碧桂園分拆物業赴港上市 龍頭物管企業迎高速發展期

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　　碧桂園分拆物業板塊赴港上市 龍頭物管企業迎來高速發展期

　　■本報記者 王 崢 

　　在撤回A股IPO申請3個月後，碧桂園於3月19日宣布將物業板塊分拆到香港聯交所主機板獨立上市。

　　對於分拆原因，碧桂園方面表示，分拆將使集團物業管理板塊取得獨立上市地位及獨立集資平台，直接進入股權、債務融資資本市場，為其現有營運及日後擴張提供資金，不需再依賴母公司，從而加速擴張並改善其營運及財務表現。

　　此前，碧桂園物業曾嘗試登陸A股市場，但最終未能成行。

　　據悉，2016年9月份，碧桂園便啟動了分拆計劃，彼時，預計在A股發行不超過4010萬股，預計募集資金額為11.25億元。募集資金中的1.52億元用於資訊化更新改造項目、2.43億元用於社區智能化改造項目、6.60億元用於市場拓展項目、7045萬元用於社區服務中心項目。

　　不過，就在2017年年末碧桂園物業A股IPO的衝刺階段，公司宣布暫停其在上交所的IPO。

　　對此，碧桂園表示，撤回原因為中國審核監管機構近期的政策變動、碧桂園物業服務擬調整其業務策略方向及擬進行碧桂園物業服務的股權架構調整。

　　實際上，業內對於物業服務行業的未來仍持樂觀態度。

　　國海證券的研究報告顯示，存量房時代，居住消費更新和資產保值增值需求帶來廣闊的行業太空，2015年後建案銷售增長態勢良好，結合物業公司儲備面積轉化周期特徵看，僅一手房增量所帶來的物業管理費收入增速未來2年—3年將明顯提升，若考慮二手項目和價格提升等因素，預計行業整體收入將進入加速成長期。尤其是百強物業過去十年間平均營收CAGR（年複合增長率）高達24%，其領先優勢在業務先發、管理水準先進及規模經濟下將更加明顯。

　　“當前優質港股龍頭公司呈高成長、低估值狀態，三家港股上市的物業管理龍頭綠城服務、中海物業、彩生活2013年-2016年淨利潤CAGR分別為55%、44%、62%，再考慮社區資源價值和未來增值業務太空，結合當前估值水準看，龍頭物管企業的投資價值凸顯。”國海證券分析師張蕾表示。

　　而根據此前碧桂園物業的招股書顯示，其2014年、2015年、2016年以及2017年上半年的營業收入分別為12.07億元、16.72億元、23.58億元、14.15億元；歸母淨利潤分別為1.2億元、2.31億元、3.58億元、2.22億元。截至2017年6月末，碧桂園物業的物業管理項目數量接近700個，合約管理面積為2.47億平方米。雖然管理面積較彩生活等尚有一定差距，但整體規模仍處於行業領先地位。

　　此外，包括物業管理在內，碧桂園旗下目前主要有五大板塊，另外四塊為地產開發、建築裝修、酒店經營和物業投資。

　　而其高層此前曾表示，計劃將旗下物業、教育、酒店三大板塊分拆上市。去年5月份，碧桂園旗下教育板塊博實樂教育已完成在紐交所的上市。

責任編輯：馬婕