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Q1業績超預期 後疫情時代陌陌是否具備持續增長的動力?

5月28日,陌陌公布了2020年Q1財報。從財報整體情況來看,陌陌一季度營收繼續超預期,淨利潤方面錄得大幅增長。兩項核心指標均好於資本市場的平均預期和陌陌此前的業績指引。

實際上,在疫情影響了很多公司一季度財報的情況下,陌陌營收也不可避免的受到了輕微影響,並且在第二季度的財報指引中透露出疫情對於陌陌的影響或許還會持續。

儘管如此,相較於整個大的市場來看,陌陌在特殊情況所受到的衝擊還處於有限的狀態。彭博此前匯總的分析師觀點認為,陌陌Q1營收和淨利潤均會出現同比下滑,但陌陌交出的財報卻給了一個響亮的回擊。

那麽,陌陌為何能夠逆勢而行?未來的陌陌,究竟還能走多遠呢?

營收超出華爾街分析師預期 已經持續21個季度保持盈利

財報顯示,一季度,陌陌淨營收達35.941億元人民幣(約5.076億美元),超出華爾街分析師預期和陌陌此前給出的業績指引上限。根據雅虎財經匯總的數據,華爾街8位分析師平均預計,陌陌公司2020年第一季度平均營收為4.9394億美元,最高預期5.016億美元;此前陌陌公司給出的一季度營收預期為34.5億至35.5億元人民幣之間。能夠在一季度疫情重擊的狀態下,繼續保持超預期的營收,實屬難得。

淨利潤方面同樣令人驚喜。財報顯示,歸屬於陌陌母公司的淨利潤為5.389億元(約0.761億美元),上一年同期為2.893億元,同比增長86%,大超此前華爾街對陌陌一季度淨利潤預期的4.96億元。不按照美國通用會計準則計量,2020年一季度歸屬於陌陌母公司的淨利潤為7.363億元(約1.040億美元),持續21個季度盈利。每股美國存托股(ADS)攤薄淨利潤為2.46元(約0.35美元),上一年同期為1.36元。

值得關注的是,具體到業務來看,陌陌增值業務營收依舊維持穩定增長,同比上一年的9.038億元增長30%;移動行銷營收5720萬元(約810萬美元);移動遊戲營收1270萬元(約180萬美元)。

儘管未來還可能受到不可控因素的影響,但陌陌強大的抗風險能力已經得到展現。截至2020年3月31日,陌陌持有的現金、現金等價物、定期存款為154.672億元(約21.844億美元),同比增加5.419億元。手握強大的現金流足以為其在充滿挑戰的市場環境中撐起保護傘並開拓發展新良機。

同時,雖然身處不確定性的大環境之下,但陌陌依然了兌現了派息承諾,於4月給目前登記在案的股東派發約1.586億美元的現金股利,實際上,這也體現出了陌陌發展的長期主義心態。疫下突圍,陌陌究竟是如何做到的?

挑戰重重的市場裡 陌陌的幾大核心價值點值得關注

年初,突襲的疫情,使得不少行業的發展受阻,"虧少就是贏"成為了一季度的代名詞,但陌陌依舊取得超預期的增長,並連續21個季度實現盈利,彰顯了陌陌作為開放式社交領域領頭羊的影響力。

陌陌公司董事長兼CEO唐岩也坦言:"雖然2020年第一季度充滿挑戰,但陌陌仍然取得了相當豐碩的成果。儘管宏觀層面存在不確定性,但我們也看到了很多的增長機遇,陌陌將一如既往的把握這些機遇,為股東創造更多價值。"這展示了陌陌在接下來時間裡可能會有一些新的動作。

為何陌陌能夠擁有這麽強的抗風險能力?看待這樣一家在大多數情況都能保持較好盈利的公司,其實核心關注點就3個,這也是陌陌為何能走到今天的這個地步的關鍵。

1、以多場景生態穩固陌生人社交地位 "社交+直播"風口究竟會有著怎樣的想象力?

