”的動力就會減弱，從而導致比特幣價格陷入一個“死亡螺旋”。一旦沒有“挖礦”活動來為比特幣的分布式總账提供支持，那麽比特幣就會變得沒有價值。
在通常意義下，一種資產是擁有現金流的，而資產價值的驅動力則是投資者對其現金流的預期。然而，比特幣並沒有現金流。就這個方面來說，比特幣更像是黃金，因為從某種程度上來說，其價值的驅動力是其吸引力及潛在用途，但主要驅動力則是“挖礦”成本。雖然投資者對比特幣的“挖礦”成本有著諸多估測，但大多數都認為在每個比特幣5000美元左右。
另外，黃金等傳統上的大宗商品都需要龐大的投資，而任何人都只需要有限的技術知識和資本就能“開採”比特幣。因此，比特幣的價格必須接近於“挖礦”的滿載成本（也就是說，比特幣的投資者會獲得其所花費的時間和資本支出的適當回報）。因此，可以說比特幣的價格會在這種成本的附近波動。
還有一個問題則是，黃金被普遍認為是一種可以作為價值儲存手段的資產，而比特幣則是一種數字化的大宗商品，不被普遍認可為一種價值儲存手段。雖然比特幣最初的買家和“礦工”都很相信這種加密數字貨幣所承諾的“範式轉移”，而且願意進行必要的投資以期獲得未來的回報，但就最近而言，買家和“礦工”們則一直都是那些以貪婪為驅動力的投資者。
隨著期貨交易的推出，這些投資者的貪婪獲得了更多“燃料”。期貨交易是在比特幣價格此前大幅上漲時推出的，當時這種加密貨幣看似將會迎來“日不落”的前景，其價格遠高於“挖礦”成本。
但在今天，比特幣已是盛況不再，“挖礦”成本高於投資者在期貨市場上出售比特幣的成本意味著其價值將遭到摧毀。因此，如果“挖礦”成本高於期貨價格，那麽任何理性的投資者——甚至包括那些篤信比特幣價格將會反彈的投資者——都沒有動力繼續開採比特幣，更好的做法是在期貨市場上買進比特幣。與黃金有所不同的是，哪怕開採活動停止，黃金也仍可保留自己的價值，而比特幣則將因此而變得沒有價值。沒有了“挖礦”活動，比特幣就只是一堆毫無價值的加密數字而已。
因此，現在看來的情況是比特幣正在進入一個“死亡螺旋”：如果價格繼續下跌，“挖礦”成本則並不相應下降（從算法上來說，“挖礦”成本將會下降，但其下降的幅度未必跟比特幣價格的跌幅相當），那麽比特幣價格很快就將歸零。
比特幣的支持者們或許會說，此前比特幣價格也曾大幅下跌過。但是，這一次的下跌與以往有所不同，這主要體現在三個方面。
首先，比特幣價格最近一次下跌的幅度令以往的跌勢相形見絀。其次。最近一次下跌中的輸家是那些新投資者，而他們很可能將會撤離市場，直到比特幣的用途變得更加明晰時為止。第三，期貨市場已經令“遊戲規則”發生了改變，令“礦工”們可以對自己的“挖礦”損失作出估測，並通過這個市場盈利——如果投資者能在期貨市場上以低於“挖礦”成本的價格買到比特幣，那麽為什麽還要明知必虧還要去開採比特幣呢？
芝加哥商品交易所（CME）12月份交割的比特幣期貨價格下跌10美元，至3920美元，跌幅為0.25%，此前一度觸及3860美元的低點。
其他加密數字貨幣中，瑞波幣跌2.64%，至0.36美元；以太幣跌3.42%，至112.93美元；Stella跌4.15%，至0.15美元；比特幣現金跌4.30%，至165.26美元；EOS跌7.05%，至2.73美元；萊特幣跌5.31%，至32.01美元。（星雲）
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室