2019年淨利潤65億 攜程離五年全球第一的目標不遠了？

在去年10月底，梁建章給攜程定下了一個目標——未來五年攜程要做到全球第一。五年能不能做到全球第一還不知道，但是從攜程3月18日發布的第四季度財報和2019年財報來看，目前攜程已經做到了連續兩年交易額位列全球第一。

根據財報數據顯示，2019年，攜程全年總交易額達到8650億元，同比增長19%，繼續保持全球在線旅遊行業第一。更值得注意的是，攜程2019年淨利潤65億元，這對於一家二十多年的老企業來說，是很難得的事情。

那麽，未來，攜程是否真的實現它的新目標，五年做到全球第一呢？美股研究社通過研究攜程最新發布的財報，來分析行業大佬攜程未來發展可能迎來的機遇和面臨的挑戰。

Q4淨利潤同比增長132% GMV連續兩年全球第一

根據發布的財報數據，攜程2019全年淨營業收入為357億元人民幣，同比增加15%；若不計股權報酬費用，營業利潤率為19%，相比之下，2018年為14%；全年經營利潤同比增長94%達到50億元，高於過去5年的經營利潤總和。若不計股權報酬費用、權益類可供出售金融資產的公允價值變動損益，2019年歸屬攜程股東的淨利潤為65億元，相比2018年為55億元人民幣。

攜程是如何做到如此高的營業收入的？這主要歸功於他的四項核心業務的穩健增長。具體來看，2019年攜程住宿預訂收入為135億元，同比增長17%；交通票務營業收入為140億元，同比增長8%；旅遊度假業務營業收入為45億元，同比增長20%；商旅管理業務營業收入為13億元，同比增長28%。正是因為這四項核心業務的增長，才為攜程的營收提供了保障。

另外一個值得一提的數據就是第四季度的淨利潤了，根據攜程發布的財報數據，攜程Q4營業利潤同比增長超4倍達到5.8億元；若不計股權報酬費用和權益類可供出售金融資產的公允價值變動損益，2019年第四季度攜程淨利潤同比增長132%達到12億元。第四季度淨利潤的增長主要還是源於國際酒店收入，據數據顯示，Q4攜程國際酒店收入同比增長高達51%，這說明攜程選擇布局海外的戰略初顯成效。

財報數據還顯示，截至2019年12月31日，攜程持有現金及現金等價物、受限制現金、短期投資餘額、持有至到期及長期理財投資餘額為599億元。

當然，類似攜程這樣的OTA平台少不了被質疑GMV注水，不過攜程財報還是展示了具體的無損退訂交易額，超過310億，大部分原因自然還是疫情影響。2020年初爆發的新冠肺炎疫情，讓全球旅遊業都開始面臨巨大的不確定性。攜程此次在財報中也給出了對2020年第一季度業績的預期：淨營業收入同比下跌45%至50%；若不計股權報酬費用，2020年第1季度運營虧損為17.5億到18.5億元。疫情前期攜程為用戶提供無損退訂、以及為供應商分擔的財務損失，也都已經體現在了對2020年第一季度的業績預期中。

也正是因為疫情期間，攜程積極履行合約責任，為用戶提供無損退訂服務，由此帶來了用戶滿意度的顯著提高。那麽，在疫情之後，攜程接下來的發展有哪些積極機遇呢？

繼續深挖下沉市場 加速推動產品、技術國際化戰略

從攜程最新發布的財報數據來看，攜程的國際業務在2019年保持強勁態勢、並且在國內下沉市場也收獲滿滿。

數據表明，攜程除了國際酒店收入同比增速約51%，其旗下海外品牌Trip.com品牌的國際機票業務，也是連續13個季度實現3位數的增長。另一方面，跟據孫潔介紹，2019年攜程進一步拓展了市場份額，二三線市場貢獻了新增用戶的60%以上；其中低星酒店和交通產品是有效的新用戶導流產品，低星酒店間夜量在第四季度同比增長達50％。

其實，從目前攜程在海外的布局來看，國際市場還十分有待開發。如今，攜程主要是在日本、韓國、泰國布置酒店採購團隊，其中日本有100個人左右的採購團隊，駐扎在6個辦公點。除了研究中國人赴日旅遊的消費習慣之外，現在也在漸漸地滿足韓國人到日本本土人的旅遊的需求。但是從全球範圍來看，攜程在全世界的採購團隊只有二十幾個國家。攜程想要做到全球第一，就不得不繼續拓展國際市場，加大海外投資力度。

