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蘋果股價三月跌去3.2個麥當勞,供應鏈遭遇池魚之殃

2019年,元旦剛過,街上還能看見商戶們來不及撤下的聖誕樹,在夜裡閃著“綠光”,照亮行人。但是,混股市的人們看到綠色的東西,總會覺得有某種暗示。

2019年1月3日,美國納斯達克股市開盤,蘋果(APPL)股價下跌9.96%,報收於142.19美元,蘋果市值跌落至6747億美元。創下蘋果6年來的最大單日跌幅(上一次為2013.1.24的-12.35%),市值損失達746.5億美元。

來自 Wedbush證券的分析師 DanielIves 評價稱:“2019 年 1 月3 日是蘋果在iPhone 時代“最黑暗的一天”(Apple’sdarkest day in the iPhone era)。”

1.為什麽DanielIves會說出這樣的話?

2.蘋果的股價大跌根本原因究竟是啥?

3.大跌之後,一眾蘋果概念股應該何去何從?

4.中國市場真的已經厭棄蘋果手機了嗎?

接下來,反做空資訊中心就為大家解答上述問題。

大跌,早在很久之前

事實上,蘋果股價“暴跌”已經並非新聞了。

自從2018年10月3日,蘋果股價達到了歷史最高的232.74美元/每股(市值突破11000億美元)之後,便一直呈現下跌趨勢。截至2019年1月3日,蘋果已經累計下跌了近40%,下跌數額達90.55美元,市值蒸發4453億美元!

4453億美元,這是什麽概念?

要知道FaceBook的總市值才3964.39億美元,富國銀行的總市值才2257.12億美元,麥當勞才1374.38億美元,蘋果這近3個月來所蒸發的市值相當於1.1個FaceBook,或者1.9個富國銀行又或是3.2個麥當勞了。

圖片來自於蘋果股價K線截圖

跌了這麽多,最著急的除了投資人,就得算是蘋果公司CEO TimCook(以下簡稱“庫克”)了。作為蘋果當家人,他必須要對蘋果整個公司負責,當公司股價出現這樣的大跌時,他也必須要做點什麽了。

據第一財經報導,2019年 1 月2 日,庫克在蘋果官網發表了一封給投資者的公開信。公開信中主要:

1.調低了截至12月29日的2019年第一財季業績指導,調整收入約為840億美元;毛利率約為38%;營業費用約為87億美元;其他收入/(支出)約為5.5億美元;離散項目前的稅率約為16.5%。預計用於計算稀釋每股收益的股票數量約為47.7億股。

2.承認蘋果2019 財年Q1(也就是自然年2018 年Q4)營收低於預期的消息。

3.承認iPhone等產品銷量也低於預期的利空消息。

4.在公開信中,庫克將利空結果直譯為“產品需求的疲軟”,並指出其主要原因來自於大中華地區,言及“在這一次的全球營收預期下滑中,超過100% 的下跌幅度歸因於大中華市場。

這次的“公開信事件”直接導致了2019年 1 月3 日的蘋果股價暴跌事件,以及一眾A股、蘋果概念股受其影響而出現的下跌。

誠如庫克在致投資者信中所說,蘋果的營收近6成(去年三季度數據是59%)是來自於iPhone的銷售業績,iPhone營收表現對蘋果的整體營收非常關鍵。而庫克指出“大中華區對iPhone手機需求不佳”一事到底是不是蘋果目前成長的最關鍵問題呢?

究竟是什麽原因導致了蘋果營收低於預期的結果?反做空資訊中心總結了三個關鍵詞供大家討論:

1.經濟放緩

這一點是蘋果一直想引導大家產生的想法,以至於在公開信中直言強調:“我們的全球收入同比下降超過100%的情況都發生在大中華地區的iPhone、Mac和iPad上。”

當然,我們不能否認,中國經濟放緩的現實。

據鳳凰網報導,從2018年下半年開始,中國經濟開始放緩。政府報告中三季度的GDP增長率是中國過去25年以來的“次低”。鳳凰網稱,中國的經濟環境已經受到與美國貿易緊張局勢的影響,外部不確定性傳遞給金融市場,再影響到消費者,於是中國的零售店和管道合作夥伴的流量都在下降。這一特點,在大中華區智能手機市場的萎縮中尤其明顯。

圖片來自於艾媒谘詢

2.競爭力差異

不管是公開信,還是蘋果的公開表態,似乎都想表明一個問題:是中國整體的經濟大環境讓消費者們的消費行為趨於理性,營收低於預期並非是蘋果本身的問題。

但事實真的是這樣嗎?