陌生人社交市場,是陌陌起家的市場,也是陌陌生態目前最核心的部分。在諸多巨頭重新加入社交戰場的情況下,陌陌憑著在多元化的場景中,通過直播和增值服務兩大載體為其撐起了良好的生態版圖。

能夠保持穩定的盈利,離不開陌陌擁有穩定、可持續的內生性增長引擎,使得其能夠在用戶體驗、商業化、提高粘性這幾大關鍵要素中找到各自的交集點,築起陌陌在開放式社交領域的競爭壁壘。

具體來看,陌陌為了提升用戶體驗,不斷豐富社交場景方面,包括"附近"功能、直播、短視頻、社交遊戲、卡拉ok以及其他形式的音視頻互動體驗。因為,搶佔用戶的關鍵就在於盡可能的去多創造一些用戶喜歡的場景。而陌陌這一系列的社交場景本身就迎合了廣大年輕人泛娛樂多元化的使用需求,不同的社交場景對應著不同圈層人的喜好,基於興趣讓用戶"人以群分"進行開放式社交。既把握住了具備普適性的"大而全"場景,又抓住了具備"小而美"特徵的長尾價值。

而當下火熱的直播+,儼然已經成為一大行業風口,這也是陌陌目前佔據競爭優勢的市場。據QuestMobile的監測數據顯示,典型平台觀看直播的去重月活躍用戶數在去年12月就已達到5.8億的規模,相比上年同期的3.78億增長53.4%。

在疫情的助推下,直播行業毋庸置疑的迎來了增長加速度,使得"直播+"的模式進一步爆發。不僅有直播+遊戲、直播+泛娛樂,還衍生出了直播+雲綜藝、雲音樂會、雲遊玩;直播+電商也從農貨延展到車、房、教育等場景。互聯網巨頭們自然也是不會錯過這樣的一個風口,不論是阿里、京東、拚多多這樣的電商巨頭,還是抖音、快手、B站這樣的後浪,亦或是百度、騰訊微信等這樣的老手,對直播均表現出了明顯的青睞態度。行業的火熱,可見一斑。

而這對於陌陌而言,直播的爆發給他帶來了更多的想象空間。一方面,可以使得社交用戶轉化成直播用戶,帶來更多的商業可能。財報顯示, 2020年3月陌陌主App月度活躍用戶為1.080億。直播服務與增值服務付費用戶去重後總數達1280萬(包括探探付費用戶420萬)。儘管並不知曉陌陌的直播用戶數,但從近年來頭部直播平台的激戰中,基本可以推測出,基於陌陌龐大的社交用戶,直播用戶和付費用戶的上升空間仍然較大。

另一方面,在直播+的基礎上陌陌仍然可以探索更多的可能,比如直播+電商、直播+娛樂、直播+雲遊等。隨著直播+場景的不斷擴展,陌陌有機會享受直播+的這波紅利,直播的商業變現路徑也會變得更加清晰。

那麽,以目前這種生態的情況來看,只要陌陌在陌生人社交地位穩定,其核心生態的營收盈利能力就不會差。持續關注陌陌核心生態的變化很有必要。

2、增值業務持續鞏固 會否開啟陌陌下一個增長時代?

財報顯示,陌陌一季度的增值業務營收達11.758億元(約1.66億美元)。一季度,陌陌引入了更多功能和更多付費方案從而推動了虛擬禮物業務的持續增長,提升了用戶的社交體驗,同時,較小程度上也受到探探會員收入增長的影響。

陌陌的增值服務主要包括虛擬禮物服務以及會員訂閱服務,實際上就是遊戲禮物打賞、聊天禮物贈送、商城等收入。目前陌陌的增值服務主要依靠多場景來提供的,比如狼人殺、天天莊園、天天搶車位、K 歌之王等互動玩法。

實際上,在這些增值服務的背後,可以與核心直播業務形成較好的商業互動。一方面這些增值服務一定程度上降低了付費用戶的門檻,催生更多轉化;另一方面,部分直播付費用戶也會使用增值服務,形成良性的互動循環。隨著增值業務的穩定增長,可以說已經逐步成為了陌陌新的增長引擎。

原因在於,陌陌以社交為基本面,以社交+服務閉環的商業生態,構成了一個可以複用的"商業中台",達到流量的一次獲取,多次轉化的效率提升。那麽,在這樣的一個閉環模式下,陌陌的直播和增值業務共同形成了良好的付費環境和商業生態。毫無疑問,增值業務的穩健增長將開啟陌陌下一個增長時代。