另一方面，如何加強在三四線城市的影響力也是攜程未來的發展機遇。一般認為，移動互聯網普及率相應的影響OTA平台的知名度，因此攜程的影響力一般也是在一二線城市比較高。但這並不代表三四線城市沒有消費需求，而且隨著消費升級，小鎮青年經濟崛起也是不容忽視的，不管是電影票務、還是旅行之類，這種“小資”的生活方式都已經滲入小鎮青年內心。攜程如何把握這個趨勢，趕在競爭對手之外布局下沉市場，就是他未來發張增長點的一個關鍵。

除此之外，高品質也是攜程未來需要堅持下去的戰略。事實上，在具備明顯優勢的中高端酒店預訂市場中，攜程的競爭力一直在增強：2019年有超過5萬家酒店同意向攜程的交叉銷售用戶提供訂房優惠，而參與此項計劃的酒店交易量也顯著增加。這說明，攜程的G2戰略(全球化和高品質)正在源源不斷地為其創造更豐厚的商業價值。

當然，目前不得不提的是疫情的影響——受疫情影響，艾媒數據中心數據顯示，2019年春節假期，全國旅遊接待總人數4.15億人次，實現旅遊收入5139億元，2020年同期及節後旅遊與酒店接待幾乎全部停止，預計損失超過6000億元。

但進入3月中旬，國內旅遊市場復甦明顯加快，在線旅遊平台業務也逐漸回升，據艾媒北極星互聯網產品分析系統顯示，2020年1月，“攜程旅行”APP在旅遊出行綜合類APP榜單排名第一，其活躍人數達7504.61萬人。

3月18日，攜程發布上線“全國景區開園每日更新表”，顯示截至今日全國已有1400多家知名景區開園並可在攜程預訂，5A級景區超4成開放。攜程通過閱聽人調查發現，近八成人有意願近期出遊。目前，攜程平台已上線3萬多條“景+酒”自駕遊套餐，恢復率近4成。隨著景區開放，以家庭出行為特徵的自駕遊率先復甦，就此直接帶動景區門票銷售。同時，通過平台組合景點、度假酒店民宿、交通路徑的“景+酒”自駕套餐產品，銷量也開始明顯提升。

所以說，當疫情的消極影響開始退散之後，真正反彈期也將到來，不過意識到這一點的可並不只有攜程。

吞並去哪兒之後 攜程如何與美團同台競技？

經過二十多年的發展，攜程已經成了出行旅遊的行業巨頭，尤其是在吞並了去哪兒以後。但與此同時，美團，阿里飛豬等快速崛起，攜程因此也遭遇了更大的挑戰。

首先在酒店業務上，不管是美團還是阿里飛豬或者OYO，基本上業務高度重合，幾乎沒有可供妥協的空間，所以說攜程面臨著非常大的競爭壓力。而且，攜程的品牌建設也不是很完善，用戶對於攜程的品牌忠誠度並不高。相對於品牌價值，用戶可能更加在乎出行的成本問題。也即是說，如果其他OTA平台推出相應的優惠服務，就很容易把攜程的客戶搶走，尤其是對阿里巴巴集團旗下的飛豬而言。畢竟在已經成型的市場中，酒店票務競爭門檻較低。

其次就是生態方面，美團可可謂是與攜程“同台對擂”。美團現在一直想做一個“超級APP”，建立本地生活中心。現在的美團APP包含了酒店，票務，外賣，計程車等多項業務，這一切其實都表明美團正在建立一個以本地生活為中心的垂直生活體系。埃及如體系建成，那麽用戶通過美團一款APP就能夠滿足大部分生活需求，為美團營造一個完整的消費生態圈，用戶也就不會考慮另外下載一個攜程來實現消費需求，這顯然會嚴重影響到攜程的未來發展。因此，攜程與美團在未來的競爭可能比阿里飛豬之類的競爭更加激烈。

此外，投訴量居高不下也是攜程發展的一大隱患，很多用戶都曾抱怨攜程“大數據殺熟”，就連著名新聞人王志安都曾公開質疑攜程殺熟問題。而根據上海市消保委公布的2019年上半年投訴排名中，攜程竟然位於排行榜的第三名，僅僅低於拚多多和享騎。並且根據黑貓投訴數據顯示，在OTA平台中，攜程的總投訴量也僅次於飛豬。攜程被投訴的問題主要為預訂酒店後不予退款，以及酒店在線預訂成功後無法入住，如攜程訂錯房間等。

未來，攜程想要實現五年做到全球第一的目標，那麽面對激烈競爭、監管趨嚴、投訴量居高不下等多重挑戰之下，就必須做出積極的應對策略，提升口碑。

最後，整體上來看，在線旅遊市場領頭羊攜程在2019年的成績可圈可點，不管是國內市場還是國際市場都收獲頗豐。正如尼采所言，“不能使我滅亡的必將使我更強大”，疫情之後，攜程是否會更強大，讓我們拭目以待。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）