央行媒體：人民幣貶值主因是美元走強 下半年將企穩

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　　“情緒驅動”下人民幣匯率持續承壓 下半年料將企穩

　　來源：金融時報

　　本報記者 周琰

　　受美聯儲加息、全球市場不確定性上升影響，近期，全球外匯市場持續振蕩，其中，人民幣對美元匯率也出現了較大波動。截至北京時間6月21日14時20分，在岸人民幣對美元下跌0.46%，報6.5047元，為今年1月11日以來盤間最弱；離岸人民幣對美元下跌0.51%，報6.5135元。美元指數上漲0.23%至95.35。稍早，離岸人民幣對美元跌破6.50。對此，有機構分析稱，人民幣匯率雖有所波動，但未失去溫和有序狀態。

　　人民幣貶值主因為強勢美元

　　今年以來，人民幣對美元匯率經歷了先升再平後貶的過程。今年年初至2月中旬期間，人民幣對美元一直維持升值姿態；2月中旬至4月中旬期間，人民幣對美元開始持續盤整；從4月中旬至今，人民幣則行走在貶值的路上。

　　目前，市場分析人士普遍認為，美元持續走強是導致人民幣貶值的主要原因。4月中旬以來，美元指數自低位快速上漲。進入6月後，美元指數依舊漲勢不改。

　　6月21日，美元指數短線飆升，日內上漲超過0.2%，最高報95.38，創2017年7月以來新高。6月20日，美聯儲主席鮑威爾稱：“隨著經濟復甦，在經濟擴張早期顯然需要極度寬鬆的貨幣政策。但失業率已經處於低位，預計還會進一步降低，通脹水準已經接近目標值，經濟前景面臨的風險大體均衡，繼續循序漸進加息的理由是強有力的。”

　　市場分析人士認為，美聯儲明顯偏“鷹派”的立場或繼續推動美元走高。

　　此外，美國總統川普在最新的講話中稱，季度GDP增速提高了很多，將非常接近實現4%的GDP增速，預計甚至會超過4%的增速。美國經濟持續向好，對美元進一步上漲同樣有所支撐。

　　3月22日，美聯儲開啟年內首次加息；6月14日，美聯儲再次宣布加息25個基點到1.75%至2%，並將2018年全年的加息預期提升到4次，更高的利率推動了美元進一步走強。與此同時，歐元走跌也為美元升值提供了支撐。民生證券在一份報告中指出，就5月份而言，支撐美元指數持續上漲的動力主要來自於歐系貨幣的大幅下跌。報告認為，歐元區的不確定性（如意大利政治危機）加強了短期市場做多美元的情緒。

　　此外，近期全球市場上出現的貿易摩擦風險，也令具有避險功能的美元進一步走高。

　　經濟基本面仍對匯率形成有效支撐

　　市場分析人士表示，人民幣近期走弱的背景是美元指數上演V形反轉，一度創下11個月以來新高。不可否認，美元走強及我國外貿順差收斂預期，給人民幣匯率帶來一定的壓力。但我國經濟增長韌性較足，匯率企穩運行有底氣，當前，外匯市場供求和預期基本穩定，人民幣匯率不會出現大幅波動。

　　“從歷史情況來看，人民幣匯率的強弱轉換因素主要包括我國外匯管理政策、發達經濟體貨幣政策以及中美利差、全球避險情緒等助推因素。我國此前實施的巨集觀審慎管理政策目前已全部回歸中性，而持續的資本市場開放也為我國帶來了增量外匯供給。此外，央行也退出了外匯市場常態化乾預，整體上，我國外匯供需更加趨於平衡。” 招商證券首席巨集觀分析師謝亞軒在接受《金融時報》記者採訪時表示。

　　“人民幣對美元匯率下挫，主要是受到市場短期負面情緒擾動。而下一階段的人民幣匯率走勢，仍然取決於我國自身的經濟基本面。”中國金融四十人論壇高級研究員管濤表示。

　　管濤進一步表示，從4月和5月份的情況來看，儘管美元走強，但在中國市場上並未形成人民幣貶值恐慌情緒。他表示：“大家還是和之前的做法一樣，在人民幣貶值時賣出外匯，在人民幣升值時買入外匯。這意味著，匯率的價格杠杆作用在正常發揮。”

　　國家外匯管理局新聞發言人日前表示，當前，我國跨境資金流動形勢保持基本穩定。5月份，銀行結售匯順差194億美元，主要是企業、個人在匯率預期平穩的環境下，自主調節境內本外幣資產的結果；境內企業等非銀行部門涉外收支逆差74億美元，較4月份縮小26%，其中，涉外外匯收支順差26億美元，處於相對平衡狀態。

　　交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健也對《金融時報》記者表示，當前，人民幣匯率預期基本穩定，儘管人民幣對美元小幅貶值，但有效匯率指數仍保持穩定甚至略有升值。

　　鄂永健認為，近期匯率和跨境資金流動基本穩定，並呈現向好態勢。短期來看，美元指數仍將上行，人民幣或有小幅貶值壓力。但人民幣匯率仍將保持總體穩定，跨境資金流動也將保持基本平衡格局，特別是我國金融市場進一步擴大對外開放，境外機構投資境內資本市場會帶來一定規模的資金流入。

責任編輯：關海豐