根據iiMediaResearch(艾媒谘詢)最新發布的《2018中國智能手機市場競爭態勢與用戶行為數據監測報告》顯示:2018年第三季度,華為手機的全球出貨量超越iPhone手機。不僅如此,華為市場份額的同比上漲更是iPhone的32倍,位居第三季度出貨量及市場份額佔比首位。甚至連雷軍的小米都排在iPhone之前,位列第二。

圖片來源同上

這下子就很說明問題了:如果說行情不好,那就是大家都沒得賺。但現在的情況是,人家吃肉你喝湯,這就再不能說你自己身上沒“虱子”了

3.新品不新

2018年9月,蘋果公司推出iPhoneXR,相比於定價999美元起的iPhoneXS和1099美元起的iPhoneXS Max,iPhoneXR定價在749美元起,是三款新品中最便宜的一款。10月27日,蘋果CEO庫克還專門發了一條微博,稱“很開心iPhoneXR在中國大受歡迎”,對這款手機在中國區的銷售寄予厚望

中國的消費者也期待滿滿,但顯然,iPhoneXR並沒有達到中國消費者的期望。

圖表由反做空資訊中心製作,數據來自於蘋果官方歷年年報

據美媒《華爾街日報》自己的評述,他們認為iPhoneXR在中國區6499元的定價並不合理,而其所有的面部識別、雙sim卡等性能,也早在中國國內出現在了更平價的其他品牌手機中。

就是在這樣的現狀下,蘋果還堅持認為三種新品種最便宜的iPhoneXR會在大中華地區取得優異的銷售成績。於是,據華爾街見聞報導,2018年10月,蘋果量產的手機新品中iPhoneXR的量產比例佔到了45%

一意孤行是沒有好結果的。據市場調查公司ounterpoint報導:2018年iPhone的整體銷量要比2017年低20%。

“他們生產了太多iPhoneXR,但人們並不買账,中國區尤其如此。”瑞銀分析師TimArcuri如此說道。後面的日子,蘋果公司一直在努力解決中國市場XR庫存過剩的問題。

在過去兩個月來中,蘋果公司多次下調XR的產量預期,其中包括1月份的下調。據凌通社報導,蘋果公司截至目前已將XR大約前六個月的產量預期下調了一半左右至3,000萬-4,000萬部。

只是不知道,這夠不夠解決問題。

當然,雖然上面這三個關鍵詞佔據此次事件的主導誘因,但其他外因的推動也不能被忽略,比如說:iPhone自身的高價、消費者更新手機周期延長、美元匯率走強以及高端iPhone出貨時間錯位(iPhoneX與XS)等多種因素。

但是不管怎麽樣,問題已經形成,蘋果的股價已經這樣了。蘋果暴跌的事實會給蘋果一應上、下線的供應商以及一眾A股、蘋果概念股帶來怎樣的影響呢?

牽一發而動全身

蘋果作為科技股大IP,與其有利益關係的公司和個人數之不盡。那些公司、機構和個人們在此次大跌之中扮演者什麽樣的角色,受到了什麽樣的影響呢?我們這就來看一看。

此次大跌中,首當其衝遭受損失的便是蘋果一眾供應商了。

如果說,蘋果在某種程度上還是因為其自身原因而導致股價下跌的,這還比較合理,可蘋果的一應亞洲供應商可是無端遭了池魚之殃,伴隨著蘋果股價的大跌的利空消息,這些供應商們的股價也開始全線下跌:

iPhone 電子零組件供應商村田製作所股價大跌逾10%,創下兩年多來的最低水準;

