末日博士魯比尼：美國經濟隨時可能會再度陷入深度衰退

騰訊證券7月2日訊，雖然美國股市剛剛結束了一個創下多年來漲幅紀錄的第二季度，但是美國經濟的現實卻遠沒有股市所體現的那麽理想。

著名經濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）接受雅虎財經採訪時表示，他預計經濟復甦相當時間內都將是“貧血”的，而且隨時可能會再度陷入深度衰退。

之前很長時間裡，許多投資者都堅信美國將迎來一場V形復甦，但是最近，伴隨經濟逐漸重啟，感染病例猛烈反彈，讓他們的信心也不免動搖起來了。

然而，魯比尼的看法從未改變，這位紐約大學斯特恩商學院經濟學教授一直都認為，美國的復甦將是曠日持久，步履蹣跚的——換言之，與其說是V形，恐怕還不如說是U形來得恰當。

他周一對雅虎財經表示：“企業和家庭這兩方面都將減少支出，增加儲蓄。這很可能就決定了我們將經歷的，會是一場非常貧血的U形復甦。”

魯比尼經常做出各種悲觀的預期，因此獲得了“末日博士”的綽號，現在也是一樣。他預言說，這場不溫不火的復甦最終將會再度演成蕭條，局面甚至要比1930年代的大蕭條更加嚴峻。

雖然最開始，大家都覺得這復甦的軌跡像是V形，但是局面發展下來，“很快就會變成U形”。魯比尼指出，甚至，如果疫情抬頭的趨勢愈演愈烈，迫使美國各地再度封鎖，經濟進入新的收縮階段，復甦軌跡還可能變成W形，即遭遇雙底衰退。

魯比尼會做出如此令人不安的預測，關鍵就在於高度杠杆化、債務負擔沉重的企業數量實在太多。他說，雖然美聯儲激進的貨幣政策幫助推遲了總清算的一天，但是那些已經僵屍化的企業，總歸是不可能逃脫現實的審判的。

一些企業如果想要避免破產，他們就必須想辦法減少支出，增加儲蓄，而辦法只能是削減資本支出和裁員。

“如果你想要減少支出，成本裁撤的第一刀會砍向哪裡？當然是你的勞動力成本。這就意味著我們將會目睹一波前所未見的裁員風暴。可是，在此之前，我們三個月裡就已經損失掉了比過去十年總和還多的就業機會。”

魯比尼指出，哪怕等到企業開始重新招人，他們也會更加傾向於那些非全職員工、合約工和零工的選項，這也就意味著，風向即便改變，也不會新增多少全職全薪全福利的優質就業機會。

“因此，在勞動力收入這一側，其實是存在著巨大變數的，而我的勞動力成本正是其他人的勞動力收入和消費。總之，企業增加儲蓄，減少投資已經是大勢所趨。”

“因為你要麽找不到工作，要麽雖然有工作也是低質量的那種，家庭收入必然將會減少。這種情況下，人們自然就會減少支出，盡可能遠離風險。”結果就是，人們肯定會盡可能少花錢，乃至能不花就不花，而這又會直接波及到房市的表現。

雖然就短期而言，魯比尼的判斷是U形復甦，但是放眼中期，他更擔心局面可能演成蕭條，即復甦軌跡最終變成了L形。

“我認為，這個認知序列將是從V到U到W，最終到這個十年的中期變成L。”魯比尼說，疫情造成的影響最終完全可能導致經濟進入長期收縮，足以和大蕭條時代相提並論。

“我總是強調，我所謂‘更大的大蕭條’預言並不是針對2020年，而是針對整個2020年代，或者說，針對這個十年中期的某個時刻。”

他的這套理論背後有“十大致命驅動因素”的支持，包括高企的債務水準，老齡化的社會，廉價的貨幣，以及緊張的地緣政治關係等。

“這個故事不是關於今年的，而是關於這個十年中期的。”（費綠）