曹中銘：中國移動火出圈 市值非衡量個股價值的唯一指標

　　文/專欄作家 曹中銘

　　儘管中國移動已成為市值第二的上市公司，但對於資本市場而言，上市公司的市值並非衡量個股價值的唯一指標。

　　近期，此前市場一直不太關注的中國移動堪稱火出圈。股價上漲至百元大關、市值突破兩兆、市值逼近貴州茅台、有望成為市值第一股等說辭頗吸引市場的眼球。個人以為，儘管中國移動已成為市值第二的上市公司，但對於資本市場而言，上市公司的市值並非衡量個股價值的唯一指標。

　　事實上，作為三大運營商中的一員，並非只有中國移動股價表現搶眼，另兩大運營商中國聯通與中國電信的表現同樣不俗。步入2023年以來，中國移動股價漲幅為44.56%，中國聯通為38%，而中國電信為74%。僅僅從股價上漲的角度講，三大運營商可謂並駕齊驅，且均遠遠跑贏三大指數。

　　三大運營商特別是中國移動能夠火出圈，原因顯然又是多方面的。比如從業績上看，移動客戶淨增規模創三年新高，家庭市場、政企市場、新興市場全面發力，2022年業績增長好於預期。從個股估值上看，近年來，數字經濟逐漸受到重視，中國移動等通信行業乘上數字經濟的東風，個股估值出現溢價無可厚非。而且，自去年以來，監管部門多次強調要探索建立中國特色的估值體系，其中就劍指央企股、銀行股等個股。中國移動作為央企，個股價值進行重估亦在情理之中。更何況，中國移動還集眾多利好消息於一身。

　　中國移動火出圈，也與其大股東大手筆增持不無關係。2022年，中國移動大股東就增持了2620萬股股票，耗資15億元。今年，中國移動大股東欲再耗資30億元增持股份。大股東大手筆增持自家股份，對於提振市場信心，以及助力股價上漲的作用是不容置疑的。而且，中國移動的高分紅，對於投資者的吸引力，對於助漲股價均能發揮出一定的作用。比如中國移動表示，預計2022年全年派息率將比上年進一步提升，2023年以現金方式分配的利潤提升至當年公司股東應佔利潤的70%以上。一般上市公司年度分紅往往佔利潤的30%左右，中國移動提升至70%，分紅力度可想而知。

　　近些年來，上市公司的總市值或股價開始受到市場的關注。什麽“創業板第一股”、“科創板第一股”、“史上最貴股票”等，要麽與股價掛鉤，要麽與市值掛鉤。像貴州茅台甚至蟬聯“A股第一股”、“史上最貴股票”的榮譽。儘管所謂的“第一股”，往往都是股價在其中發揮著重要作用。但在其背後，與其相關上市公司的業績、成長性、受市場追捧程度等相關聯。

　　但值得關注的是，就總市值等而言，目前滬深股市排名前十的上市公司中，傳統行業卻佔據絕對多數。而且，除了排名前二的貴州茅台、中國移動，以及排名第六的中國石油、排名第九的寧德時代外，其余六家全部都是金額股，既包括工行、建行、農行、中行、招行等大行，也包括中國人壽。

　　個人以為，傳統行業上市公司佔據市值前十，既有行業因素在內，像工行作為全球第一大銀行，市值排名靠前某種意義上講，也是一種被動的結果，個中也有市場以及我國經濟發展的因素在內。像貴州茅台等個股能夠上位，其中不無市場炒作的成分在內。

　　與國內資本市場按總市值排名相比，美國市場更有借鑒意義。美國股市市值位居前五的上市公司往往被蘋果、谷歌、微軟、facebook（元宇宙）、亞馬遜等高科技企業所佔據，高科技企業才是我國今後重點發展的對象。什麽時候高科技企業能夠在我國資本市場市值排名中佔據前幾位，那樣的上市公司火出圈才具有真正的意義。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)