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眾安在線上市後首份年報:保費增長75% 全年虧損10億

  眾安在線上市後首份年報:保費增長75%,全年虧損近10億

  澎湃新聞記者 胡志挺 來源:澎湃新聞

  中國互聯網保險第一股眾安在線發布了上市後的首份年報。

  3月20日,眾安在線財產保險股份有限公司(眾安在線,6060.HK)在香港召開2017年業績發布會。眾安在線首席財務官(CFO)鄧銳民介紹稱,公司在2017年實現總保費收入人民幣59.54億元,同比增長74.7%,增速較2016年顯著提升。2017年的收入增長主要受益於2016年開始布局的健康和消費金融生態的高速增長。不過,在淨利潤方面,眾安在線2017年承保虧損為人民幣15.3億元,淨虧損為人民幣9.96億元。

  眾安在線首席執行官(CEO)陳勁在接受媒體采訪時表示,目前公司處於高速增長狀態,利潤總體是要考慮的一個方面,不過現在更關心的是每一個產品、每一個生態業務。

  為何虧損?

  眾安在線的綜合成本率在2016年有所下降後,在2017年再次畫出“V”字型,猛漲至133.1%。

  2014年至2017年間,眾安在線的綜合成本率分別為108.6%、126.6%、104.7%、133.1%。其賠付率從73.4%一路降至2016年的42%後,在2017年又會升至59.5%,但費用率卻依舊攀升,已達到73.6%。

  鄧銳民解釋稱,主要原因是眾安在線的業務尚處於發展階段的早期,專注於投入研發、基礎設施以及擴張業務,以加強競爭優勢。與此同時,長久期業務快速增長帶來的未到期責任準備金也在增加。

  這一因素也直接傳導到了眾安在線的盈利情況上。鄧銳民稱,2017年,眾安在線的較長期業務快速增長,比如健康險和消費金融的平均久期分別為12個月和6個月,從而導致截至未到期責任準備金較2016年同期激增至10.91億,未到期責任準備金佔總保費收入從2016年的4.2%大幅上升至2017年的19.1%。不過,這部分成本會在產品運營穩定後得到釋放,成為利潤。

  此外,IPO融資款的匯兌損失也是造成虧損的一個因素。眾安在線在2017年9月28日收齊IPO融資款後,由於外匯管理局等程式的要求安排,最終在2017年12月下旬才匯入境內,並由港幣結匯為人民幣,故此受港幣對人民幣貶值的影響導致的匯兌損失人民幣1.4億元。

  對於綜合成本率,鄧銳民表示,非常有信心可以達到100%以下,這是一個過程。他還強調,眾安在線是一個保險科技公司,通過科技可以降低很多營運費用成本,再加上通過科技把風控做的更好,最終綜合成本率會優於其他財險公司。

  不過,曾擔任眾安在線的聯席保薦人的招銀國際在上周下調了眾安在線的評級,並表示,眾安在線存在下行風險,一個是競爭對手的湧現,尤其是加強保險領域布局且本身掌握流量入口的互聯網科技公司,例如騰訊微保;其次是互聯網消費金融平台和產品監管加強,對眾安消費金融生態圈的保費收入和技術服務收入造成負面影響;最後,攜程停止附加產品捆綁搭售,減少眾安航旅生態保費收入。

  在現金流方面,澎湃新聞發現,眾安在線的經營現金流出為7.09億元,此外還有63.1億元的投資流出,超百億元的IPO融資款進账後才使得眾安在線現金流在2017年年末達到52.6億元。換而言之,眾安在線是否還沒有自身造血能力?

  鄧銳民解釋稱,2017年經營現金流出7個多億,其中有5.54個億是要贖回投連險,2017年1月份已經停止不做這個業務了。這與正常保險業務相比,不是持續性的,而是一次性的。在這,眾安在線在科技方面有1.3多億資金使用,眾安保險有一家做小貸業務的孫公司,在去年年底貸出9000萬。撇除這些,作為保險公司,經營現金流還沒有資金流出狀態。

  試圖擺脫“好爸爸依賴症”,關聯管道保費佔比下降至60.5%

  眾安在線一出生便籠罩在“三馬”的光環之下。眾安在線由阿里巴巴、騰訊、中國平安等發起設立,於2013年2月獲得財險牌照,並在當年11月開始運營。

  2017年,眾安在線在五大生態布局持續布局,分別是生活消費生態、健康生態、消費金融生態、汽車生態、航旅生態。就生活消費生態而言,眾安在線在年報中表示,為中國主流的電商平台(淘寶及天貓)等提供產品品質、物流、售後 服務、商家保證金等風險保障,是這一市場的長官者。健康生態方面,眾安在線則專注與滿足客戶的保障類需求,客戶可以通過其生態合作夥伴(螞蟻金服的保險服務平台及i雲保)以及自有平台購買健康險業務。汽車生態方面,眾安在線主要就車輛損壞、人身傷亡及車輛失竊提供保險產品,並基於與平安保險合作的共保模式推出保驫車險。

  值得注意的是,自2018年1月起,眾安在線計劃在共保模式中提高與平安產險的保費、賠付及成本分攤比例,由30%及70%修訂為50%及50%,但仍須股東批準後方可生效。

  在資管業務方面,眾安在線表示,除了現有委聘的資產投資公司外,還在IPO之後新增了2家保險資管公司(泰康資產管理有限責任公司和太平資產管理有限公司),以分散管理公司的投資資產。而在此之前,與眾安在線合作的資管公司主要是中國平安。

  不難看出,眾安各大業務對於股東及關聯管道的依賴仍然十分明顯,其也在試圖擺脫“好爸爸依賴症”。在管道策略上,眾安在線表示,要從領先的生態合作夥伴逐步擴展至小型垂直或線下的生態合作夥伴,並且隨著掌握更多的客戶數據,其自有平台的銷售比例也在逐步上升。從數據上來看,2017年來自或通過前五大生態合作夥伴(集團)的保費佔比為60.5%,相比往年80%以上的佔比下降明顯。

  暫無回A計劃,非常關注H股全流通問題

  作為一家在H股上市的互聯網保險業“獨角獸”,眾安在線是否要回A股上市也是媒體關注的一大焦點。

  不過,陳勁在發布會現場表示,關於回歸A股,眾安在線暫時沒有這個計劃。

  在此之前,眾安在線也因修改公司章程備受市場關注。3月11日,眾安在線公布了建議修訂版本的公司章程。相比此前版本,眾安在線此次建議修訂版本的公司章程除契合《保險公司章程指引》相關規定外,還新增了內資股轉外資股並在境外交易上市情形的相關規定等內容。這一舉動被市場解讀為眾安在線在為爭取H股全流通試點做準備。

  對此,陳勁回應稱,關於修訂公司章程,眾安一直非常關注H股全流通問題,也相信H股全流通不僅能夠構建一個更加好的平台,同時也能夠對公司治理起到非常好的作用。

  2017年12月29日,證監會發言人常德鵬表示,將以“成熟一家、推出一家”的方式有序推進H股全流通試點,試點企業不超過3家。“全流通”試點堅持市場化決策原則,參與試點的企業和相關股東,在滿足試點條件的前提下,可自主決定流通數量及比例等事宜,自主協商形成有利於公司長遠發展的“全流通”方案。

  眾安在線3月11日公布的建議修訂版本公司章程已於3月18日獲眾安在線董事會審議通過,尚需提交3月26日召開的眾安在線臨時股東大會審議批準。

責任編輯:陳靖

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