藍洞新消費 特別報導
今天和大家說一些電子煙行業內悶聲發大財的故事。
藍洞此前報導過的電子煙公司都是有名有姓，而且估值都還不低，比如悅刻新一輪融資估值已經在24億美元，供應鏈麥克韋爾估值也在200億元左右，其他電子煙品牌幾乎估值也都在1億-3億美金左右。
你是不是覺得這些公司估值這麽高應該也很賺錢吧，但其實真的不是，除了悅刻和麥克韋爾兩家公司外，其他多數電子煙品牌和供應鏈都不怎麽賺錢。
電子煙品牌融到的錢用來生產產品和鋪設線下渠道去了，它最多賺了個GMV，然後為下一輪融資講故事。供應鏈賺的都是辛苦錢，而且還要忍受品牌的貨款账期，而且資本給的估值都不高，給你10倍PE你都算優質供應鏈了。
這方面的一個案例是，卓力能6月5日將自己10%的股份賣給了A股上市公司維科，作價1億元，2018年淨利潤1個億，估值10億，PE10倍。
所以，從目前看來，多數電子煙從業者無論是品牌還是供應鏈，都是處在賠本賺吆喝的狀態，遠遠達不到讓外界羨慕嫉妒恨的暴利印象。
那這個行業有沒有賺得盆滿缽滿，然鵝你又不知道的企業呢？
確實有。最開始我們也不相信，但是當我們做了一些探訪和了解後，發現這類企業真的是悶聲發大財，而且人家根本就不需要什麽品牌和知名度，就是賺錢。
來吧，舉兩個例子帶大家開開眼。
國內的電子煙市場在增長，同樣，東南亞市場也在爆發式增長，很多外貿商向工廠下訂單，最後發到越南、印尼等國家。
A工廠，專門生產電子煙煙彈，主要銷售渠道是走海外渠道。
據知情人士介紹，目前出口到東南亞的電子煙，絕大部分都是走低價路線。而且都是歐美訂單需求多，但最終貨物流向卻去了東南亞。
與我們很近的東南亞，在物理位置上更靠近中國，但在語言交流和貨幣結算上更靠近歐美，所以很多歐美公司在開發東南亞市場。
但他們並不是要去當地做一個牛逼的電子煙品牌，他們要做的事情是，根據一些牛逼知名品牌的煙杆生產煙彈，而且還是通配煙彈，更變態的是，還是可以無限注油的通配煙彈。
有點拗口。
簡單點說，目前Juul和RELX在東南亞都做得不錯，但東南亞的消費水準並不高，所以這些外貿廠商就琢磨起了李代桃僵的生意。
比如他去深圳找工廠生產可以適配Juul、RELX等大品牌的煙彈，再發往東南亞，用戶購買後也可以使用在這兩個品牌煙杆上，相當於是中間截流了Juul和RELX的煙彈供應。
與官方煙彈相比，這類沒有品牌的煙彈往往價格更低廉，而且還可以注油，每次使用的價格又又又變低了，在消費水準不高的東南亞，不少人還真會選擇這類方式。
所以，知名電子煙品牌相當於是賣出了一次煙杆，但後續煙彈就被外貿商劫走了。
明火執仗的打劫啊。
這類煙彈長啥樣，來開開眼。
我的乖乖，可注油煙彈，每顆1.5毫升，一盒三個。
打開看看，長這樣，看起來和品牌煙彈差別不大。
這個宣傳簡直讓人崩潰，兼容某品牌煙彈，可多次使用，可重複注油，還標注不漏油，還是升級陶瓷霧化芯……
真的是「厲害」到了極點。
這些煙彈都是在小工廠生產，很明顯的三無產品，然後發給歐美外貿商，再曲線進入東南亞市場，低價賣給當地用戶，嚴重損害了電子煙品牌的煙彈銷量，但自己卻賺到飛起。
不過這種日子可能會越來越不好過，悅刻和麥克韋爾近期都開始聯合警方開始打假。
悅刻8月6日表示，在近3個月時間內，該公司配合華東和華南警方，破獲多起電子煙製假售假案件，已逮捕數名製假售假人員，查扣所有製假窩點的假貨庫存和銷售紀錄。
麥克韋爾也在近期宣布聯合警方開展打假行動進行維權，一舉端掉深圳及周邊多處製假、售假窩點，並查封、扣押數萬套假冒公司旗下VAPORESSO系列的產品及相關生產設備。
麥克韋爾表示，這些造假窩點使用劣質材料，在不符衛生標準、技術規範的生產車間製造出產品，以次充好流向市場。
RELX悅刻研發實驗室對此次警方查獲的假貨進行成分和毒理分析的結果顯示，假貨和一些通用煙彈普遍存在與成分標示不符和甲醛超標等產品安全問題。
山寨適配國內品牌煙杆會被抓，他們還有辦法，那就山寨國外品牌Juul去。
我們再帶大家看看一家電子煙代工廠B工廠。
B工廠面積很大，真正開始做電子煙煙彈生意也就是從去年開始，熟悉Juul的產品和品牌，租賃廠房購買機器進行生產，目前隻做Juul通配煙彈。
來看看工廠作業。
從女工桌上的煙杆來看，Juul無疑。雖然Juul已經賺得名利雙收，但這家代工廠依附Juul的煙杆，每個月的巔峰出貨量也達到了1000萬顆，這已經相當於國內一線電子煙品牌單月的煙彈出貨量了。
毫不起眼、並不需要知名度的煙彈代工廠，你猜人家賺錢怎麽樣。
知情人士透露，這樣的煙彈，代工廠每顆能淨賺0.2元左右，每月出貨1000萬顆，意味著每月淨賺200萬元，而且還是躺著。
群雄逐鹿之際，也是兵荒馬亂之時。貓有貓道，狗有狗道。
這世界就是這樣，有水上的陽光明媚，也有水下的暗流湧動。你賺到了知名度和資本的想象力，但他們卻實實在在賺到了現金流。
這類煙彈質量以及煙油質量如何，我們沒有嘗試過也無從判斷，但從悄默默的做法來看，盡可能節省成本應該是他們的唯一原則，所以，質量有可能並不能保證。
那麽問題來了，未經許可通配知名品牌的煙彈，這樣的做法合法嗎？歡迎留言討論。
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