IMF報告：中國到2030年仍可能成為世界最大經濟體

　　IMF報告：中國處在“歷史關鍵時刻”，結果不確定

　　國際貨幣基金組織工作人員在周四發布的一篇報告中表示，中國經濟正處在從“高速”增長向“高品質”增長轉變的“歷史關鍵時刻”。

　　國際貨幣基金組織（IMF）工作人員在周四發布的一篇報告中表示，中國經濟正處在從“高速”增長向“高品質”增長轉變的“歷史關鍵時刻”，如何實現這一轉變將決定中國未來幾十年的發展路線。

　　報告稱，中國政府一方面讓市場力量發揮決定性作用，另一方面國家在經濟中仍發揮著普遍作用，這兩個方面之間存在矛盾。

　　其他主要挑戰包括，一些領域的貿易和投資體制的限制性較高；債務增長依然不可持續。

　　該機構的工作人員指出，為了實現預期更高品質的發展，中國必須繼續控制信貸增長，讓市場力量發揮更大作用，並促進開放。

　　中國經濟面臨下行風險，包括來自當前與美國貿易爭端的風險。（wsj）

　　透過六張圖看中國的經濟前景

　　國際貨幣基金組織在對中國經濟的最新年度評估中指出，中國經濟繼續呈現強勁態勢，2018年增長率預計為6.6%。經過四十年的改革，中國從世界最貧窮國家之一轉變成第二大經濟體。

　　通過下面六張圖表，你將了解這份評估報告。

　　1． 中國的GDP繼續強勁增長。中國目前佔全球經濟增長的三分之一。八億多人擺脫貧困，並且中國已躋身中等偏高收入國家行列。中國的人均GDP繼續向美國靠攏，儘管近幾年的步伐有所減緩。

　　2． 以高品質增長為重心。中國正處於關鍵的歷史時刻。繼幾十年高速增長之後，當局目前將重心放在高品質增長上。當局需要在現有改革議程基礎上，充分利用當前的增長勢頭，未雨綢繆。關鍵要素包括：繼續控制信貸增長，加快再平衡工作，加強市場力量的作用，促進開放，以及實現政策框架的現代化。即使經濟增長逐漸放緩，中國到2030年仍可能成為世界最大經濟體。

　　3． 信貸增長已經放緩，但仍然過快。雖然名義GDP和工業利潤大幅回升，但2017年非金融部門債務總額的增長速度仍大大快於名義GDP。儘管企業債務佔GDP的比例已經穩定下來，但由於預算外投資支出繼續保持強勁，住房抵押貸款和消費信貸迅速增加，政府尤其是家庭債務正在上升。可能需要在較長一段時間內采取堅決的措施，解決根本的脆弱性問題。

　　4． 中國是全球數字領域的領先者，中國擁有約7億。

　　互聯網用戶和2.82億渴望使用新技術的“數字原住民”（ 25歲以下的互聯網用戶）。中國市場規模龐大，數字化發展初期的監管環境有利，這使中國成為電子商務和金融科技等前沿行業的全球領先者。通過提高效率，數字化繼續重塑中國經濟，隨著經濟日漸成熟，數字化將減緩但不會逆轉增長率的下降趨勢。

　　5． 再平衡工作應加快推進。通過對所得、財產和碳排放進行征稅來為醫療、教育和社會轉移支付提供更多資金，這將支持消費並減少收入不平等和汙染。在結構性改革上應採用更為綜合的方法，例如，向受過剩產能削減或汙染控制影響最大的地區增加更多轉移支付，這將有助於解決不同再平衡工作之間的矛盾。

　　6． 加快改革的好處。在基線預測中，實際GDP在2018年將增長6.6%，反映了收緊監管措施收緊的滯後效應以及外部需求減弱。風險偏於下行，全球金融市場條件可能收緊，貿易緊張局勢可能加劇。如果當局現在更加果斷地化解政策矛盾，側重於提高經濟增長的品質以及加強市場力量的作用，那麽近期增長將減弱，但長期增長會更加強勁、更可持續。在一個示意性的“積極主動”情景中，改革取得更快進展，特別是國有企業改革和解決“僵屍”企業問題，這也能加快從投資到消費的再平衡進程。如果面臨增長急劇減緩的風險，那麽應實施臨時性的一攬子財政刺激措施，並調動資源支持再平衡調整，這有助於緩解近期的不利影響。