三大 iPhone代工商——鴻海精密、緯創以及和碩——的股價在周五早盤交易中下跌1% 至 3%;

作為全球最大芯片代工廠和蘋果主要供應商,台積電股價下跌3%,跌破 2018年 6月創下的年度最低水準;

iPhone 相機鏡頭供應商大立光電股價下跌逾4%;

iPhone 金屬框架和外殼製造商可成科技股價下跌逾7%

股價是外界對於上市公司未來發展的一種投資,縱使這些供應商們沒有做錯什麽,這樣的聯動效應下,損失仍然非常可觀。要知道,這已經是供應商們在面對蘋果幾番削減產量之後,經歷的二次傷害了。

據日本經濟新聞報導,早在2018年12月底,營收不及預期的蘋果為了避免更大損失,就向供應商提出要求,要求供應商在未來三個月(2010.1-2019.3)內將新款iPhone的產量削減10%,削減產量的iPhone機型包括最新的iPhoneXS、iPhone XSMax和iPhoneXR。據了解,這已經是蘋果公司近期第二次削減iPhone產量。日本經濟新聞稱,按照這樣的削減法,2019年度的1-3月當季,新舊iPhone的總產量將減少約4000-4300萬部,低於此前市場預估的4700-4800萬部,供應商們的日子不好過哦。

香港經濟日報報導稱,蘋果將削減iPhoneXR訂單一事,將導致包括和碩、GIS、TPK、可成等的供應鏈公司將在傳統的年初淡季,迎來最慘淡表現。

其中,和碩是iPhoneXR最主要的組裝廠商,供貨佔比約七成,因此受到的拖累也最為明顯;“觸控雙雄”GIS和TPK在去年三款iPhone中隻拿到iPhoneXR的訂單,負面影響也不小。

香港經濟日報提到,iPhoneXR去年10月起才開始量產,但11月訂單量就開始下滑,和碩僅僅享受了一個月的量產紅利。另外,富士康也是iPhoneXR的生產商之一,面對蘋果方面削減訂單的決定,富士康方面1月8日回應稱,“不評論單一客戶及產品”,可以說是吃了悶虧。

坑完下家,上家當然也沒跑。作為最大的手機生產商之一,蘋果的低預期當然免不了對上遊供應鏈造成影響。在1月3日亞洲證券市場交易時間段,威訊聯合半導體、Lumentum、英特爾等供應商股價也隨聲集體下跌。

但是我們也不能那麽悲觀,從1月4日上午的行情看,A股蘋果概念(885376)逆風上揚1.77%。不少人納悶了,這是為什麽呢,難道蘋果股價下跌對於蘋果概念沒有多大的影響嗎?

也不能這麽說。只是我們得了解,所謂蘋果鏈其實在某種意義上就是消費電子產業鏈。對於這些上遊的供應商來說,蘋果只是他們其中一位很有影響力的服務對象而已,除開蘋果,他們還有別的顧客。比如說,為蘋果的無線耳機做代工商的立訊精密,他在服務蘋果的同時還給華為提供著無線充電方案。

另外,電子行業是個典型的周期性行業,和經濟周期的聯繫緊密,處於行業谷底的時候,也是整個行業兼並重組最多的時候,往往頭部公司降價打擊競爭對手,佔據更多的市場份額,等經濟復甦後,獲取更多的收益。而現在手機供應鏈公司,正是處於這種狀態下。

雖然蘋果概念沒跌多少,但是隨便點開一支蘋果股,都可以看到此次蘋果股價大跌對這些供應商股價的直觀影響:

圖表由反做空資訊中心製作,數據來源於各上市公司官方公告

損失還在繼續

金融世界的消息傳得最快,尤其是在蘋果這樣的龍頭上市公司的身上,一旦發生什麽利好、利空事件就會很快衍生出二次事件。

在這件事在上,最積極的莫過於投行和蘋果的投資者們。

1.投行

據贏乾證券報導,蘋果公司作為世界科技龍頭,其所發布盈警某程度標誌了美企盈利增長見頂的訊號。

也就是說,蘋果盈警的可怕之處是,它標誌企業增長開始進入倒退階段,也就是由盛轉衰的轉折點。在面對這樣的趨勢時,不論是針對蘋果本身,還是整個大環境,各大投行以及投資者們都必須要跟上步伐了。於是,投行們就開始行動了:

