二季度收益輕鬆超預期，下一步Facebook能漲到哪？

社交媒體巨頭Facebook公布第二季度收益輕鬆超過預期，同時發布了強勁的第三季度指導數據，股價應聲上漲。

從總體上看，Facebook強勁的盈利證實了它是一家成功的公司，它強勁地經受住了數字廣告市場的短期低迷，並在一些非常巨大的長期增長機會面前完美地執行了任務。

總而言之，Facebook強勁的收益證明，該公司股票將是長期贏家。

這一長期贏家的股價與公允價值相比有很大的折讓。

根據我的數據，Facebook的股價可能會在未來六個月漲到300美元。

這是如何發生的。

Facebook股票收益強勁

Facebook第二季度的收益報告非常強勁，因為它提供了投資者想要的一切，甚至更多。

當消費者在本季度呆在家裡，在手機和電腦上玩遊戲時，Facebook用戶增長得到了實質性的加速。日活躍用戶增長率達到12.5%(而過去四個季度的平均增長率為9.1%)。月度活躍用戶增長率達到11.9%(而過去四季度的平均增長率為8.3%)。這兩個指標都是自2018年第一季度以來的最高水準。

Facebook在業務方面獲得了巨大的參與度增長。現在有超過1.8億的企業使用Facebook的工具與消費者聯繫，還有900萬活躍的廣告商。

營收復蘇速度遠快於預期，因經濟活動和消費者支出在第二季度迅速反彈。在3月份廣告收入大幅下滑之後，Facebook發現該季度的廣告支出趨勢逐月好轉。整個第二季度，收入增長反彈至10%。華爾街預計只有3%。

Facebook的成本控制和利潤表現也令人印象深刻。總成本和支出僅同比增長4%。營業利潤率增長了5個百分點。營業利潤增長至29%。

Facebook的目標是強勁的第三季度業績

也許最重要的是，它有一個強有力的指導。管理層預計第三季度收入將繼續以約10%的速度增長，而華爾街的預期為8%。考慮到廣告收入的趨勢可能只會在假日季加速，那麽第四季度的收入增幅很可能會超過15%。因此，數字廣告支出比預期更快的復甦，以及Facebook在抵製事件中令人印象深刻的平台韌性，將迫使分析師上調預期，這一動態應會提振投資者人氣和Facebook股價。

總而言之，Facebook的收益報告表現強勁。有多強烈?其強勁程度足以讓投資者現在就堅持持有Facebook的股票。

巨大的長期增長機會

展望未來幾年，Facebook將有巨大的增長機會。

首先，Instagram Reels將在全球推出，這是Facebook模仿TikTok的功能，它將對2020年的TikTok產生影響，就像Instagram Stories在2016年對Snap的影響一樣。

Instagram的Stories最終推動了用戶增長的迅速提升、收入增長的滯後提升、連續兩個季度令人印象深刻的雙重增長，以及facebook股價的大幅上漲。我看到Instagram的Reels在接下來的幾年裡也將會做同樣的事情。

其次是數字廣告支出的加速。

據推測，由於新型冠狀病毒加速了消費者對所有事物的接受，未來幾年數字廣告支出趨勢將會加速，從而形成一股上升的浪潮，推動包括Facebook在內的數字廣告市場的所有船隻。

第三，Stories、Messenger和WhatsApp上的變現不足。

Instagram的Stories才剛剛開始通過廣告來賺錢。Facebook在故事卷軸上投放更多的廣告還有很大的空間。與此同時，Messenger和WhatsApp這兩個擁有10億用戶的應用程序還沒有被貨幣化。在接下來的幾年裡，Facebook可能至少會在這些平台上投放一些廣告，從而增加其在不斷擴大的數字廣告市場中的市場份額。

第四，電子商務的機會。

Facebook擁有一個獨特而引人注目的機會，可以利用其無與倫比的影響力，將日常社互動動轉變為直接的企業對消費者互動，並創建一個巨大的電子商務平台。Facebook shop是一個很有前途的早期發展的機會。

在Facebook的故事中有很多的潛力。這足以讓facebook的股價今天看起來被嚴重低估。

Facebook股價被低估

在Facebook的收益報告之後，我再次重申了我對Facebook的長期預期。

這些假設包括:

Facebook繼續以每年約100個基點的速度擴大全球數字廣告市場份額，到2025年將達到近30%的市場份額。

到2025年，廣告收入以12%以上的速度增長。

Facebook shop將在五年內控制全球5% 的電子零售交易。

其他主要由電子商務推動的收入，到2025年將顯著擴大到200億美元。

到2025年，總收入將以15%以上的速度增長至1800億美元。

正的運營杠杆將運營利潤率拉回40%左右。

到2025年，每股收益將增至20美元。

社交媒體類股的預期市盈率通常為20倍。如果該公司2025年的每股收益為20美元，而目前的20倍市盈率意味著Facebook 2024年的目標股價為400美元。

以每年8.5%進行折算，這意味著到2020年該股的目標價將接近290美元。

因此，我預計Facebook的股價將在未來6個月裡上漲到近300美元。

Facebook股票的結論

Facebook的股票是長期的贏家。第二季度的收益也證實了這一點。與此同時，該公司的估值仍具有吸引力，存在明顯的上行催化劑。

連點來看，facebook的股票是一個強勁的買入對象。我猜測，到今年年底，股價將接近300美元。

本文作者：Luke Lango，美股研究社（公眾號：meigushe）