知名分析師質疑蘋果股價上漲邏輯稱其“依然昂貴”

在經歷2019年的強勢反彈後，華爾街知名分析師發出警告，稱蘋果的上漲並不合理，股價和“以往一樣昂貴”。

今年以來，蘋果股價強勢反彈，股價已經從今年1月的低點反彈40%，公司總市值一度重回1兆美元。

但作為機構投資者雜誌評選的蘋果頭號分析師，Bernstein的分析師Toni Sacconaghi在其研報中指出，在經歷今年的大漲後，蘋果的遠期市盈率已經攀升至17倍左右，這是2012年以來的最高水準：

蘋果現在的價格是自2012年以來的最高水準；

而2012年，蘋果處於iPhone問世之初的高速增長階段。

Sacconaghi稱“雖然公司估值處於5年高位”，但“公司股價並沒有實質性的上漲”，其警告投資者，蘋果本質上依然是一支具有周期性的股票：

蘋果仍是一支具有相當周期性的股票，其逾半數營收來自一款成熟產品iPhone。

與奢侈手袋、珠寶甚至洗潔精不同的是，iPhone在本質上受製於更換周期、商品化和被顛覆風險。

與蘋果硬體最具可比性的奢侈品類別是瑞士手錶業務，該業務也面臨著類似的問題，比如購買周期不頻繁，以及業務被顛覆風險（比如來自蘋果手錶的衝擊）。

而蘋果的服務（公司最近的重點）顯然仍然與硬體安裝基礎掛鉤——如果消費者停止使用他們的iphone，他們也會本能地停止使用App Store。

Bernstein給予蘋果與大盤一致評級，目標價為每股190美元。

此前財報顯示，公司二季度財報全面超預期。財報同時顯示，雖然當季iPhone營收同比大跌17%，但iPhone需求已經企穩，而蘋果對iPhone的依賴也正在減少。今年前三個月，iPhone營收佔蘋果總收入的比重也由上一財季的62%跌至53.5%。

財報同時顯示，本季蘋果服務業務的收入佔比從上季度的13%大漲至20%，成為蘋營收果第二大支柱，意味著服務收入在iPhone銷量增長停滯後，成為蘋果公司新的增長引擎。

隨著公司硬體的銷售的放緩，公司押注服務業營收的增長。

此前市場報導，在下個月的全球開發者大會（WWDC）上，蘋果公司將推出iPhone、iPad、Mac、Apple Watch和Apple TV的作業系統更新。

大會亮點將包括：iPhone 自帶的地圖（Maps）、提醒功能（Reminders）和短信（Messages）等核心App程序的升級；使Apple Watch更加獨立於iPhone的新應用程序，以及Apple設備健康跟蹤功能的強化。

彭博社指出，目前蘋果公司的重點就是，在為其他程序開發商提供更多工具的同時，保持自家開發的應用軟體的優勢。