　　2018年7月18日，國際貨幣基金組織（基金組織）執董會結束了與中國的第四條磋商

　　中國經濟繼續表現強勁。在全球貿易周期性回升的帶動下，中國的GDP增長率在2017年加速到6.9%。預計2018年增長率將小幅下降到6.6%，原因是金融監管收緊措施的滯後效應以及外部需求的減弱。總體通脹仍保持在2%左右的水準上，預計今後將逐步上升到2.5%。

　　幾個關鍵領域的改革繼續取得進展。各項廣泛的監管改革降低了金融部門的風險，過剩產能削減工作繼續推進，控制汙染的工作力度加強，開放進程近期加快。

　　信貸增長顯著減緩，但依然強勁。儘管企業債務與GDP之比趨於穩定，但非金融部門債務總額的上升速度仍快於GDP增長。估計2017年的廣義政府部門赤字（包括估計的預算外投資支出）約相當於GDP的11%。

　　2017年，經常账戶順差與GDP之比下降了0.4個百分點，降至1.4%。預計2018年將縮小到GDP的0.9%，原因在於貿易條件惡化。淨資本流出從2016年的6460億美元大幅下降到2017年的730億美元。人民幣對一籃子貨幣的匯率在2017年基本穩定，評估認為人民幣幣值大體符合基本面。

　　執董會的評估

　　執董們對於當局果斷將政策重點從高速增長轉向高品質增長的戰略表示歡迎。對於近期在改革方面取得的進展，特別是采取降低金融風險的措施和持續推進經濟開放，他們表示讚賞。他們指出，中國的增長前景依然強勁，並認為這提供了一個機遇，使中國能夠在現有政策議程基礎上，加快推進再平衡調整，並實施其他改革。

　　執董們強調了繼續控制信貸增長的重要性。他們強調，應繼續收緊巨集觀金融政策，同時淡化增長目標。他們同意，應繼續實施金融監管改革，抑製家庭借款，並控制預算外地方政府投資，這些措施將有助於實現更可持續的經濟增長。

　　執董們對於經常账戶再平衡方面取得的進展表示歡迎，但他們指出，其他一些方面的再平衡工作有所減緩。他們強調，應當更加果斷地實施結構性改革，以支持消費，減少收入不平等和汙染，從而加快推進再平衡進展。在這方面，他們期待當局推出有關增加社會支出和改革養老金的計劃。他們指出，採用更加一體化的政策框架，將有助於解決各種再平衡工作之間的矛盾。

　　執董們同意，應讓市場發揮更具決定性的作用。特別是，他們強調，需要削弱公共部門在一些行業的主導地位，繼續推進國有企業改革，向私營部門開放更多市場，並確保公平競爭。

　　對於當局對自由貿易和多邊主義的堅定承諾，執董們表示歡迎。他們認為，最近宣布的一攬子開放政策是朝著正確方向邁出的步伐，並敦促當局加快這一領域的改革。他們強調，應當以能夠支持和加強國際貿易體系和全球經濟的方式來化解貿易矛盾。

　　執董們同意，為了實施當局的高品質增長議程，需要進一步改善政策框架。他們支持繼續推進金融監管改革，採用在更大程度上基於價格的貨幣政策框架，並解決中央與地方財政責任失調問題。在這方面，他們歡迎在落實金融部門評估規劃（FSAP）建議方面取得的進展。執董們還強調了解決中國巨集觀經濟數據缺口問題的重要性。執董們同意，對於“一帶一路”倡議，應建立總體框架，改善協調和監督，采取更為開放的採購方式，並適當關注夥伴國的債務可持續性，這些措施有助於該倡議的成功實施。

　　執董們注意到工作人員的下述評估，即人民幣匯率仍大體符合基本面，儘管2017年的外部頭寸略強於基本面對應的水準。他們對於中國匯率靈活性有所提高表示歡迎，同時認為匯率靈活性應進一步提高。執董們同意，應加快實施有關改革，以促進繼續放寬和取消資本流動管理措施，並進一步推進資本账戶開放。

責任編輯：李昂