公募基金半年考“交卷”，最牛醫藥基金爆賺83％“霸屏”

2020年上半年，A股走出結構化行情，以醫藥、科技為代表的成長股漲勢喜人，在相關個股大漲的同時也帶動了相關主題基金的淨值上揚，其中半年考前三名皆被醫藥基金包攬，創金合信醫療保健股票A以83.17%的收益率，摘得今年主動權益類基金中考“冠軍”。不過美中不足的是該基金規模僅為0.49億。

興業證券首席策略分析師張憶東在最新研報裡面寫了：“長線安全邊際高，長線機構可以懷著憐憫的心作為高股息資產來配置金融、地產等傳統核心資產。”而與“懷著憐憫的心”配置金融、地產大相徑庭的是醫藥類個股頗受機構和投資者青睞，最牛醫藥基金創金合信醫療保健股票A爆賺83%奪得上半年公募基金冠軍。

2020年上半年，在疫情和海外資本市場的影響下，A股走出結構性行情：上證指數微跌2.15%，滬深300微漲1.64%，深證成指上漲14.97%，創業板指大漲35.60%。

板塊方面同樣也走出結構性行情。申萬一級行業數據顯示，醫藥生物以42.30%的漲幅位居各板塊之首，其次是食品飲料和休閑服務，漲幅分別為27.21%和26.04%。在醫藥生物走強的背景下，醫藥主題基金表現優異，醫藥類基金不僅包攬股票、混合、指數三大基金門類業績第一，股票、混合類基金中前十名均為醫藥類基金。

數據顯示，皮勁松管理的創金合信醫療保健股票A以83.17%的收益率，摘得今年主動權益類基金中考“冠軍”，廣發醫療保健A、寶盈醫療健康滬港深分別以77.94%、75.84%收益率分居二、三名。

除了醫藥類基金，創業板、泛科技類ETF在上半年表現同樣亮眼。

最牛醫藥基金半年爆賺83%

東方財富Choice數據顯示，2020年上半年公募基金整體表現可圈可點，各類型基金平均收益率長紅。股票型基金收益率最高為22.36%；其次是混合型基金16.51%；指數型基金7.32%；短期理財型基金超越貨幣市場基金，平均收益率1.14%。

其中，股票型基金表現最好的是創金合信醫療保健股票A，收益率達83.17%；其次是廣發醫療保健股票A，收益率達77.94%，寶盈醫療健康滬港深、工銀瑞信前沿醫療、工銀瑞信養老產業、中歐醫療創新A和招商醫藥健康產業收益率也均在70%以上。

作為“中考”冠軍的皮勁松並不是基金業新人。公開資料顯示，皮勁松碩士畢業於中國藥科大學，2009年9月至2012年4月先後任職於中藥固體制劑國家工程中心、上海藥明康德新藥開發有限公司從事技術開發工作，2012年4月加入東莞證券研究所任研究員，2014年8月加入創金合信基金管理有限公司，歷任研究員、投資經理。2018年10月31日開始管理創金合信醫療保健股票A，截止目前，該基金在其任職期回報達187.12%，同類排名第二。不過美中不足的是，該基金截止3月31日，基金規模僅為0.49億，屬於迷你基金系列。

一季報數據顯示，皮勁松前十大持倉股以創新藥、醫療器械、疫苗、醫療服務為主，其中恆瑞醫藥為第一大重倉股，今年以來漲幅27%；第二大重倉股邁瑞醫療，今年以來漲幅69%；第三大重倉股萬孚生物今年以來漲幅108%；貢獻基金絕大收益。

關於產品的業績表現，皮勁松表示，上半年他的選股思路是優選行業景氣度高的醫藥細分板塊，包括創新藥、醫療器械和醫藥消費等。展望下半年，其認為醫藥板塊的比較優勢依然明顯。雖然大批優質醫藥股股價創歷史新高，估值也普遍高於歷史均值20%左右，反映出市場對醫藥企業未來經營的預期。但從行業發展趨勢和財報來看，優質醫藥公司經營狀態穩中向好，仍值得繼續持有。

細分ETF崛起

隨著資產配置理念的崛起，近兩年細分指數型基金因業績表現優良受到投資者的追捧。與主動權益類基金類似，上半年生物醫藥板塊的指數型基金也包攬了收益率前三名。

截至今年上半年，國泰生物醫藥ETF上半年累計漲幅為61.32%，排名漲幅榜首位；華寶中證醫藥ETF上半年漲幅為60.87%，排名漲幅榜第二位；南方中證500醫藥ETF上半年漲幅為48.71%，排名漲幅榜第三。

值得一提的是，國泰生物醫藥ETF和華寶中證醫藥ETF不僅奪得冠亞軍，區間成交額分別為152.83億和123.65億，交投活躍可見一斑。

醫藥醫療作為“傑出人士生”，前十名中有5隻醫藥醫療主題ETF。不過在醫藥類行業指基異軍突起之際，上半年創業板的暴漲以及科技股的持續升溫，創業板相關指數基金和泛科技指數基金成為僅次於醫藥類指基的贏家。

上半年漲幅超過40%的創業板相關ETF共有2隻，分別是上半年漲幅46.64%的華夏創成長ETF，排名第四；漲幅42.66%的華安創業板50ETF排名第八。

泛科技類指基表現同樣搶眼。國泰芯片ETF漲幅44.58%，排名第五；國聯安半導體ETF漲幅43.41%，排名第七。國泰芯片ETF上半年成交額為1525.04億，是本次TOP10中成交額最多的ETF產品。

不過，有分析人士認為，在今年市場流動性充裕的情況下形成了偏好科技和成長股投資的環境，從中長期投資來看，由於上述成長股估值偏貴，未來收益的空間或將萎縮，該類指基的投資仍需區分交易型投資機會和配置型投資機會。

打著量化投資的旗號做價值投資?

過去幾年A股市場發展最快的就是量化投資，特別是伴隨著投資工具的豐富、投資理念的加深，量化投資從過去的非主流，變成了A股市場重要的參與者。

與此同時，量化投資以其優異的業績贏得大部分投資者的熱捧。在2018年單邊下跌的市場環境中，量化投資一枝獨秀，跑贏市場上大多數策略；剛剛過去的2019年，量化策略也取得了相當不錯的收益。

據悉，國內量化私募最新管理規模已超2000億元，以明汯、幻方、靈均、金锝和九坤等為代表的頭部格局逐步形成，海歸和本土基金經理各領風騷。

在量化投資領域，私募一直獨佔鼇頭，而公募作為股票基金的老大哥，財大氣粗卻不佔優勢，一直以一個監視者的身份參與其中。

2020年上半年，公募量化前三甲分別是長盛醫療行業量化配置股票、華商新量化混合、金信量化精選混合，收益分別為61.73%、47.95%、41.67%。

有意思的是，這些“量化”基金大部分規模在1億以下。而從其持倉來看，更偏好一些大藍籌。

金信量化精選混合成立於2016年7月，截止3月31日，基金規模僅為0.75億，成立以來收益2.10%，從此看來，如果不是今年上半年發力，金信量化精選混合可能成立三年仍然虧損。

反觀其一季度持倉，前十大持股皆是大藍籌，這也意味著基金經理打著量化投資的旗號做著價值投資。