去年收入近47億還要再募資5.5億美元 虎牙“牙好胃口就好”

每經記者：許戀戀 每經編輯：杜毅

今年3月5日，“遊戲直播第一股”虎牙直播(NYSE:HUYA)在上市將近一年之後交出了一份不錯的成績單，2018年虎牙總營收達人民幣46.6億元，非美國通用會計準則下，歸屬於虎牙的淨利潤為4.61億元。

一個月後，美東時間4月8日，虎牙遞交了更新的後續公開發行注冊文件，計劃最多發行2116萬股ADS，計劃發行金額約5.5億美元。虎牙這次增發募資引發行業關注，不僅在於其超過當年IPO規模的融資數額，而且還在於虎牙將會把這筆錢用在哪裡。

本次募資規模將超IPO規模

根據虎牙遞交給SEC的文件顯示，此次融資所得資金部分將用於建設內容生態圈和擴充電競合作夥伴，以進一步提高內容類型和質量。另外一部分將用於技術及產品研發、海外業務發展、擴充產品服務品類，以及一般公司用途。此輪融資預計將幫助公司穩固其行業龍頭地位，進一步增強自身競爭力。瑞士信貸、高盛、花旗集團及傑富瑞擔任此次後續發行的主要承銷商和聯席账簿管理人。

虎牙直播一開始是歡聚時代旗下子公司，2017年5月啟動A輪融資，融了7500萬美元，本來就背靠老牌直播上市公司，虎牙的融資需求似乎並不強，和老對手鬥魚融資多輪不同，公開信息顯示，2018年3月虎牙拿下騰訊4.6億美元的獨家戰略投資之後便迅速上市。

虎牙於2018年5月登陸美國資本市場，為中國首個赴美上市的遊戲直播企業。上市一年，虎牙也從虧損狀態轉向盈利，2018年全年營收46.6億元，淨利潤達到4.61億元，對於虎牙很重要的一點在於，2018年實現了全年盈利。

值得注意的是，頻頻被傳出上市消息的鬥魚收入也在不久前被曝光，3月22日，來自武漢東湖高新區相關部門的監測數據顯示，鬥魚直播2018年收入突破40億元，並計劃年內啟動赴美上市。不過這一消息沒有得到鬥魚的官方回應。分析認為，一旦鬥魚也赴美上市，那麽在資本市場，虎牙和鬥魚依然是彼此最強的競爭對手。

每經記者從增發文件中發現，此次還披露了虎牙最新的月活用戶（MAU）數據，2019年第一季度平均MAU突破1.23億，移動端平均MAU則增長至5390萬，對比2018年同期的9290萬和4150萬，均繼續保持同比30%的增長。

這是虎牙上市後首次增發募資，如果此次公開增發募資順利完成，募資規模將超過虎牙2018年IPO規模。虎牙上市時募資最高額度為2.07億美元。每經記者也從增發文件中注意到，此次增發不會造成虎牙實控人變動，歡聚時代依然是第一大股東，騰訊則為第二大股東，但股權會出現少量稀釋，歡聚時代股權佔比由43.9%變為38.9%，騰訊股權由31.5%變為29.6%。

圖片來源：公告截圖

內容、電競、海外 虎牙的擴張野心

在國內直播行業增長趨緩的情況下，虎牙積極拓展新的業務在意料之中。

梳理此次虎牙募資用途可以發現三個關鍵詞，內容、電競、海外。

首先是電競。據第三方研究機構Frost & Sullivan預測，中國電競市場規模於2018-2023年將實現17.1%的穩定複合年增長率，並在廣告和企業讚助方面開創更多變現機會。

本就是遊戲直播起家的虎牙自然不會放過這個機會。今年的財報電話會上，“電競”就已經是個高頻詞了。虎牙方面向每經記者表示，未來虎牙將繼續在電競領域尋求新的增長機遇。一方面，虎牙與電競賽事組織者及主要遊戲廠商密切合作，2018年全年播出約400個賽事，觀看人次超16億。另一方面，虎牙也已開始運營電競職業戰隊並籌建電競公司，同時繼續在自辦賽事業務方面謀求突破。

內容上看，在遊戲和電競內容基礎上，虎牙已經先後推出了戶外、二次元、漫畫等增長迅速的品類。每經記者從虎牙方面了解到，虎牙上觀看戶外直播的平均月活用戶佔比由2017年第四季度的10%提升至2018年同期的14%，同時觀看二次元直播的用戶佔比由7%提升至10%。

海外則是虎牙擴張的另一招棋，可以看出虎牙正在快速推進海外發展戰略。2018年6月虎牙與騰訊展開戰略合作，進軍東南亞市場。“我們將海外業務視為直播領域的核心差異化競爭因素。”虎牙首席執行官董榮傑此前曾表示。

這次增發，透露了虎牙的海外成績。虎牙透過旗下的Nimo TV進軍東南亞和拉美市場，自2018年開始運營，在不到一年時間，該平台在2018年12月的月活用戶總數突破1150萬。虎牙表示將持續深化海外發展戰略，實現長期可持續性的增長。

無論哪一塊，可以說都需要大量的前期投入才能見成效，需要資本的大力支撐，尤其是篳路藍縷的海外業務。一位在海外從事遊戲行業的業內人士告訴每經記者，海外的互聯網環境相比國內節奏很不一樣，用戶差異、文化差異也很大，虎牙未來很可能會收購優質標的，如果一切單靠自己的拳腳，擴張起來有難度。

每日經濟新聞