摩根士丹利:維持對蘋果股票“增持”的評級,把目標股價由236美元下調至211美元,減幅10.59%,

美銀美林:維持對蘋果股票的“中性”評級,把目標股價從220美元調低至195美元。下調比例約為11.36%;

BTIG:由235美元下調至197美元,減幅16.2%,

加拿大皇家銀行:由220美元下調至185美元,減幅16%,

高盛:由182美元下調至140美元,減幅23.1%,

加通貝祥:由225美元下調至190美元,減幅15.6%,

派傑:由222美元下調至187美元,減幅15.8%

花旗、高盛、摩根大通等投行下調比列接近甚至超過15%

2.投資人

在此次蘋果大跌事件中,受損失最嚴重的個人應當就是大名鼎鼎的“股神”巴菲特了。

據了解,“股神”巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司(BerkshireHathaway)從2016年開始不斷增持蘋果公司股票,累計持有約2.525億股蘋果股票,是蘋果第二大投資者。這一股權資產佔伯克希爾哈撒韋總投資組合的25.7%,是巴菲特迄今持倉最多的股票。

1月3日,蘋果股價下跌10%,伯克希爾哈撒韋所持蘋果股份價值從前一日的近400億美元降至約360億美元,一天之內損失近40億美元。

按照市場估計,目前蘋果股價已經跌至巴菲特持倉平均成本線附近。如果蘋果公司的股價繼續下跌,那麽股神將面臨科技股投資的再度失利(首次為2013年購買、2018清倉的IBM)。

當然,巴菲特不可能就這一次的事件就開始看低蘋果。據外界猜測,巴菲特很有可能會繼續增持蘋果(畢竟連IBM他都重倉了五年才清倉的)。這也可能是蘋果股價不掉的一個利好因素。

3.蘋果本身

當然蘋果自己對於此事也是非常積極的。

據ios手機應用匯報導,在對外發布公開信之後,似乎是為了穩定投資者的信心,庫克接受了採訪。他在採訪中表示,蘋果股票極具價值,而且具備不可思議的價值,而蘋果將根據此前公布的回購計劃,繼續回購公司股票。

投資家雜誌也報導說,蘋果將撥出1000億美元資金用於股票回購。D.A.Davidson公司高級分析師湯姆.福特(TomForte)解釋說:“蘋果有股票回購計劃,仍然在產生非常可觀的自由現金流,如果散戶不買其股票,該公司會自己回購股票。”

這就又是一個穩定股價的因素了。

另外,在採訪中,庫克還談到了會利用公司現在持有的1300 億美元現金來進行一些大型的收購,從而進行業務拓展。他表示:

“我們從未改變過對收購的看法,我們從沒說過不能收購大公司,也不能收購中型公司,我們總是從戰略的角度看待它,問它能為客戶做什麽,為用戶做什麽……我們會考察很多公司,包括非常大的公司,但到目前為止,我們沒有進行收購交易,因為我們還沒找到很好的與蘋果有交集的公司,但我永遠不會排除這種可能性。”

說到底,iPhoneXR才推出近半年,蘋果如今要做的其實就是如何通過產品策略和市場策略方面的改變來提振投資者的信心,再進一步解決iPhoneXR的庫存滯留問題。降價銷售是不大可能的,於是,蘋果就想出了通過折抵換購等方式來給予用戶換機優惠的主意,並在中國官網上線了春節好禮推薦頁面。

不知道這樣的策略能不能給iPhone 在中國的銷量帶來一點生氣,反做空資訊中心與大家一同拭目以待。

作者|白小羽貼

編輯|小鬼當家

溫馨提示:

本文引用數據,均為官方數據,或為公開報導,未使用任何內幕消息

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