瑞幸咖啡獲多家華爾街投行唱多：未來增長潛力巨大

騰訊證券6月18日訊，總部位於北京的咖啡連鎖店運營商瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）正在吸引華爾街分析師的目光，他們希望這家新上市公司以技術為驅動力的業務模式將可推動中國咖啡市場增長，目前這個市場的滲透率還比較低。

截至發稿，瑞幸咖啡在美股市場周一的交易中大幅上漲1.43美元，至20.66美元/股，漲幅為7.44%。

瑞幸咖啡現為中國第二大咖啡連鎖店運營商，該公司剛剛在今年5月份IPO（首次公開招股）上市，掛牌首日股價飆升近50%。儘管自那時起以來瑞幸咖啡的股價略有下跌，但該公司已經從華爾街收獲了相當多的利好評級。

根據華爾街投行Keybanc Capital Markets的統計，儘管瑞幸咖啡成立至今僅有不到兩年時間，但該公司已經售出了超過1.1億杯咖啡。自公司創立以來，瑞幸咖啡已經開設了2370家門市，並計劃在2019年中進一步新開2500家。在現已開設的連鎖店中，超過90%都是小型的“快取店”（pick-up shop），其設計宗旨是靠近顧客。

瑞幸咖啡表示，技術是該公司業務的核心。瑞幸咖啡使用大數據分析和人工智能（AI）來分析顧客行為和交易數據。

瑞士信貸集團表示，瑞幸咖啡自主開發的移動應用為該公司“在成本和客戶參與方面提供了顯著的優勢，能夠推進中國大眾市場的咖啡消費”。瑞士信貸集團將瑞幸咖啡的股票評級設定為“跑贏大盤”，目標股價為24美元，而上周五該股的收盤價為略高於18美元。

與網約車公司Lyft（NASDAQ:LYFT）和優步（NYSE:UBER）以及植物性人造肉公司Beyond Mate（NASDAQ:BYND）等其他新上市公司相同的一點是，瑞幸咖啡也還沒有實現盈利。在2018年中，瑞幸咖啡的淨銷售額為1.253億美元，淨虧損為2.413億美元。不過，投行Needham預測該公司將可在2019年第三季度中實現盈虧平衡。

Needham分析師Vincent Yu將瑞幸咖啡的股票評級設定為“買入”，目標股價為27美元。

中國咖啡市場滲透率嚴重不足

KeyBanc Capital Markets認為，瑞幸咖啡在中國咖啡市場上的機會是“世界上最大的零售增長機會之一”。這家投行將瑞幸咖啡的股票評級設定為“增持”，目標股價為22美元。

瑞士信貸集團表示，在以茶為主導的文化環境中，咖啡在中國是一個“滲透率嚴重不足”的市場。

市場研究公司Frost & Sullivan表示，在未來幾年時間裡，中國的咖啡銷售量預計將會大幅增長。

“我們預計，（中國）新鮮咖啡的人均消費量將從2018年的1.6杯/年提高到2023年的5.5杯/年。”這家研究公司說道。許多已經覆蓋瑞幸咖啡的分析師都援引了Frost & Sullivan的預測數據。

根據Frost & Sullivan提供的數據，中國咖啡市場的規模已經從2013年的156億元人民幣增長到了2018年的569億元人民幣，預計到2030年時將可達到1806億元人民幣。這種增長意味著，從2018年到2023年之間，中國咖啡市場規模的複合年增長率將達25%。

“我們相信，生活節奏的變快、消費習慣的改變（年輕一代採用西方生活方式）以及可支配收入的增加，將會繼續推動中國咖啡市場增長。”瑞士信貸集團分析師托尼·王(Tony Wang)在向該集團客戶發出的一份研究報告中寫道。

摩根士丹利分析師表示，瑞幸咖啡的股票是“高質量的、買得起的、容易到手的”，並預計在2018年至2021年之間，“在門市網絡擴大、顧客人數強勁增長以及購買頻率上升的推動之下”，瑞幸咖啡的銷售額將會增長30倍。摩根士丹利將瑞幸咖啡的股票評級設定為“持股觀望”，目標股價價為21美元。

但另一家投行伯恩斯坦（Bernstein）則認為，中國咖啡市場的規模可能永遠都無法達到預期水準。

伯恩斯坦的分析師薩拉-塞納托雷(Sara Senatore)在一份研究報告中指出，中國目前的人均咖啡消費量僅相當於日本人均消費量的很小比例。“在類似的市場發展階段中，日本的人均咖啡消費量已經（比中國的人均消費量）高出10倍，這就意味著中國的人均消費量可能永遠不會達到日本市場目前的水準。”塞納托雷在報告中寫道。

星巴克面臨威脅

瑞幸咖啡正試圖超越星巴克（NASDAQ:SBUX），成為中國市場上最大的咖啡連鎖店運營商。今年是星巴克進入中國市場的20周年，這20年時間裡該公司一直都在中國市場上鞏固自身地位。

據投行Stifel提供的數據顯示，到2019年底時，瑞幸咖啡在中國的門市數量預計將會超過星巴克。Stifel看好瑞幸咖啡的增長前景，並據此將星巴克的股票評級設定為“持有”。

根據花旗研究（Citi Research）的一項研究，在中國市場上，就銷售驅動力而言，星巴克在口味和移動應用這兩個類別上處於領先地位；但是，包括瑞幸咖啡在內的星巴克競爭對手則在服務、便利性和價格等類別上處於領先地位。

與身為全球最大咖啡連鎖運營商的星巴克相比，瑞幸咖啡的產品擁有重大的價格優勢。KeyBanc Capital Markets指出，瑞幸咖啡的產品價格比星巴克低50%。

Needham分析師Vincent Yu表示，星巴克的高價策略正在“趕走（中國）顧客”。

在今年早些時候，星巴克首席執行官凱文-約翰遜(Kevin Johnson)表示，瑞幸咖啡“不太可能”在2019年底超過星巴克。（星雲）