戴爾歸來 或將於本周掛牌紐交所

戴爾科技公司（Dell Technologies）再上市計劃獲股東支持，創始人邁克爾·戴爾（Michael Dell）稱，VMware股東大會已通過公司以現金及戴爾科技C類股份作出收購的建議，為戴爾科技重新鋪平了上市的路線。據彭博社報導，股份最早將於12月28日在紐交所掛牌交易，交易代碼為“DELL”。

來源 |本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰寫，文中觀點僅供參考

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PC時代誕生了很多偉大的企業，戴爾就是其中之一。近幾年，戴爾的轉型成為了業界的熱點話題之一，這家曾經在傳統PC江湖呼風喚雨的著名廠商，正在全力向企業級IT市場轉身。

此番再度上市，公有雲、物聯網、AI的大潮已經徹底改變了資訊技術行業，戴爾還能借助資本市場的末班車重回輝煌嗎？

再度上市

據報導稱，Dell此前考慮了自己上市的可能，但戴爾科技身負著527億美元巨額債務，被大家視為透過發新股上市集資的障礙。

因此，戴爾的上市方式非常特別，它用普通股、現金，去買回當時為收購 EMC、VMware 而發行的追蹤股票，由於 VMware 已經是美股上市公司，這次買回相當於換股吸收合並了 VMware，追蹤股票不再存在，原持有人自動變成戴爾的股東，戴爾也就由此實現了借殼上市，省去了重新 IPO 的步驟和時間。

值得一提的是，收購作價由217億美元經股東們批準後修改為239億美元。

投票的過程並不順利，戴爾科技最初給出的報價是每股109美元，結果引發了一場衝突，激進投資者認為認為VMware的股票價格一直受到不公平的打壓，致使總計投資100億美元的Michael Dell以及Silver Laker從中攫取到大量利益。

戴爾被迫將其現金和股票報價從每股109美元上調至120美元左右——由戴爾提供資金，VMware提供特別股息。隨後超過61%的非關聯股東對事都要進行回購投了讚成票。

報價的修改標誌著使公司私有化的邁克爾?戴爾作出了一些讓步，不過更直接的好處是增大了戴爾償還500多億美元債務的靈活空間，利用這個控股權和公開市場的資金，能夠更快地償還債務。

股東法人批準讓戴爾獲得81%的VMware普通股持有權，不僅戴爾科技公司在此次股東投票中贏得了重返公開市場的機會，邁克爾-戴爾更是由此成為了這樁轉型交易的最大贏家。戴爾的投資者們也可能在五年內第二次轉換角色。

通過這次股東投票，創始人邁克爾·戴爾也在一份聲明中表示：“我們正在簡化戴爾公司的資本結構，並協調我們投資者的利益。”

從上市到私有化

戴爾的創始人邁克爾·戴爾和喬布斯、蓋茨一樣，少年時代對電腦有著無限的熱愛，退學2年後的1986年注冊了起始資本只有1000美元的公司，年收入卻已超過了6000萬美元。

創業4年之後，戴爾在納斯達克上市。首次融資3000萬美元，市值超過了8500萬美元，上市僅僅一年，戴爾營收鋼彈2.5億美元。隨著越來越好的銷售形勢，促使戴爾走上了全球化擴張的步伐。進入90年代後，戴爾更是一發不可收拾。

而2006年，公司一度陷入了窘境，不再順風順水，導致2007年戴爾被迫重新執掌公司。也許是因為煩透了華爾街乃至整個市場對於公司方面的監管約束，加上移動設備以及低成本亞洲製造商的興起擠佔了PC市場，導致戴爾的收入和利潤大幅下滑，2013年，戴爾聯合銀湖資本以244億美元將公司私有化下市。

私有化的五年中，戴爾以670億美元吞並EMC完成了史上最大的科技收購，以持續虧損換來了增長引擎的啟動。雖然戴爾沒能奪回PC市場第一的寶座，但按目前的綜合排名計算，戴爾仍是全球第三大PC公司、全球500強公司。

轉型路線逐漸明晰

自2013年完成私有化退市後，戴爾時隔5年的上市計劃足以體現其轉型的野心，戴爾轉型相關的戰略布局也在有條不紊的進行中。

轉型“企業級IT”

美國時間4月24日，處於私有化變故中的戴爾公司發布了軟體事業部(DSG）的全球戰略，這也標誌著戴爾向企業級IT轉型的策略進一步完善，戴爾企業IT的願景也由此更加清晰。

戴爾在其公司組織架構的說明中就明確了“End-to-End”（端對端）的說法，公司取消了原來的按客戶規模劃分的方式，採用了主流企業級IT廠商相類似的，按產品、解決方案劃分的方法，更為直觀清楚。

新的戴爾架構由4大部門組成，分別是“伺服器、網絡與存儲事業部”、“服務與雲事業部”、“最終用戶計算事業部”以及“軟體事業部”。

憑借戴爾在PC領域的實力，配合其在後端企業級IT平台的不斷增強與完善，最終有能力為用戶提供端到端的IT解決方案，而市場的重點則放在了高可擴展與中端領域。

這意味著戴爾堅定的轉型決心背後付出的努力起到了作用，隨著公司IT相關領域的實力不斷完善，最終將引來轉型成功，退出PC江湖。

雲服務的擴展

近年來，得益於亞馬遜和微軟雲計算服務的迅猛發展，之前存儲在公司內部伺服器上的大量軟體、數據和應用程式如今已經轉移到新的“公共雲”基礎設施上。

客戶可以享受到令人頭暈目眩的各類軟體和硬體服務，這也要求各大公司的首席技術官通常都必須利用好數據分析、人工智能、物聯網等每一次計算技術的進步。

面對這些層出不窮的資訊技術方案，IT巨頭戴爾需要洞察到其中的重大機遇，學會如何化繁為簡，整合這種破碎割裂的混亂局面。

自2013年起，戴爾就已經在研發上投入136億美元，以增強戴爾在尖端軟體和雲整合方面的實力。私用化過程中吞並的EMC作為美國數據存儲設備和雲計算軟體大型供應商，也給戴爾在這一領域的大刀闊斧埋下了伏筆。

按目前的發展軌跡，戴爾在雲計算和軟體領域的投資勢必很快能讓自己恢復盈利。

對於未來，一位分析師堅持認為：“激進的投資者顯然傾向於加快任何潛在的增長空間並壓縮現金流，從而推動變革，這將是重新恢復上市企業身份的戴爾公司需要面對的壓力。”

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