股價連接下挫 “精密製造龍頭”立訊精密是否還有一劫？

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經濟觀察網 記者 鄒晨輝在當前中美貿易談判再生波瀾背景下，處於相關產業鏈的上市公司未來業務前景再度蒙上陰影，股價也受到相關影響。立訊精密工業股份有限公司（002475.SZ、以下簡稱“立訊精密”）就是其中一家。

截至5月14日A股收盤，立訊精密股價報收22.72元/股，總市值935億元。Wind數據中的日K線圖顯示，立訊精密股價連日來已經持續下挫，22.72元/股的收盤價格也是創下近一個多月來的新低。

公開信息顯示，立訊精密成立2004年，是一家技術導向公司，專注於連接線、連接器的研發、生產和銷售，產品主要應用於3C(計算機、通訊、消費電子)和汽車、醫療等領域。

Wind摘錄的數據顯示，立訊精密主營構成(最新年報)為消費性電子佔比74.77%；電腦互聯產品及精密組件佔比10.41%；通訊互聯產品及精密組件佔比6%；汽車互聯產品及精密組件佔比4.82%；其它連接器佔比3.99%。

5月14日，經濟觀察網記者在深交所互動易發現上，有投資者向立訊精密問到，貴公司業務很大一部分是出口,請問美國將2000億商品關稅從10%加征到25%,並危脅未來對剩餘3250億商品加征25%關稅,這種情境下是否會對公司未來經營產生影響?

當天，經濟觀察網記者也將此問題致電立訊精密證券部，立訊精密證券部一位工作人員在電話中回應經濟觀察網稱，公司已經在官方的信息披露平台上披露過相關信息，就已公布的清單而言，公司受中美貿易摩擦影響的產品銷售收入較少，2018年度不足2億美金，公司已於2018年將大部分受影響產品移轉至越南生產，目前生產狀況良好。

上述立訊精密證券部工作人員還稱，從產業鏈分布來看，目前中國大陸電子產業的重要性、穩定性和不可替代性在全球範圍內非常明顯，產業鏈轉移的成本巨大。若美國後續大幅擴大征稅產品範圍，從產業共性的角度來看，對國內產業鏈各企業的影響是相對普遍的。短期對終端品牌廠商及消費者存在較大影響，中長期來看，公司也已充分做好越南、印度等其他國家的產能準備。

受中美貿易摩擦影響，作為蘋果產業鏈的上市公司，立訊精密去年股價的一路下行仍讓不少投資者記憶猶新。如今中美貿易談判再度出現波瀾，立訊精密股價是否會再度遭遇劫難？

中信建投近期一篇關於立訊精密的研報分析稱，2019全年看，即使考慮iPhone銷量增長壓力，但新品放量主要從18H2開始體現，且聲學/馬達份額持續提升，手機業務有望實現穩健增長；升級版AirPods價值量和滲透率提升，Watch創新和銷量有望超預期且產品線進一步拓寬，可穿戴業務將繼續貢獻較大彈性；5G和汽車電子化趨勢正在加速，非消費電子業務有望持續高速增長。此外，新業務穩定後產能/良率提升，運營效率加強帶動利潤率提升。

中信建投上述研報認為，立訊精密2019年營收和淨利潤高增長值得期待。

招商證券近期一篇關於立訊精密的研報認為，展望2019全年， Airpods在2019年望迎來創新大年，下半年大改版可期，ASP和滲透率望進一步提升，而立訊精密全面參與新品研發配套，產能規劃大幅提升，在2019年望繼續迎來大幅增長，而Watch零件和整機創新和業務突破亦望超預期。另外，手機方面，即使考慮蘋果銷量下降較多的悲觀預期，因新品類是全年放量，且馬達、聲學等還會持續份額提升，手機業務的增長趨勢依然清晰。此外，公司的絕佳技術和客戶卡位使得5G通信業務在2019年望迎來進一步放量近100%增長值得期待，另外，汽車布局亦在持續推進，整體2019年增量邏輯清晰，逆勢持續高成長可期；而2020-21年5G創新大年以及公司新品類突破更值得期待。如一直重申，立訊精密在消費電子、通訊和汽車業務的全面突破將讓三年高增長清晰可見。