會員收入提升，芒果超媒Q1淨利預期增長10％

愛奇藝被做空，在線視頻平台長期虧損的問題再次引發行業熱議。不過這之中，芒果TV是個例外。

4月8日晚，芒果超媒發布2020年一季度業績預告，預計公司歸母淨利潤為4.3億-4.9億元，同比增長 2.9%-17.2%。預告區間中值為4.6億元，同比增長10.1%。

管理層表示，旗下新媒體平台芒果TV的會員收入大幅提升，以及包括線上教育和生活服務在內的運營商業務發展提速，推動公司整體業績增長。

芒果超媒於2018年7月由上市企業“快樂購”重組更名成立，公司主營業務包括互聯網視頻業務（芒果TV的廣告和會員收入）、新媒體互動娛樂內容製作（涉藝人經紀、IP內容分銷）、運營商業務（IPTV、OTT大屏服務）、媒體零售業務（原電視購物）等。芒果超媒2019年年中報顯示，上述四塊業務對公司總收入的貢獻比例分別為45%、29%、13%、10%。

2020年一季度，芒果TV多部重量級內容上線，包括《錦衣之下》、《下一站是幸福》、《完美關係》 等劇集和《妻子的浪漫旅行 3》、《明星大偵探 5》、《朋友請聽好》等綜藝節目，為其付費用戶的持續增長提供了基礎。年報數據顯示，2019年，芒果TV有效會員數已超過1800萬人。

芒果超媒的運營商業務也受益於疫情。疫情下人們的客廳大屏觀影和線上教育需求爆發，擁有OTT/IPTV牌照的芒果TV，迎來一波增長機會。QuestMobile數據顯示，2020年一季度，芒果TV日均活躍用戶數為3422萬，同比增長50.1%；人均單日使用時長為78分鐘，同比提升9.1%。不過與會員和運營商業務相比，疫情短期內影響廣告主投放需求，其廣告業務一季度或將受到拖累。

在4月8日發布的最新報告中，國信證券看好芒果超媒基於內容的特殊成長路徑和商業模式。中金公司維持其跑贏行業評級，目標價為51.5元。

相較深陷虧損泥潭的愛奇藝，芒果TV的商業化之路走得順暢很多。芒果TV背靠湖南衛視，在內容自製方面優勢明顯，與此同時也避開了高昂的版權外購成本（愛奇藝2019年全年內容成本佔總收入比超過7成）。其次芒果TV手握OTT/IPTV牌照，這令其能夠發展運營商相關業務，收入結構由此區別於其他的在線視頻平台（愛奇藝主要以會員和廣告收入為主）。

內容自製和牌照優勢令芒果TV收獲了優於同行的盈利能力，其所屬的芒果超媒已連續多個季度實現盈利。

（題圖來自視覺中國）