富凱摘要：大肆收購改善業績，沒有內功好景不長。
作者|藍月
4年前曾經暴漲近3倍的大牛股聯創股份最近兩年每況愈下：去年巨虧近20億元，股權質押爆倉，如今實控人又因違規減持而被證監會立案調查。公司股票也是一落千丈，去年被腰斬，今年又逆勢下跌兩成，如今僅相當於歷史高點的一成多。
連遭監管調查和警示
根據公告，公司收到公司控股股東、實控人、董事長李洪國轉發的證監會《調查通知書》。因李洪國涉嫌違法違規減持“聯創股份”及未按規定披露，證監會決定對其立案調查。
今年3月1日，聯創股份披露，李洪國擬通過集中競價方式減持股份累計不超過656萬股，用於歸還質押融資款，降低大股東股權質押風險。
公司表示，此次立案調查事項系針對李洪國個人減持事項的調查，公司經營管理不受影響。調查期間，公司將嚴格按照監管要求及時履行信披義務。
除了實控人，副董事長邵秀英的減持也曾受到監管。今年4月，深交所下發的監管函顯示，去年12月24日，邵秀英被質權人以集中競價方式強製平倉減持333.65萬股，距離邵秀英的減持計劃公告日期不足15個交易日。邵秀英於今年2月14日買入900股，構成短線交易。此外，總裁齊海瑩也因相關問題被出具警示函。
同日，聯創股份還稱收到山東證監局行政監管措施決定書，公司因年度報告中關聯方借款事項披露不準確、不完整等行為被警示。
今年4月8日，公司收到山東證監局下發的《監督檢查通知書》，決定自4月15日起對公司開展現場檢查。經現場檢查，山東證監局發現公司存在五項需整改的問題，包括年度報告中關聯方借款事項披露不準確、不完整，一季報業績承諾事項披露不準確，臨時報告披露不準確、不完整，財務處理不規範，導致定期報告不準確，商譽減值測試不規範，影響定期報告準確性。
另外，公司董事、高管也收到山東證監局行政監管措施決定書，被采取出具警示函的監管措施。
由此不難看出，聯創股份高管違規之頻繁，公司內控制度之薄弱以及財務問題之多。
資料顯示，聯創股份2012年8月1日登陸創業板，原名聯創節能，上市初期主營業務為聚氨酯硬泡組合聚醚的技術研發、生產與銷售，產品應用於太陽能熱水器及建築節能等低碳節能行業。
近年來大筆並購
由於主營業務不佳，上市僅兩年公司業績開始大降。數據顯示，2014年公司淨利潤僅638.03萬元，同比降幅接近九成。
為了挽救經營頹勢，2015年公司開始了外延式擴張並更名為聯創股份。當年，公司斥資13.22億元收購上海新合文化傳播100%股權，同時啟動對上海激創廣告100%股權和上海麟動市場行銷策劃100%股權的收購，意在轉型互聯網廣告和行銷。
2016年，公司分別作價10.15億元、7.16億元將上海激創和上海麟動收入囊中。當年，公司正式更名為聯創互聯。
2017年，公司斥資6.48億元收購上海鏊投網絡科技50.1%股權。去年12月，公司以6.83億元收購上海鏊頭剩餘49.9%股權，完成對後者的全控。
在連續大手筆並購後，公司主營業務也開始轉為互聯網媒體運營、互聯網相關技術開發；市場行銷、企業形象策劃。
由於並購，公司前幾年業績連續暴增。數據顯示，2015年至2017年，聯創互聯分別實現營業收入9.65億元、23.31億元、27.68億元，同比增長15.9%、141.7%、18.7%；淨利潤分別為3081.46萬元、2.01億元、3.72億元，同比增長382%、553.6%、84.5%。
然而，連續的並購也為公司埋下了商譽減值的地雷。去年，聯創股份曝出了巨虧19.54億元的年報，這也是公司上市以來的首次虧損，近20億元的虧損已超過公司上市以來淨利總和的1.7倍。
公司出現巨虧主要是對四家收購的子公司計提大額減值。此前公告顯示，公司根據上海新合、上海激創、上海麟動、上海鏊投的資產組預計可回收金額對上述四家公司分別計提了商譽減值損失合計20.71億元。在不考慮商譽減值的情況下，公司去年營業利潤1.97億元。
如此大的業績地雷爆發，難怪投資者紛紛用腳投票，導致該股去年股價被腰斬，今年又下跌兩成。
值得一提的是，聯創股份控股股東已接近100%質押，股權質押危機凸顯。去年底，該股就曾爆倉過。
公司去年12月3日晚間公告，董事邵秀英質押在中信建投的部分股票將被強製平倉。邵秀英本次擬被動減持股數不超過575.65萬股，擬減持股數佔總股本的比例為0.96%。
股權質押高企、內控不嚴、實控人被調查、業績低迷，聯創股份如今可謂是四面楚歌，風雨飄搖。
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