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三七互娛“兄弟經濟”:複刻、代理、跑量模式的弊端

  來源:市值相對論

  8月31日,三七互娛受最新的頒布的《綜合防控兒童青少年近視實施方案》的影響,股價大跌9.98%。這家以頁遊起家,通過並購擴大市值的公司,何以在這波遊戲股的行情中首當其衝呢?

  8月30日,教育局會同國家衛生健康委員會等把部門制定了《綜合防控兒童青少年近視實施方案》,而在這個方案中與遊戲相關的內容不到100字:“中國新聞出版總署將對網絡遊戲上網運營數量、探索符合國情的適齡提示制度,采取措施限制未成年人使用時間”。

  僅一句話,在遊戲行業中引發軒然大波,8月31日,網絡遊戲版塊下跌2.01%,該板塊80家上市公司中,有58家公司股價下跌,其中佔據中國遊戲市場第三寶座的三七互娛股價跌停。截至收盤,三七互娛股價為10.19元,與排名第一第二的兩家遊戲公司騰訊和網易相比,三七互娛的股價從今年三月起就一路下跌。目前其股價較三月的22.16元下滑了近一半。

  與騰訊和網易這兩大遊戲公司巨頭不斷研發嘗試各種類型的的遊戲不同,三七互娛可謂是相當專注於自己的傳奇網頁遊戲。在最新的半年報中,三七互娛列出了正在研發的遊戲,兩款網頁遊戲依然延續了一貫的“傳奇遊戲”的風格,而研發的手遊項目同樣也具有“傳奇頁遊”的基因。

  但是,為什麽跌停的股票會是三七互娛?也許這與三七互娛“複刻”“代理”“跑量”的商業模式與審批難度息息相關。

  聚焦“兄弟經濟”

  三七互娛前身為順榮股份,是一家汽車零組件公司。其2014年、2015年兩次分別收購上海三七60%和40%的股權,逐漸轉型為一家遊戲公司。上海三七由李衛偉、曾開天於2011年出資設立,兩人各持股50%。2013年10月,順榮股份出手,接過三七互娛60%股權,並於2014年12月完成股權交割。

  隨後三七互娛推出了兩款火熱的網頁遊戲《大天使之劍》和《傳奇霸業》。這兩款遊戲的火爆也奠定了此後三七互娛推出的遊戲的風格。由“山雞”陳小春等人代言的《藍月傳奇》,“兄弟”概念膾炙人口的廣告詞,即鮮明的表現了三七互娛的遊戲風格和閱聽人群體。

  那麽這些傳奇頁遊的閱聽人是哪些人呢?傳奇頁遊是屬於70、80後的遊戲記憶,而隨著這兩代人的成長,傳奇頁遊的閱聽人的年齡也一直在增加。

  根據2014年的一份關於傳奇類遊戲的運營數據統計顯示,全球傳奇萬家累計人數已經超過5億,平均年齡達31歲。其中男性玩家佔比94%,每周在遊戲上平均花費時間為18小時。而當時,國際電信聯盟的數據報告指出:全球網民數量約為30億,也就是說,每6個上網的人裡就有一個人是傳奇的玩家。換言之,三七互娛早就已經把目光聚焦在“中年油膩男”身上。

  依靠這類人群,三七互娛成長非常迅猛,資料顯示, 2017年2月底,三七互娛在發布2016年業績快報之後,就以營收52.47億的體量成為騰訊、網易之後的中國第三大遊戲公司。在隨後一年半時間,三七互娛的營收依然在逐漸擴大。

  複刻模式

  8月27日,三七互娛發布了半年報業績,報告期內,取得營業收入33.02億元,同比增長7.24%;歸屬上市公司股東的淨利潤為8.01億,同比減少5.78%。

  這份半年報中除了淨利潤的減少,另一項數據也顯示出三七互娛業務的重大變化。半年報顯示,三七互娛的主營業務依然是網絡遊戲,但是網頁遊戲的營收佔比已經明顯減少僅為27.56%,同比減少24.95%;手機遊戲的營收佔比為64.97%,同比增長39.1%。

  從2016年開始,手遊比重的逐漸擴大就已經是三七互娛的不可逆轉的方向。不過與騰訊網易對一款手遊的持續開發不同,三七互娛的手遊開發是基於其頁遊的基礎。

  三七互娛在收購極光網絡之後,曾先後推出過兩款爆款頁遊,一款是《大天使之劍》另一款是《傳奇霸業》。2016年三七互娛也推出了一款爆款手遊《永恆紀元》,這款手遊目前的三七互娛最為受認可的手遊;2017年,三七互娛又推出了《傳奇霸業手遊》,這兩款遊戲均取得了不俗的流水。

  但有意思的是,這兩款手遊繼承了頁遊基因中高度成熟的數值系統、玩法系統以及世界觀的架構。實際上,這也是三七互娛做手遊的戰略,將手遊遊戲“頁遊化”而這些頁遊基本都是三七互娛旗下現象級的遊戲。

  數據顯示,在2016年,推出《永恆紀元》手遊的時候,三七互娛此前打造的手遊項目已經超過了500個。事實上,這是一個以數量取勝的遊戲公司,與騰訊網易,能持續推出爆款不同,三七互娛基本只能實現一年一個爆款。

  今年上半年,遊戲的審批就已經出現了明顯的下滑趨勢,到了今年3月份“版號審批”已經停止,此次八部門聯合下發的的檔案,勢必將再次影響版號審批的工作。據悉,目前三七互娛已經有兩款遊戲確定了名稱,但是被版號審批擋在門外。

  並購來的遊戲一霸

  三七互娛一開始就是一個收購而來的遊戲公司。順榮股份以“類借殼”的方式接手了三互娛之後,就開始了買買買。2015年三七互娛先後通過海外子公司無語娛樂參股韓國軟體公司EST,控股日本遊戲公司Braeve;6月,通過無極月公司收購韓國遊戲公司AZA;8月,公司聯合東方星暉並購基金收購日本遊戲公司SNK,並獲得《拳皇》《詩魂》《合金彈頭》等經典遊戲。

  對海外業務的收購,為三七互娛海外市場的開拓立下了汗馬功勞。數據顯示,在目前的遊戲市場中,以營收計算的前四名的遊戲公司分別為騰訊、網易、三七互娛和完美世界。在這四個公司中,其他三個都是專注於端遊的遊戲公司,只有三七互娛是從一直被唱衰的頁遊公司轉型而來。而三七互娛的成功的轉型離不開海外市場的支持。半年報顯示,海外市場佔據市場的份額的14.36%。

  2017年,三七互娛收購了上海墨鶤和江蘇智銘兩家公司。上海墨鶤研發的《擇天記》在2018年為三七互娛取得了不俗的成績。

  不斷的並購不僅為三七互娛的營業收入和淨利潤帶來了很大的貢獻。2014年三七互娛的營業收入僅為5.98億,2015年通過並購劇增678.43%,達到了46.57億。同時,三七互娛的股價也從當初的不足10元,上漲至34.79元(前複權)。

  不過值得注意的是,隨著三七互娛的市值的增加,實控人吳氏家族一直在利用大宗交易通過二級市場減持,資料顯示,實際控制人吳緒順、吳衛紅、吳衛東詢問,吳氏家族將按照2018年4月11日披露的股份減持計劃實施減持,擬在2018年5月1日至2018年10月31日期間,通過競價交易、大宗交易的方式減持不超過公司總股本6%的股份。

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責任編輯:張恆星 SF142

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