3、探探想象力不容忽視 或成陌陌未來增長新動力

從財報來看,一季度探探的淨營收從上年同期的2.953億元增至3.817億元(約5390萬美元),同比增長29.3%。一季度,探探不斷推出新功能推動了每付費用戶平均收入的增長,使得探探得以逆勢增長。儘管探探會員收入的增長給陌陌的增值業務隻帶來了較小程度的積極影響,但我們可以看到的是,探探已經開始給陌陌帶來貢獻。

日前,探探又推出了一些新功能和新玩法,不但探探朋友圈可以發布最長15秒的短視頻,並有美顏、變速、配樂等功能,還在APP中新增了發現功能,這些都可以有效提高用戶粘性。據探探調研數據顯示,在2月疫情最嚴峻的一周,探探的用戶人均使用時長大幅提高,比平時人均使用時長增幅超30%,高峰時段(凌晨12點-1點)在線人數更比平時增長60%。

從這種增長態勢來看,作為幫助陌陌穩固社交生態的關鍵產品,在陌陌現有依靠社交+直播構建起一個強變現能力的商業生態後,只要探探可以持續穩定地保持增長,未來陌陌整體勢必還會能迎來更大的突破。

疫情影響只是暫時 陌陌的未來究竟在何方?

客觀來看,疫情對於很多企業是有影響的,但隨著疫情的逐步控制,這並不會持續影響到諸多公司。憑借著已有的社交生態優勢,在直播和增值業務以及探探的助力下,陌陌的整體增長反彈,這還是很正常的事情。尤其是疫情導致線下社交缺失,這將使得線上社交的需求上升。

但疫情結束後,陌陌的未來究竟又在何方呢?

從行業本身來看,開放式社交有別於一些快起快落的潮流趨勢,探索並建立新的社交關係,作為人類的一項基礎需求,將會始終存在,這意味著開放式社交紅利將長期存在。根據llied Market Research發布的《2018-2025線上約會服務市場分析及行業報告》,到2025年,全球線上約會服務市場規模將達到92億美元。這表明,未來這個市場還在增長。

那麽,如何在全球化市場中持續穩固開放式社交行業的領導地位尤為重要。

目前,探探的出海之路已經越走越順。據探探官方表示,2019年,探探在印度市場的用戶數每三個月即增長一倍,並以最短的時間躋身印度社交暢銷榜前五。背靠陌陌這座大山,探探在強大的資金和技術加持下開始迅速擴張,在印尼、馬來西亞等地站穩腳跟。目前,探探已經在多個國家的社交APP應用中榜上有名。

對比與探探相似的海外產品Tinder,根據Match Q4財報顯示,2019年全年營收突破20億美元,其中Tinder營收佔一半以上,毋庸置疑的成為營收增長驅動力;公司付費訂閱會員達到981萬人,付費會員中Tinder佔6成左右。目前的探探給陌陌帶來的營收貢獻相對較少,但這說明探探在海外市場還存在巨大的滲透價值,用戶增長依然還有明顯的上行空間。也說明海外市場有望穩住整體生態的繁榮,這至少保障陌陌可以源源不斷地做出嘗試。

同時,從陌陌所具有的強大現金流以及對於創新的重視性,可以看出,陌陌是希望給市場帶來更多驚喜,也有足夠的底氣做出持續的嘗試。

從陌陌本身的角度來看,已經形成了場景多元化、形式娛樂化,並通過豐富互動形式來拓展連接的有效商業模式,直播與社交所產生的化學反應已經對外證實了其未來,這在商業生態方面已經非常成熟。當有更多用戶持續在陌陌生態中活躍,陌陌整體勢必也展現出更強的業績增長動力。如何繼續強化生態的商業變現能力,如何更低成本獲得更多用戶並留住用戶,也是一個關鍵。

結語:

同樣在分析師眼中,陌陌也依然是一家值得關注的公司。截至5月27日,彭博跟蹤的26位分析師中,均予陌陌"買入"評級,無"持有"和"賣出"評級。平均目標價為31.02美元。較目前的價格而言,仍有不少上漲空間。

總的來講,儘管一季度的疫情衝擊使得陌陌營收增長受到輕微影響,但增長潛力依然清晰可見。在疫情的助推下,開放式社交有望迎來一輪爆發,而陌陌恰好處於最有優勢的位置。

本文來源:美股研究社,旨在幫助中國投資者理解世界,專注報導美國科技股和中概股,對美股感興趣的朋友趕緊關注我們

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