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虛驚一場!昔日環保龍頭上演債券違約烏龍

中國基金報記者 凌雲

今日,昔日環保龍頭東方園林上演“債券違約”烏龍,虛驚一場。

東方園林上演債券違約烏龍

2月12日晚間,上海清算所發布公告稱,截至今日日終,仍未足額收到“18東方園林CP002”付息兌付資金,暫無法代理發行人進行本期債券的付息兌付工作。

“18東方園林CP002”是東方園林2018年度第二期短期融資券,2019年2月12日是其付息兌付日。

隨後不久,東方園林方面回應稱資金已到位,但由於系統關閉致劃轉延遲,並曬出了轉账截圖。

東方園林表示,公司已於春節前將5億本金匯至上清所账戶,剩餘3000萬利息原計劃於今日匯出。但由於節後財務人員未了解上清所系統關账時間,導致公司已匯出但上清所未收到,明日9點大額開账之後即可到账。

在債券違約頻繁爆雷的大背景下,東方園林及時澄清違約烏龍,可謂虛驚一場。畢竟從去年5月的“史上最涼發債”以來,東方園林一直處於資金鏈危機的漩渦之中,如果出現債券違約,後果難料。

2019年以來已5次發布債券融資公告

不過種種跡象表明,東方園林的資金鏈仍然相當緊張。2019年以來不到2個月時間,東方園林已發布5份債券融資公告。

1月15日,東方園林公告發行不超過6億元規模、2年期固定利率的公司債券(第一期)。最終發行規模5.2億元,票面利率7.50%。

1月18日,東方園林公告與中債信用增進投資股份有限公司、中國民生銀行股份有限公司、北京中關村科技融資擔保有限公司簽署了《民營企業債券融資支持工具意向合作協定》。同時其2019年度第一期超短期融資券成功發行10億元,期限270天,利率6.5%。

1月21日,東方園林公告稱公司或下屬境外全資子公司擬發行不高於5億美元的境外債券,發行期限為不高於5年或無固定期限。

同日,東方園林公告稱擬非公開發行不超過30億元的公司債券,債券期限不超過5年。

2月1日,東方園林公告發行不超過9.3億元、2年期固定利率的公司債券(第二期),最終發行規模7.8億元,票面利率7.50%。

無一例外的是,這些債券融資的主要目的,均提及償還將到期債務、補充流動資金。

2018年下半年來多次獲外部紓困馳援

除了通過發債自救,2018年下半年以來,東方園林也多次受到外部馳援。12月初,朝陽國資通過受讓5%股權入駐東方園林,成為其戰略股東。

根據公告,實控人何巧女、唐凱夫婦轉讓5%股權給北京市盈潤匯民基金管理中心(有限合夥),轉讓價款共計約10.14億元。

盈潤基金是北京市朝陽區國有資本經營管理中心通過旗下母基金出資參與的基金主體。彼時雙方明確約定,何巧女、唐凱收到的部分股權轉讓款將專項用於補充上市公司的流動資金。

2018年12月27日晚間東方園林公告稱,何巧女、唐凱擬向上市公司提供不超過9億元資金支持,借款期限不超過6個月。

更早時的2018年10月16日,北京證監局召集23名東方園林債權人召開集體協商會議,建議各債權人從大局考慮,給予公司控股股東化解風險的時間,暫不采取強製平倉、司法凍結等措施。

此外自2018年8月至10月,東方園林先後與民生銀行、興業銀行、廣發銀行、華夏銀行等簽訂了戰略合作協定。10月16日,華夏銀行授予東方園林24億元資金支持;11月6日,農銀投資出資不超過30億元參股東方園林旗下環保集團的方案落地,首期現金10億元到位。

“史上最涼發債”引爆資金危機

東方園林潛在的資金危機,由2018年5月下旬的一則公告引爆。

2018年5月20日,原計劃發行10億元公司債券的東方園林,公告稱實際發行規模僅0.5億元,被稱為“史上最涼發債”。

按理來說,發債失敗本算不上致命問題。但要命的是,這期募資計劃“5億元擬用於償債公司債務,剩餘資金擬用於補充營運資金”。“借舊換新”的模式,引發了外界對東方園林現金流的疑慮。

情緒恐慌疊加2018年下半年A股走熊,東方園林開啟了跌跌不休之路。在發債失敗後的4個交易日內,東方園林的股價從18.6元左右跌至15元下方,暴跌逾20%。

或許是為了阻止跌勢,東方園林在5月25日拋出了重大資產重組公告並停牌。然而3個月後,重大資產重組未迎來實質性進展,東方園林卻因停牌錯失被納入MSCI指數的機會,得不償失。8月27日複牌當天,東方園林一字跌停,股價報收13.5元。

此後資金鏈吃緊的東方園林隨大市一路下跌,目前最新股價報6.82元,相較於一年前20元左右的股價暴跌近70%,市值蒸發超400億,僅剩183億元。

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