發可轉債回購股票或按下暫停鍵 多家上市公司刪除回購條款

21世紀經濟報導 21財經APP 張欣培 上海報導

可轉債今年市場很火，無論是一級市場的發行還是二級市場的申購。而通過發行可轉債募集資金用於股票回購也曾一度備受上市公司追捧。不過，該種模式或已按下暫停鍵。

近日，多家投行人士透露，監管層已明確表示不支持通過可轉債募集的資金用於股票回購，涉及股份回購的項目或者更換或者刪除，之後才會被再次審核。

該消息儘管尚未得到監管層的正式回應，不過從上市公司的動作中可窺見端倪。

5月15日，東方時尚公布了可轉債發行方案的修訂稿。此前的2018年12月12日，東方時尚首次發布了公開發行可轉換公司債券預案。

修改後的預案與此前相比，募集資金由此前的不超過7.1億元調減為不超過4.28億元，且不再實施“回購股份項目”，並相應調減補充流動資金規模。

修改方案前：

修改方案後：

對於方案調整的變化，東方時尚給出的解釋為，“根據目前市場環境、政策的變化，經謹慎考慮。”

同日，唐人神亦發布了公開發行可轉換公司債券預案的修訂稿。這已是唐人神第二次修改可轉債發行方案。而此次修訂稿與此前最大的不同的是刪除了募集資金中用於回購的條款。

修改方案前：

修改方案後：

此次修訂稿中，之前關於募集資金的用途中包括擬用於1億元回購A股股票，但在新的修訂稿中已將此條款完全刪除。

實際上，這種跡象在此前就已開始逐漸顯現。今年4月份，精華製藥、遠東傳動都先後調整了公開發行可轉換公司債券預案，共同點都刪除了募集資金用於回購A股的條款。

精華製藥不僅將回購A股的條款進行刪除，且減少了補充流動資金的募集規模。精華製藥此前擬募集資金9.1億元，其中用於A股股份回購為3億元，補充流動資金為2.7億元。修改後是刪除回購A股條款，且把補充流動資金規模減少至1.46億元。

遠東傳動亦刪除了5000萬股份回購的項目，將募集資金由此前的9.437億元減少至8.937億元。

事實上，發行可轉債募集資金用於股票回購在推出之初就受到了市場質疑。“本身邏輯就是衝突的，回購是縮股，募資是擴股，二者本來就是衝突。股價下跌，支持發債回購，但是卻忽視了可轉債的股權屬性。”5月16日，一位資深投行人士表示。

而這項政策的頒布僅半年。2018年11月，證監會、財政部、國資委聯合發布《關於支持上市公司回購股份的意見》。其中包括，“繼續支持上市公司通過發行優先股、債券等多種方式，為回購本公司股份籌集資金。支持實施股份回購的上市公司依法以簡便快捷方式進行再融資。”隨後，騰邦國際成為了新規後首例通過可轉債募集資金回購A股的上市公司。