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新東方在線赴港上市:全職老師佔比僅4.4% 銷售費用高

  新東方在線赴港上市,全職老師佔比僅4.43%

  ◎ 記者 吳鳴洲

  截至2018年5月底,新東方在線共有62名全職教師及957名兼職教師,53名全職導師及1525名兼職導師。由此計算,新東方在線的全職老師佔比僅為4.43%。

  緊隨銀杏教育、滬江教育的腳步,新東方在線也要赴港上市了。

  7月17日晚間,港交所公布了新東方在線本次赴港上市的招股說明書。招股書顯示,新東方在線的聯席保薦人是摩根士丹利、花旗銀行、中金公司。

  那麽,新東方在線近年經營表現如何?和其他在線教育機構相比,競爭優勢何在?

  背後站著騰訊

  新東方在線成立於2005年,是新東方教育科技集團(NYSE:EDU)旗下的在線教育網站,於2014年被新東方集團分拆獨立。

  分拆獨立後,市場普遍猜測新東方集團會將其單獨上市。但不同於新東方集團選擇在美國上市。2016年5月,新東方在線開始申請掛牌新三板。

  2017年3月,新東方在線正式掛牌公開交易。掛牌之初,市場給這家公司的估值是32億元左右。

  值得注意的是,掛牌新三板不到一年的新東方在線,又先後經歷了首次停牌、最終摘牌的重大變動。2018年2月,新東方在線正式摘牌。

  此後,新東方在線進行過三輪融資,合計1.64億美元。其中,新東方在線第一輪由騰訊旗下Image Frame投資5088萬美元,第二輪由Dragon Cloud和ChinaCity Capital分別投資7345萬美元、1924萬美元,第三輪由新東方集團董事長俞敏洪的投資公司Tigerstep投資2067萬美元。

  招數說明書顯示,目前,新東方集團為新東方在線最大股東,持股比例為66.72%;騰訊為新東方在線第二大股東,持股比例為12.06%;俞敏洪個人通過Tigerstep持股1.85%。

  大學教育最賺錢

  招股書顯示,目前新東方在線有三大核心課程:大學教育、K12教育及學前教育。這些課程主要通過四個平台提供,分別為新東方在線、東方優播、多納及酷學英語,不同平台提供不同的課程。

  截至2018年5月底,新東方在線共有62名全職教師及957名兼職教師,53名全職導師及1525名兼職導師。由此計算,新東方在線的全職老師佔比僅為4.43%。

  雖然新東方在線的全職老師不多,但是付費學生人次卻保持著穩定增長。

  截至2018年2月28日止的9個月,新東方在線付費學生人次總數約為140萬名,同比增長近100%。並且新東方在線的收入和利潤主要來源於大學教育。

  2017年財年,公司來自大學教育業務的收入為3.36億元,佔總營收的比重為75.2%;毛利率為66.8%,遠高於K12教育和學前教育。

  但付費學生人次佔比位居第二的學前教育,其收入在2017年僅為341.6萬元,佔總營收的比重為0.8%,而學前教育還處於虧損狀態中。

  海外備考單價最貴

  對於最賺錢的大學教育業務,新東方在線給予了更加細化的分類。

  大學教育服務主要包括大學考試備考、海外備考和英語學習,這部分的課程主要以直播及錄播形式來呈現。

  招股說明書顯示,2017財年,每個學生在海外備考上平均花費1240元,超過其余課程。這意味著,海外備考課程的單價在所有課程中最為昂貴。

  而在所有課程中,最受“歡迎”的是大學考試備考課程。2017財年,在大學考試備考課程上的付費學生人次達到了57.7萬人,佔全部課程付費學生人次的57.07%。

  值得一提的是,根據第三方資料,2017年,按總營收統計,新東方在線為中國大學考試備考市場中最大的在線教育品牌,市場份額為8.2%。

  已實現盈利

  那麽新東方在線的財務狀況如何?

  招股書顯示,2016財年-2017財年,新東方在線的營業收入分別為3.34億元、4.46億元,淨利潤分別為5955萬元、9221萬元。

  截至2018年2月底的前9個月內,公司實現的營業收入為4.85億元,同比增長48.29%;淨利潤為8077萬元,同比增長17.79%。

  與一眾赴港上市的教育機構相比,新東方在線已經率先實現盈利。

  以互聯網教育服務公司滬江教育為例,兩周前,滬江教育提交了招股說明書。2015年-2017年,滬江教育的營業收入分別約為1.85億元、3.4億元、5.55億元,虧損率也在逐年降低。

  2015年-2017年,滬江教育銷售及分銷開支分別為2.44億元、3.92億元、5.89億元,在營業收入中的佔比分別高達132.2%、115.3%及106.1%。儘管銷售費用佔比在下降,但公司銷售費用仍然高於收入。已經上市的尚德機構以及無憂英語(51talk)身上,同樣存在銷售費用高、持續虧損的問題。

  但是新東方在線不具備這樣的困擾。

  2016財年-2017財年,新東方在線的銷售及推廣開支分別為1.01億元、1.33億元,在營業收入中的佔比分別為30.3%、29.7%,遠低於滬江教育的銷售費用佔比。

  有業內人士指出,新東方在線與新東方集團同出一脈,在品牌知名度上具有先天優勢,而且即便進行線下推廣,其成本也會低於純線上教育機構。

責任編輯:陳悠然 SF104

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