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經濟學家預測:歐洲央行將於9月份降息

騰訊證券7月18日訊,經濟學家預測,歐洲央行下周將為9月份的降息敞開大門。

歐洲央行管理委員會定於下周四在法蘭克福召開會議,此前歐元區6月份通脹數據本周高於預期,為1.3%,但仍遠低於歐洲央行略低於2%的目標利率。

歐洲央行正在應對政治上的不確定性,同時經濟也在緩慢應對外部吃衝擊,這導致歐洲央行行長瑪利歐-德拉吉(Mario Draghi)最近持續發表鴿派言論。

標普全球評級分析師Marion Amiot和Sylvain Broyer預計,歐洲央行將在9月會議後降息10個基點,並可能在10月重啟150億歐元(168.5億美元)的資產購買量化寬鬆政策。歐洲的存款便利利率定義為銀行向央行隔夜存款的利率,自2014年6月以來一直為負。

Amiot和Broyer周四在一份報告中稱,"歐洲經濟仍在低速‘跛腳’發展,一方面是強勁的服務活動,另一方面製造業沒有明顯復甦"

德國和意大利均是歐洲主要的製造業強國,這兩個國家目前正徘徊在衰退邊緣,但德國與意大利經濟仍容易受到英國退歐和其他幾個外部風險的影響,包括全球貿易緊張局勢、伊朗問題、以及美國可能對歐洲汽車進口徵收關稅。

標普分析師預計,製造業疲弱可能打壓強勁的服務業,暗示"今年經濟增長和通脹預估料將進一步下修"。

歐央行目前的主要再融資利率、邊際貸款和存款便利利率分別為0%、0.25%和-0.40%。在全球經濟放緩和通脹壓力疲弱的背景下,標普預計歐洲央行將於下周四調整其前瞻性指引,以為9月降息10個基點提供便利。

報告解釋說:“如果歐元因美國聯邦儲備系統的寬鬆政策而走強,且基於市場的通脹預期沒有從目前的低點大幅上升,那麽寬鬆傾向將使的歐央行最早在2019年9月降息。”

該機構補充稱,由於歐洲央行在6月份將其前瞻性指引的時間框架延長了一年,因此此次會議要再次改變指引的這一方面還為時過早。不過,標普預計,鑒於歐元區經濟發展緩慢,歐洲央行"未來在溝通方面還有更多工作要做"。

Amiot和Broyer預計央行至少要到2021年第二季度才能再次加息。

美國的影響

瑞銀(UBS)經濟學家還預計,9月12日和12月12日歐央行將分別降息10個基點和10個基點。此前,美國貿易和貨幣政策前景隨著外部環境而明顯變化。美聯儲降息的可能性似乎越來越大,許多分析師預計年底前將有兩次降息。

瑞銀集團首席歐元區分析師裡卡多-加西亞(Ricardo Garcia)周二在一份報告中稱,“我們預計這種對全球經濟的不利影響將促使美聯儲最早於7月31日降息50個基點。如果歐洲央行不采取貨幣寬鬆政策,我們認為歐元兌美元可能會過度升值。”

因此,瑞銀預計,歐洲央行下周四將采取進一步行動,而不僅僅是取消其利率前瞻性指引中的緊縮傾向,並預計德拉吉將傳遞出更為各派的信息。

該報告解釋稱,預測歐洲央行將兩次降息10個基點,而不是一次降息20個基點的原因是,歐洲央行迄今一直在零利率水準以下溫度降息。此外,多次微調更有利於在較長的時間尺度內重新調整政策。

加西亞強調,進一步降息繼續損害銀行和銀行的貸款業務,歐洲銀行業已經深陷困境,因此他預計歐洲央行將實施存款限制,以減輕損失。傳統意義上老說,超低利率傷害到銀行,主要是因為超低利潤限制了它們尋求高收益率和創造利潤的能力。

“這將降低歐央行存款工具中銀行超額準備金成本的增加,”報告解釋道。

“更重要的是,歐洲央行降低存款利率將意味著即將到來的TLTROIII變得更具吸引力。”

TLTRO(有針對性的長期再融資操作)是旨在使歐元區銀行向實體經濟提供更多貸款的額度。他們的存款利率為負,所以他們會向貸款人支付現金,這意味著銀行使用現金的動機更為強烈。

歐洲央行的第三輪TLTRO計劃將於9月啟動,利率設定為10個基點。(崔斯特)

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