廣州浪奇業績雙增難掩隱憂：硬成本激增 品牌力下降

　　廣州浪奇業績雙增難掩隱憂

　　來源：北京商報

　　企業發展數據亮眼，但難掩發展隱憂。4月24日晚，廣州市浪奇實業股份有限公司（以下簡稱“廣州浪奇”）發布公告稱，2017年，公司實現全年營業收入118.11億元，同比增長19.92%；歸屬於母公司所有者的淨利潤為3997.3萬元，比上年增長了1.79%。在營收、淨利均實現增長的同時，廣州浪奇近兩年的發展也存在品牌老化、艱難探路的困惑。

　　硬成本激增

　　2017年，廣州浪奇延續了2016年的業績增長態勢，營收超過百億；歸屬於母公司所有者的淨利潤為3997.3萬元，比上年增長了1.79%。不過，北京商報記者發現廣州浪奇歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為1893.11萬元，同比下降34.84%，這就是廣州浪奇面臨的第一個困惑，利潤率低。

　　這層隱憂還可能再加劇。4月25日早間，廣州浪奇又發布公告稱，經過對2017年末存在可能發生減值跡象的資產範圍包括應收款項、其他應收款、存貨、在建工程等進行全面清查和資產減值測試後，廣州浪奇2017年計提各項資產減值準備997萬元，計入2017年度損益。

　　這樣一來，營收超過百億，利潤不足千萬，淨利率不足千分之一。

　　廣州浪奇認為，之所以出現這樣的局面，是在營收增長的同時，營業成本也相應增長。由於人工成本、運輸成本增長，成本同比增長20.23%，達114.77億元。其中，銷售費用、管理費用和財務費用分別增長了8.76%、23.18%、147.71%。費用上升的原因是用於了加強新品的推廣力度，增加品牌投入和市場投入。另外，線上平台奇化網正處於高速發展時期，廣州浪奇也給予了重點投入，加大了人才隊伍的建設和培養力度。

　　現金流方面，部分上遊化工原料供應緊缺，相應的付款方式有所調整，針對市場疲軟的狀況，廣州浪奇對銷售日化洗滌產品和化工原材料的優質客戶給予一定账期以支持業務的拓展，因此導致公司經營活動產生的現金流量淨額不足。

　　品牌力下降

　　數據是企業經營的反映，利潤下滑、現金流量吃緊反映的是廣州浪奇民用產品佔比持續下滑的問題，這就是廣州浪奇存在的第二個隱憂：品牌力下降。

　　2016年，廣州浪奇民用產品包括“浪奇”、“高富力”、“萬麗”、“維可倚”、“膚安”、“潔能淨”等洗滌品牌在內的日化產品銷售收入僅13.62億元，佔比13.84%。化工產品貿易業務共實現營收約84.74億元，佔比86.04%；2017年，這一數據更加令人吃驚，民用產品營收僅7.12億元，佔比僅剩6.03%，相比2016年大幅減少47.77%。工業產品營收110.85億元，佔比達9.85%，增長30.81%。

　　工業產品增長，民用產品下降，導致的是成本增加。2017年，工業產品的成本由於直接材料和製造費用成本大幅增長，增長幅度達30.78%和72.61%。與此同時，民用產品的直接材料、直接人工、動力費、製造費用均呈現下降趨勢，分別減少了52.47%、44.83%、72.68%、19.9%。

　　行業本來就已很低迷，廣州浪奇還主動放棄，相比於行業內其他企業錯失了不少機遇。同屬於廣州的立白，2017年銷售額已經突破200億元，洗滌劑銷量位居中國第一。按立白集團副總裁許曉東的話說，這樣的結果是2016年大膽創新的結果。2016年，立白推出了立白不燙手洗衣粉、立白食品級配方洗潔精、立白天然皂液等一系列產品，走的是綠色健康路線。這符合了現在消費更新的趨勢。另外一家洗滌液企業藍月亮也取得了不俗的業績，近年來，通過持續創新更新產品，推出手洗專用、寶寶專用、旅行專用、預塗專用、“至尊洗衣液”等，一直佔據著洗滌液大部分市場。

　　相比兩家領軍企業，廣州浪奇民用產品的創新就顯得很微弱。

　　新突破迎考

　　廣州浪奇在民用領域的市場進一步被壓縮，並不斷地尋找突破口，方向選擇的是上遊，是否能夠實現所期待的結構也是未知數。

　　2013年，廣州浪奇以1.98億元，溢價300%的價格收購江蘇琦衡農化科技有限公司25%的股權，引來各方質疑。琦衡農化不僅達不到承諾的業績，還出現了拖欠貨款事件，投資者更加質疑廣州浪奇。2014年，廣州浪奇曾嘗試收購環保企業，也由於標的資產暫未滿足上市公司收購條件，無果而終。

　　較為成功的收購是，2016年9月，廣州浪奇以720萬元受讓南海添惠持有的廣東奇化化工交易中心股份有限公司（以下簡稱“奇化公司”）24%股份，廣州浪奇成為了奇化公司的控股股東，控股比例達59%。

　　廣州浪奇控股奇化公司後，大力發展奇化網，借助該平台實現產業鏈上下遊的整合，以互聯網技術手段提高產業鏈運作效率，提升化工倉儲物流的資訊化水準。此外，奇化融服務平台已上線，為產業鏈企業運營提供供應鏈金融服務。但報告內也承認，加大對奇化網和工業板塊業務的建設，增加人員配備等費用投入增長23.18%。

　　令人擔憂的是，本來洗滌用品的毛利率就不高，工業產品的毛利率就更低。廣州浪奇財報顯示，工業產品的毛利率僅為1.73%。

　　賽恩資本創始合夥人、聯合成長創投集團董事長夏天表示，廣州浪奇的民用產品太空已經被立白、納愛斯等企業壓縮得很小，以奇化網為切入點，依托多年來在資本市場的優勢，進行產業鏈整合，從事工業原料的交易也是不得已而為之。

　　不過，廣州浪奇不會放棄民用產品。“不管如何，民用產品依然有幾個億的營收，並且浪奇的品牌效應依然存在。”夏天認為。事實也是如此，廣州浪奇也在努力。2016年，廣州浪奇也推出過洗衣凝珠等新品，並開展了以“一手了結”為主題的行銷活動，但效果並不大。

　　“廣州浪奇應該依托現在上遊原料市場建立的優勢，加大下遊產品端的競爭優勢。”夏天向北京商報記者表示。

　　北京商報記者 李振興

責任編輯：李鋒