為什麽特斯拉可能永遠無法盈利？

來源：金融界網站

金融界美股訊 儘管首席執行長馬斯克（Elon Musk）對特斯拉（Tesla Inc．）和電動汽車充滿熱情，但據《巴倫周刊》（Barron ‘s）援引的幾位看跌人士的話說，投資者必須做好準備，這家電動汽車市場先驅可能永遠無法實現盈利。

儘管這家矽谷汽車製造商的市值高達430億美元，但9年前便上市的特斯拉仍在虧損，而且尚未實現年度盈利。該公司備受期待的首款大眾市場車型Model 3遠遠落後於計劃，成本也大幅飆升。

特斯拉的挑戰

該股今年迄今已累計下跌逾25%

特斯拉籌集了數十億美元來應對巨額現金消耗

對於馬斯克將特斯拉的長期戰略定位為移動服務提供商，悲觀人士持懷疑態度

馬斯克增持特斯拉股票，持有該公司20%的流通股

空頭認為特斯拉不應該對無人駕駛計程車抱以厚望

儘管標準普爾500指數在2019年創下新高，在經歷了近10年來最糟糕的年度表現後，強勢反彈，但特斯拉未能加入這波漲勢中。今年迄今，該股累計下跌逾26%，而大盤的回報率為15.3%。

與此同時，特斯拉不得不再次轉向債券市場，籌集數十億美元資金，以彌補現金消耗。

那些因擔心特斯拉破產而做空特斯拉股票的超級熊市論者，可能需要回到他們的洞穴中去。但與此同時，一些理性的看漲者可能需要重新評估特斯拉將成為一家盈利汽車製造商的想法，”巴克萊分析師布賴恩-約翰遜（Brian Johnson）在最近的一份報告中寫道。他認為，媒體對5月2日的電話會議的報導表明，這位高調的首席執行官把未來捆綁在了無人駕駛計程車，馬斯克顯然對汽車利潤率和盈利途徑並不重視。

他補充稱，由於此次債券發行，“特斯拉的現金餘額在未來一年左右的時間裡得到了充足的補充。”儘管隨著破產擔憂的消退，特斯拉股價繼續呈現積極勢頭，我們不會感到意外，但我們相信，特斯拉股票對成長型投資者的吸引力可能會減弱。”

約翰遜擔心的是，特斯拉首席執行官穆什並沒有設定提高利潤率和利潤的目標，而是通過改變對特斯拉的描述，來暗示特斯拉的困境。據《巴倫周刊》報導，這位分析師認為，馬斯克對特斯拉的願景，將從一家不斷增長的全球大眾市場汽車製造商，轉變為一家運營由自動駕駛技術驅動的機器人計程車車隊的移動服務提供商。

周一，美國證券交易委員會（SEC）的一份文件顯示，馬斯克在5月2日又購買了超過10萬股特斯拉股票，使他的持股比例增至約20%。

約翰遜對特斯拉的評級為減持，他預計特斯拉的股價將在未來12個月內下跌近22%，達到192美元的預期價格。FactSet調查的分析師對特斯拉股票的平均預期是303美元。

好消息

並非所有人都如此悲觀。儘管特斯拉的無人駕駛車隊尚未上路，但馬斯克的粉絲們相信，特斯拉的長遠前景是成為運輸業的顛覆者，而不僅僅是一家汽車製造商。這並不是馬斯克第一次暴擊空頭，幾年前很多人甚至懷疑特斯拉造不出電動汽車。在不到10年的時間裡，特斯拉的股價已經從每股17美元的首次公開募股（IPO）價格飆升了逾1300%。

據報導，在上個月的一次投資者會議上，馬斯克利用特斯拉的融資計劃來說明，自動駕駛可能會使特斯拉的估值達到5000億美元。這意味著該公司的市值將增長1000%以上，並將與財力雄厚的競爭對手展開競爭，比如優步和Alphabet旗下的Waymo。這兩家公司的自動駕駛汽車業務已經增加了一倍。

展望未來

在連續兩個季度盈利後，特斯拉在2019年第一季度出現虧損。投資者將密切關注馬斯克能否兌現承諾，特斯拉能否在今年第三季度末實現盈利。